福光股份衝刺科創板 軍民融合成其核心優勢

近日，上交所公告的第二批3家科創板上會企業中，福建福光股份有限公司名列其中。作為全球安防監控鏡頭市場的領先企業，福光股份從3月28日擬申請在科創板上市獲受理後，5月10日、21日分別進行首輪和二輪問詢回覆。歷時兩個多月，福光股份將在6月11日迎來首發申請審議。業內人士表示，作為前沿科技的不可或缺環節，光學鏡頭市場在未來多個領域仍有較大發展潛力。公司具有較為豐富的軍工類客戶，構成了公司客戶競爭中的核心優勢。

光學領域佔有率排前三

據福光股份招股書披露，2017年公司在全球安防視頻監控鏡頭銷量市場佔有率達到11.8%，全球排名第三。這份TSR2017年鏡頭市場調研數據顯示，福光股份和宇瞳光學、舜宇光學三家企業在全球安防監控鏡頭市場的佔有率已經達66%。其中，舜宇光學是港股公司，而宇瞳光學則一直在尋求A股IPO上市。

安防視頻監控鏡頭髮展潛力較大。數據顯示，2017年全球監控鏡頭出貨量達1.86億件，預計2021年出貨量可增至2.46億件。全球監控攝像機鏡頭銷售收入將從2017年的6.53億美元增長至2021年的9.82億美元，年複合增長率約為8.5%，行業增長空間穩定。

據福光股份招股書披露，公司的優勢在於變焦鏡頭，2017年全球銷量排名第二，市場佔有率約為8.9%。不過較變焦鏡頭市佔率為37.7%的宇瞳光學仍有較大差距。

但福光股份的客戶優勢在於軍民融合。招股書披露，公司掌握的大變倍比變焦鏡頭、中長波紅外變焦鏡頭、高倍率變焦鏡頭等多項自主核心產品和技術已經在軍民各領域實現產業化，應用於中國科學院、中國電子科技集團公司、中國航天科技集團、中國航空工業集團公司、中國兵器工業集團公司、中國船舶工業集團公司等軍工集團及下屬科研院所生產的各類空間觀測、航空航天裝備，及導彈制導、航空母艦、軍機火箭等軍事裝備中。公司光學技術及相關產品保障了國家許多戰略項目任務的完成，如神舟系列飛船、天宮一號與神舟飛船的交匯對接等。業內人士表示，上述軍工類客戶也構成了公司競爭力中不可缺少的壁壘，是其他對手難以突破的。

這不得不提福光股份本身具有的濃厚軍工背景。

據福光股份官網介紹，福光股份的前身就是國營八四六一廠，隸屬原兵器工業部，由福州照相機廠和福建師大光學儀器廠合併而成。2004年福建福光數碼儀器有限公司設立，繼續使用國營八四六一廠番號。2015年經歷股改，福光數碼儀器有限公司轉製為福建福光股份有限公司。

專利技術方面，招股書披露公司擁有多項行業首創技術。截至2019年3月6日，公司共擁有175項發明專利、166項實用新型專利和4項外觀專利。研發方面，招股書披露的數據顯示，福光股份2016年至2018年，研發投入佔營收比例逐年提高，分別為4.94%、5.01%和8.21%。

此外，公司還創新產品線，將物聯網鏡頭和AI鏡頭也一併納入公司產品線。招股書顯示，物聯網鏡頭、AI鏡頭是公司當前重點佈局的新興領域，公司已經與華為、曠視科技、依圖科技、雲從科技、地平線、海康威視等人工智能知名企業建立了合作關係。

