今天上午，科創板的消息一出來，市場立刻沸騰了。等到下午證監會的相關具體解釋出來，我直覺就兩個字：穩了。
今天，新聞報道說，上海證券交易所設立科創板並試點註冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。
上午之所以市場這麼緊張，是因為當前羸弱的市場環境。上午看到新聞，又是科創板，又是註冊制試點。大家立刻聯想到的是擴容二字。
但是下午證監會的具體解釋出來後，創業板指數市場強勢翻紅。這個具體的解釋信息量大，要點我用藍色字體標註。
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下午盤中，證監會負責人表示，證監會將指導上交所針對創新企業的特點，在資產、投資經驗、風險承受能力等方面加強科創板投資者適當性管理，引導投資者理性參與。鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創板投資，分享創新企業發展成果。證監會和上交所將依據國家有關法律法規和政策，抓緊完善科創板的相關制度規則安排，特別是借鑑國際成功經驗，完善上市公司信息披露，把握好試點的力度和節奏。
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這個解釋一出來，可以說，市場疑慮煙消雲散。
1，首先，科創板從長期看，是資本市場的重大制度性利好。因為A股這些年看起來指數很弱，在根本上，並不是中國經濟沒有增長。而且很多新興產業公司沒在國內上市。從而沒有給指數帶來貢獻。
騰訊從2008年底至今，漲幅起碼三五十倍。阿里巴巴、百度等公司雖然上市時間不一。但是憑直覺去想，這些公司最近十年，都是十倍以上的增長。如果互聯網新興企業，全部是在A股上市，即便是給他們20%的指數權重。那估計我們的上證指數也許都到達4000-5000點了。
其實業內也一直呼籲，要給那些真正有競爭力的，新興產業公司，上市的機會。不能被傳統的上市門檻卡住。這個時點推出科創板和註冊制時點，我感覺出發點是讓好企業上市，而不是為了降低門檻大擴容。
按照之前情況推斷，盈利門檻相對寬鬆，保證優秀新興產業公司上市，可能是科創板的一個最大特點。
所以這個事情，本身，是一件非常正面的事情。
2，節奏把握好了，則不必擔憂。
投資者擔心的擴容，本質上擔心的是，在如果羸弱的市場環境下，市場資金分流的問題。
但資金分流的問題，本質上是一個度的問題。
針對這個問題，證監會說的很清楚，會把握好力度和節奏。其實在市場環境比較好的環境下，歷史經驗表明，市場並不怕擴容。相反，高成長企業，能夠推動市場進一步走好。2013年-2015年後的牛市行情，就是新設置的創業板主導的。
目前，市場面臨的一個主要矛盾是股權質押問題，相信相關部分肯定能平衡好，這個度的問題。
合理的擴容，在讓好公司上市，同時也是吸引了更多的場外資金入市。做一個不恰當的比喻，如果一個市場全是爛公司，就算幾年不擴容，場外的資金也未必會進來。
所以擴容本身既有資金分流的性質，也有吸引場外資金的性質。關鍵，要讓好公司成為擴容對象。
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3，市場最近還有一種說法，就是如果以後很多互聯網獨角獸通過科創板上市了，是不是會導致大量中小盤股的邊緣化。
這是另外一個層面的資金分流。最近幾年的行情，無論是美股還是A股，都有比較明顯的，少量藍籌領漲，大量個股不漲的分化行情。而港股，則更明顯的有這種特徵。
一方面，像香港這種交投不活躍，機構投資者為主的市場，個人投資者和遊資比較少的市場。小盤股的確有邊緣化的傾向。但是a股在相當長時間內，仍然在跟港股在這些方面不具備可比性。
另外，這幾年的小盤股邊緣化的行情，本質上是世界經濟發展的特殊階段決定的。最近幾年，高速發展的移動互聯網行業，已經進入了巨頭寡頭時代，贏家通吃的特徵明顯。這種產業格局，在很多行業都比較明顯。這也決定了這個階段，大盤股更強勁。
如果未來出現新的產業浪潮，小公司在產業高速增長中的速度仍然會很快，小盤股也未必會比藍籌股差。
另外，小盤股的活躍往往跟貨幣寬鬆程度有關。2015年底之後，美國開始收縮貨幣政策。導致全球流動性也開始收緊。a股和港股的小盤股也開始疲弱。
但是，在貨幣政策寬鬆的年月，即便是港股的創業板指數，在2015年上半年也一度暴漲。而在2008年金融危機後，香港創業板指數一度從300多點漲到了900多點，漲幅其實比恆生指數更大。
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總之，科創板是資本市場的重大制度性安排，對整個市場發展有非常重大的意義。對於這一事件，需要全面辯證的看待。
只要推出時機得當，節奏把握好，不僅不是段子手們說的大擴容。相反，可能多年之後回首這一事件，才發現，無數牛股生於科創板。
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