文/如是金融研究院《財富指北》工作室 張明照
本期財富風險指北周報統計了2019年12月第4周“爆雷”機構和產品，其中包括爆雷機構11家、爆雷產品2只以及4項舊“雷”的最新進展。
目 錄
一、新增“爆雷”
(一) 上市公司
1. 長城影視：上市公司因債務原因遭1308萬高價懸賞
2. 恆豐銀行：中央匯金、山東金融資管入股，原董事長被判死緩，風險處置仍在進行中
3. 酒鬼酒：管理層與代理商糾紛，被代理商舉報添加甜蜜素
4. 愷英網絡：連續爆雷，又遭傳奇IP持有人索賠77億，股價暴跌 88%
5. 亞太藥業：重要子公司失控，市值僅剩37億
6. 都市麗人：傳統服裝行業困境爆發，斷崖式虧損，市值蒸發150億
7. 中視傳媒：《空天獵》票房不佳，出品方拒不支付1725萬兜底投資款
8. 強生控股：公司購買安信信託2億信託計劃逾期
9. 中牧股份：疫苗工廠突發消毒劑事件，市值跌破百億
(二) 金融機構
10. 中山證券：陷入5億貸款糾紛，老牌券商頻頻出問題
(三) 消費返利騙局
11. 易網購：消費返利騙局爆雷，涉及1200萬人、260億元
(四) 爆雷產品
1. 中泰·祥泰1號集合資金信託計劃：又一政信項目遭遇展期
2. 華鑫·鑫海13號單一資金信託：1.2億借款被兩度拖延，兌付可能性極低
二、舊雷新進展
1. 普頓外匯：非法平臺，傳銷式拉人入金外匯平臺爆雷
2. 中泰.恆泰18號：兌付方案難以實施，投資者最低僅能拿回4.54%現金
3. 沃特瑪：母公司確定重整投資人，仍存終止上市風險
4. ST輔仁：控股股東挪用上市公司資金
新增“爆雷”
(一) 上市公司
1. 長城影視：上市公司因債務原因遭1308萬高價懸賞
公司情況：長城影視是從事電視劇的投資、製作、發行及廣告等衍生業務的影視公司，2006年A板上市，控股股東為長城集團。11月22日，杭州中院以1308萬高價懸賞長城影視，徵集財產線索，實控人父子趙銳勇和趙非凡為被執行人，旗下有三家A股上市公司，長城影視、長城動漫、天目藥業。
風險指北：
1) 爆雷原因：申請人為建行西湖支行，執行金額高達1.3億。2017年，長城系公司陸續向該行貸款逾1億，最終銀行只追回了兩三百萬。今年7月，銀行向法院提出強制執行申請，按照10%的懸賞比例推斷執行金額高達1.3億。
長城系公司深陷資本泥潭。近年來長城影視利潤增速一直下降，2018年首次虧損，達4.14億。兩名實控人因股權質押、借款、擔保等多次被監管問訊，股權也已被大面積凍結。截至三季度末，長城影視的質押比例近90%，長城動漫幾乎是全部質押。
2) 後續進展：12月24日發佈公告，陝西中投、安徽老鳳皇擬對長城集團進行不低於20億實物資產的增資擴股，同時將出資不低於15億現金參與長城集團後續的債務重整。不過該協議尚為框架性約定，依然存在不確定性。
2. 恆豐銀行：中央匯金、山東金融資管入股，原董事長被判死緩，風險處置仍在進行中
公司情況：恆豐銀行是一家股份制商業銀行，股東有煙臺藍天投資、新加坡大華銀行等。12月18日發佈消息，計劃非公開發行1000億普通股股份，中央匯金擬認購600億股，山東省金融資管擬認購360億股，新加坡大華銀行和其他股東擬認購40億股。同日，新加坡大華銀行宣佈認購協議，認購價格為1元，通過此次發股公司募集資金1000億。
風險指北：
1) 爆雷原因：山東國資或保留控制權。定增完成後，中央匯金將成為控股股東，恆豐銀行成為首家獲中央匯金參股的中小股份制商業銀行。但恆豐銀行控制權仍在山東省政府，其中中央匯金應該會向山東方面轉讓部分股權。
