今日市場雖然調整，但是個人覺得還是不錯的。前期調整源於情緒，當前的短期核心仍然要回歸情緒的觀察。
估值、盈利這樣的邏輯可能在熊市的路途上，並不能作為短期買入的邏輯。早盤低開其實也符合上週連漲後的結構需求，上週市場在消息面的持續推動之下，技術面的調整延續了。所以，今天低開完全正常。而要注意的是，在低開後，市場首先的動作是震盪反彈，而午後探底後，在券商的發力下，指數再次從底部反抽起來。結合80家漲停板，足以說明情緒的高漲。
除了漲跌停比例，再從其他幾個角度來看市場情緒：1、從上週可見新增投資者數量的出現明顯上翹；2、陸股通單週淨流入歷史新高；3、融資餘額止跌。這些都是風險偏好提升的直接證據。
然後，我們再聊捋下多頭的主線邏輯就是政策：
其實把當前政策，可以拆分一下後可以看到是這麼三重手段：1政策託底，2釋放改革預期，3大金融加基建護航。
而關於前期空方除了經濟數據以外的核心因素，短期也在被政策預期改善：
1、 市場預期首先是從解除股權質押風險的政策底帶來的改善，一系列經濟、資本市場改革舉措、國資委馳援都提升市場風險偏好；2、中美貿易問題上，上週又得到基建指導意見、中美關係或緩和等積極因素的加持，從而降低了投資者對中期經濟增長的憂慮，最終為當下的反彈行情保駕護航。
而今日最主要的事件——設立科創板並試點註冊制：
其實，設立科創板一事正好是對當下行情能否持續、情緒是否已經真實逆轉的一次考驗。
我們縱觀全日走勢，尤其是創業板指數呈現先揚後抑再度翻紅的走勢。
1）“先揚”體現出上週市場的慣性和投資者對近期市場運行邏輯的認可；
2）“後抑”則表明在科創板、註冊制一事上大家出現了短期認知上的分歧，既有對轉型、科創方面的認可，體現為今日創投概念漲幅一馬當先，也有對二級市場擴容、註冊制加速推進的疑慮，體現為整體指數的回落；
3）指數在下午一路回升最終翻紅表明市場對中央政策的認可和理解，至少短期來說是這樣的，即便有擴容的局部影響，但是更有中長期資本市場建設的積極意義。
按照往常情況，上新的大板塊+註冊制這樣的消息，必然是很容易帶動全盤下崩的。結果今日卻是非常積極的盤口狀態。
所以，當下市場對此的理解不是利空，反而是一種利好。今日創投股全線漲停就是這個情況。而關於這個科創板，當前藍圖是已經公佈，但是細節仍需完善、時日尚需等待。後面關注幾點：一是細節部分比如覆蓋行業、上市門檻、審批時間，二是擬上市標的從何對接而來，以及首批試點的公司數量、融資規模、定價模式等。
當前的情緒逆轉，至少從短期看，能經歷此番考驗，市場信心是更加堅定的！所以在政策為主的A股運行主邏輯下，老牛維持短期看漲判斷繼續不變。結合近期科創政策暖風，當下可以適當加強科技藍籌的配置了。
有很多持空的朋友，我能夠理解你們的想法。由於市場結構的原因，A股作為一個整體，也許並不是特別便宜。但是即使是如此，就算在當下我們從長線看，滬深300及上證50，把這些股票與美國、歐洲、日本的同類型股票相比，我們都是最便宜的；如果和近鄰印度相比，中國同類型的股票甚至要便宜一半。
我們的確是面臨不太有利的環境，但便宜的價格似乎已經對此作了較為充分的反應。反過來想，如果中國現在的環境是歌舞昇平，你看到的大部分股票價格可能是現在的一倍左右，那個時候大家雖然可能不會抱怨經濟形勢，但可能會抱怨股票價格太貴了。
2008年美股最低迷的時候，股神巴菲特在紐約時報發表文章號召大家買股票，說“如果你等到知更鳥叫時，反彈時機已經錯過了”。在古今中外的投資市場上，你很難找到一個時期，投資者對未來經濟形勢預期非常樂觀，股票又很便宜。預期改善就意味著已經錯過了。
“Buy on the cannons, sell on the trumpets.”買在炮聲中，賣在盛世裡。
資本市場中，華爾街巨鱷們都深知蕭條才是財富之母。炮火已經飄過，只不過還有些狼藉。好了，老牛今天的內容就到這裡了。
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