最新版《上海證券交易所科創板股票發行與承銷業務指引》日前正式出臺，結合之前的制度規定，科創板打新相關政策日趨完善。預計科創板在上半年將完成第一批企業上市。但科創板並不是穿個“馬甲”就能炒，監管日前要求嚴查開戶資金來源。民間關於科創板“墊資開戶”的做法並不可行，券商會嚴格把關科創板權限開通。
高風險高收益市場
據聯訊證券的研報顯示，科創板是一個高風險高收益並存的新市場。預計頭批新股申購收益率可觀，投資者可積極申購。從最近一年創業板上市新股開板前表現來看，首發新股平均能有7個至8個連續漲停板，相較於發行價累計漲幅平均在300%左右。雖然科創板發行價不再受23倍市盈率限制，發行市盈率較高，預計前幾批市場追捧度較高，打新收益率較為可觀。
科創板打新參與者分為三類，主要是戰略投資者、網下投資者和網上投資者。中信證券的研報顯示，在全新的定價機制下，科創板新股發行價將實現市場化定價，突破現有23倍市盈率上限，且上市前5個交易日不設漲跌幅限制，加大了股價的波動空間。因此，科創板新股存在上市後破發的可能。
考慮到科創板設立早期，股票供給較小，資金需求旺盛，可能存在一定投機氛圍。隨著後期股票供給增加，市場情緒逐漸迴歸理性，破發概率會開始上升。例如，創業板設立後，第一隻破發的股票出現在第7個月，此時已上市約80只股票。
散戶被趕出股市？
隨著科創板的快速推進，有專家認為：科創板將是擊垮散戶的最後一棒。科創風險大，散戶面對研究水平與對沖手段都更優越的機構顯得較為弱勢；第二，機構在資金上和打新上的優勢都更明顯；此外，科創板市場化定價，散戶在大起大落漲跌幅中可能很快被套。
但散戶也不必急著先自亂了陣腳。首先，50萬元的賬戶資產門檻已經將大多數散戶擋在科創板門外。進都進不去，何談趕出市場？
客觀來說，散戶與機構各有優劣之處，可以進行一個簡單對比：
1、需要承認機構比較專業、分工明確，散戶一般都是單打獨鬥，因此機構有一定的研究優勢，但這個優勢並不是絕對的。如果某位散戶有較強的分析能力，同時能夠善用財經資訊、研究報告、財報等，在自己擅長的行業領域精耕細作，那選股成功率也不見得會比一群思維固化的股票分析師低。
2、機構有資金優勢，融資、融券也比較方便，抗風險能力較強。同樣，這個優勢也不是絕對的。
A股有幾千只股票，再加上基金，如此繁多的品種的體量之間差距很大。對於體量較小的品種，資金大反而是劣勢，會產生更大的衝擊成本、進出困難等，而散戶則能在這些小盤股中如魚得水。因此如果散戶能夠選擇合適的股票，可以大大降低資金少的劣勢。
第三，散戶最大的優勢是“機動性”非常好，這是機構無法比擬的。
機動性好意味著散戶可以看清楚市場形勢再出手，而不必冒著風險搞左側交易，看到大跌後也容易逃頂。
對於機構，由於體量太大，需要提前判斷形勢，打提前量，而準確預測是非常困難的。
綜上所述，不管是散戶，還是機構，都有優勢和劣勢，能否在股市中勝出，關鍵看誰能揚長避短。只要散戶能發揮特有的優勢，還是能夠在股市上長期生存的。
散戶的好消息：科創板基金
4月22日，7家基金公司正式獲得證監會發行批文，成為首批科技創新基金：南方科技創新混合、華夏科技創新混合、富國科技創新靈活配置混合型基金、易方達科技創新靈活配置、嘉實科技創新混合、工銀瑞信科技創新3年封閉運作混合基金及匯添富科技創新靈活配置基金。
科創基金的獲批意味著，對於那些沒有達到“50萬資金門檻”的普通投資者而言，他們有望通過認購優質公募基金產品的方式，參與科創板投資。
今年以來，數十家基金公司對科創基金申報表現出了極高的熱情。據銀河證券基金研究中心統計，截至2019年4月19日，證監會受理科創板方向基金達到82只。其中，科技創新基金有46只，另有36只科創板基金，而科創板基金中又分為封閉式和開放式基金。由於目前相關產品尚未披露招股說明書，相關產品投資範圍究竟如何還沒有明確。有業內人士分析，科創板基金和科技創新基金的最大區別，或在於是否能進行科創板上市公司的網下戰略配售。
科創基金的獲批，對於廣大普通投資者來說無疑是重大利好消息。根據相關規定，科創板個人投資者必須符合“50萬資金”和“2年證券交易經驗”的門檻。而目前，現有A股市場符合這兩項標準的個人投資者約300萬人。相比於機構投資者，個人投資者的風控能力較弱，也缺少專業的股票估值能力。一位業內人士建議：“個人投資者可以借道基金參與科創板投資，不僅大大降低了起投門檻，也能更便捷地享受科創板企業帶來的投資機遇。”
多家銷售佈局科創板基金銷售
截至4月19日，上交所科創板受理企業達到89家，證監會受理了46家公募申報的科創板方向基金多達82只。不少基金獨銷機構通過打造科創板基金專區、設置科創板基金組合、推出科創板概念打新基金等方式，積極佈局這一新興市場。
騰訊金融科技智庫高級研究員韓超表示，為了推出科創板相關基金，騰訊理財通在兩個方面做了充分的準備：一是對科創板的背景、制度、規則進行了深入的研究，同時，和基金公司、券商投行等金融同業機構密切溝通，及時瞭解科創板的推進節奏和行業動態；二是對於目前申報的基金產品進行了詳細梳理，對相關基金公司的準備情況也有比較全面的瞭解。
韓超表示，“這兩方面我們都會不斷進行跟蹤調研，為騰訊理財通用戶選出優秀的基金產品。騰訊理財通有一套嚴格的篩選機制，從公司規模、信評能力、投資能力及範圍等多維度篩選，並持續深入考察資產標的，可謂百裡挑一。”
據悉，騰訊理財通具有較強的首發優勢，科創板基金一旦公開發行，用戶只要在微信上完成幾步簡單操作，就能第一時間認購到首發科創板基金。
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文章內容來源於：兵法與投資，中國經濟時報，東方網，中國基金報。
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