管理層掏空銀行資產。2014年，恆豐銀行原董事長姜喜運因貪汙、受賄、故意銷燬等被追究刑事責任。2017年底，繼任者蔡國華又因涉嫌嚴重違法違紀被查，今年9月因涉嫌濫用職權、貪汙、受賄及挪用公款被檢方指控，經查造成恆豐銀行損失超8.97億，個人受賄超1億，原董事長姜喜運等被判死緩。問題爆出後，恆豐銀行管理層被整個替換掉，新入駐團隊將進行徹底的資產清查。
3. 酒鬼酒： 管理層與代理商糾紛，被代理商舉報添加甜蜜素
公司情況：前身為始建於1956年的吉首酒廠，1997年7月上市，曾獲“全國酒文化優秀企業”等多項榮譽，市值超100億。2012年，因查出塑化劑超標，酒鬼酒四季度業績斷崖式下滑，後三大高管集體辭職。12月18日，酒鬼酒代理商北京來今雨軒的石某曝料稱，老酒鬼酒添加甜蜜素。12月21日，酒鬼酒回應並否認添加甜蜜素一事。
風險指北：
1) 爆雷原因：經銷商石某早在2016年就起訴過酒鬼酒。2012年，來今雨軒與酒鬼酒簽訂買斷合同，2016年石某拿著檢測報告起訴酒鬼酒，但當時法院駁回了其返還購酒款的要求，但同意退貨。據悉，這批酒有4萬多瓶已被銷售流入市場，近3萬瓶被酒鬼酒回收。
這一切實際上是管理層與代理商的糾紛。 以往酒鬼酒採用的是廠家和經銷商共同組建銷售公司的方式。在中糧入主後，所有銷售公司改為由廠家獨立操作，全資控股。公司發展方向不定，管理層也持續變動，公司管理混亂。石某公司與酒鬼酒前高層關係密切。不僅僅是酒鬼酒的經銷商，還是包裝材料供應商、知識產權代理商等。石某公司通過將麻袋陶瓶0元轉讓酒鬼酒，換取優先承接其包裝生產訂單的便利。在新管理層上臺後，石某方認為酒鬼酒並未按照此協議履行，而正是同一時間，其稱發現封存的酒鬼酒中含有甜蜜素。
2) 後續進展：12月25日，湖南省市場監督管理局公告稱，在對其近三年市場上流通的30個批次產品檢測後，並未發現任何甜蜜素添加，對於石某的投訴相關部門並未受理。從目前整個白酒板塊來看，此次事件並未造成顯著的行業股價波動。並且，由於被爆出含甜蜜素的還是那一批老酒，預計影響不大。
4. 愷英網絡：連續爆雷，又遭傳奇IP持有人索賠77億，股價暴跌88%
5. 亞太藥業：重要子公司失控，市值僅剩37億
6. 都市麗人：傳統服裝行業困境爆發，斷崖式虧損，市值蒸發150億
7. 中視傳媒：《空天獵》票房不佳，出品方拒不支付1725萬兜底投資款
8. 強生控股：公司購買安信信託2億信託計劃逾期
9. 中牧股份：疫苗工廠突發消毒劑事件，市值跌破百億
(二) 金融機構
10. 中山證券：陷入5億貸款糾紛，老牌券商頻頻出問題
(三) 消費返利騙局
11. 易網購：消費返利騙局爆雷，涉及1200萬人、260億元
(四) 爆雷產品
1. 中泰·祥泰1號集合資金信託計劃：又一政信項目遭遇展期
2. 華鑫·鑫海13號單一資金信託：1.2億借款被兩度拖延，兌付可能性較低
公司/產品情況：......
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後續進展：加入財富指北訓練營，查看完整分析。
1. 普頓外匯：非法平臺，傳銷式拉人入金外匯平臺爆雷
2. 中泰.恆泰18號：兌付方案難以實施，投資者最低僅能拿回4.54%現金
3. 沃特瑪：母公司確定重整投資人，仍存終止上市風險
4. ST輔仁： 控股股東挪用上市公司資金
公司情況：詳情見：財富風險指北月報：2019年1-11月“爆雷”機構及產品分析
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