印度3/25開始了史無前例的封城行動，以遏制新冠肺炎疫情蔓延。
然而印度經濟監測中心的數據顯示，過去兩週因為印度全國“封城”，造成至少有5000萬人失業，這一結果使印度的城市失業率從兩週前的8.66%上升到目前的30.93%。
作為原料藥、白糖的出口大國，印度封城之後，可能受影響的包括原料藥、白糖等受到資本市場炒作。
考慮到農藥企業常規1-2個月庫存，短期供應短缺問題不大；若“封城”持續時間較久，則相關產品漲價可能性較大。
3/25我在研究院第一時間發文《突發！印度宣佈封國21天，原料藥將斷供，漲價在即！》，詳細解讀了原料藥投資邏輯和機會，股池內標的在這兩週持續攀升，充分受益這輪反彈。
這隻股池現在來看，4月上車的話位置就偏高了，中金最新關注疫情對印度農化行業的影響，我們綜合公司成長性和盈利能力篩選出最新股池供童鞋們參考。
▎邏輯一：農藥中間體環節，中印相互依賴
印度每年從全球進口農藥原藥、中間體和製劑總額近10億美元，其中中國佔比約為50%。疫情也會造成相關中間體的需求短期下滑，如賁亭酸甲酯（菊酯）、甲基亞磷酸二乙酯（草銨膦）等。
同理，中國中間體進口也受影響。以醚醛為例（菊酯），國內年需求量約為6000噸，其中近半需要從印度採購，印度停擺會造成未一體化配套企業生產受限。
短期內印度企業可以使用庫存應對停產帶來的影響，但是，如果印度疫情繼續蔓延，部分原藥和中間體採購將轉往中國，供需格局的逆轉，國內農藥產業鏈相關公司受益。
▎邏輯二：原藥環節，中印直接競爭
原藥環節，中印是競爭關係，典型品種如草銨膦、麥草畏、菊酯、代森錳鋅等。如果印度企業階段性停產，對全球仿製藥供應將產生巨大影響。
中金統計發現，印度多家農藥企業，包括上市公司先後宣佈停產，如PI industries、Rallis、Insecticides India Ltd、Dhanuka、NACL industries、Aimco、RFCL等，包含多家印度前二十強農化企業。
印度企業的原藥產品，主要包括代森錳鋅、農用菊酯、麥草畏、草銨膦、毒死蜱、吡蟲啉、啶蟲脒、氟蟲腈、二甲戊靈等，多數產品全球佔比為10%左右。
自印度宣佈封城至今，菊酯、二甲戊靈價格出現小幅上漲。
疫情下中國保障了全球性化工品供應鏈穩定性，隨著國內新產能的投放，海外訂單有望迴流國內，國內企業原藥產品受益價格上漲。
上週我們分享了一張原料藥股池，隨著反彈持續邏輯深化，分化是必然的，預計後面具有高成長、高盈利以及疊加利好因素的公司在分化中依舊可以保持堅挺的股價，如市盈率僅13倍的利民股份；
另外我們在股池中篩選出具備高盈利、大股東增持回購的五家優質公司：
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