兩度進軍A股未果

四年前就已改制成股份公司的福光股份，一直謀求進入資本市場。

在公司完成股改後不久的2016年1月，福光股份就與國信證券簽訂IPO輔導協議，並向中國證監會福建監管局報送了輔導備案材料，計劃IPO事宜。

2017年12月，*ST廈華公告，擬向福光股份部分股東發行股份及支付現金購買其持有的福光股份61.67%的股權，交易金額為16億元。其中，以發行股份支付交易對價的61.33%，以現金支付交易對價的38.67%。同時，公司擬向配套融資認購方鷹潭當代發行股份募集不超過6.4億元配套資金。

不到一年時間，2018年11月底，*ST廈華就宣佈終止收購福光股份。*ST廈華稱，本次重大資產重組自啟動以來，公司及有關各方均積極推進本次重組的相關工作，現因國內外市場環境及國內資本市場變化等原因影響，導致交易各方就交易對價等核心條款無法達成一致。經協議各方友好協商，決定終止本次重大資產重組。

值得注意的是，在*ST廈華擬重組福光股份時，根據評估機構評估，福光股份100%股權於評估基準日2017年6月30日的預估值為26億元。

根據福光股份招股書披露，2018年公司扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為7842.35萬元，截至2018年12月31日歸屬於母公司所有者的淨資產為7.72億元，參考前述同行業可比上市公司最低市盈率、市淨率，福光股份對應的市值分別為17.72億元、16.29億元。

招股書披露，本次公司計劃擬向社會公眾公開發行3880萬股人民幣普通股，募集資金將用於全光譜精密鏡頭智能製造基地項目（一期）、AI光學感知器件研發及產業化建設項目以及精密及超精密光學加工實驗中心建設項目，擬用募集資金投入金額達6.51億元。

經過兩輪問詢

作為較早進入上會環節的申報企業，福光股份也經歷了兩輪交易所的嚴苛問詢。

在5月21日的二輪問詢中，上交所就主要客戶銷售、產品分類合理性、定製產品、股份支付、福建省光學技術研究所、關聯租賃、成本結構變動、毛利率變化、研發領料、存貨管理、稅收繳納等12個方面對福光股份進行了提問。

在5月10日的首輪問詢中，問詢則聚焦公司的股東結構、董高監基本情況、核心技術、業務、公司治理等方面。例如公司股份結構方面，2019年3月，福光股份控股股東中融投資分別向黃文增、遠致富海及福州創投轉讓其持有的部分發行人股份，並將股東名冊進行了相應修改。

對於相關股東在福光股份申報科創板前夕突擊入股，上交所要求公司保薦人及律師說明相關股東的基本情況、引入新股東的原因、股權轉讓或增資的價格及定價依據。

福光股份回覆稱，上述股份轉讓已經履行完畢必要的決策程序和變更手續，包括股份轉讓協議的簽署，股份轉讓價款的支付，公司董事會、股東大會的審議，公司股東名冊的修改以及辦理工商備案登記等。

二輪問詢中，上交所聚焦公司主要客戶大華股份的銷售數據變化。上交所要求公司說明產品升級替代後，公司是否具備對原有產品的生產能力，產能是否足以供應大華股份對原有產品的需求。

福光股份回覆稱，2018年，大華股份銷售額下降的主要原因為大華股份需求變更，公司新產品未能在大華股份原有產品需求下降前完成在大華股份的新產品的驗證和配套改進，原有產品銷量大幅下滑，被替換的原產品主要為：焦距段為3.1-10.5mm、2.8-10.5mm、2.7-12mm的系列變焦產品，2018年銷售額金額為6061.10萬元。

公司表示，針對新需求產品，公司重點推廣的產品為全玻鏡頭，工藝難度較高，研發的技術壁壘較高，研發週期較長，且大華股份對新產品的驗證及配套改進所需時間較長，公司新產品未能在原有產品需求下降前完成在大華股份的新產品的驗證和配套改進。因此，

公司無法選擇供應原有產品並同步對用於替換的新產品進行驗證和配套改進的方案或類似方案。公司選擇不生產或大幅減少生產相關產品，預計對公司未來的持續盈利能力不構成重大不利影響。