新華財經北京4月4日電(郝菁 餘蕊)央行4月3日發佈公告稱，對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。自4月7日起，將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
此次降準距3月16日定向降準僅過去不到三週，也是今年第三次降準，上次降準除受到跨季因素影響，資金利率有小幅攀升外，市場資金面整體較為充裕，同時央行在3月30日下調了逆回購操作利率，這使得貨幣市場利率處於歷史低位。此外，央行還將超額準備金利率下調，這是繼2008年從0.99%下調至0.72%後的首次調整。
分析認為，本次降準可釋放長期資金，下調超額準備金率利於提升銀行的資金使用效率，有助於增加對中小微企業的信貸供給，降低融資成本。同時，我國中短期政策利率均遠高於零利率水平，政策空間充足，未來繼續降息降準仍“可待”。
後續降息降準還有“戲”
當前，疫情在全球加速蔓延，雖然國內疫情防控形勢向好，但經濟下行壓力較大，中小微企業面臨較大的生產、生存困難，如這些問題得不到解決，影響將外溢至就業生計、社會安定等方面。3月31日國務院常務會議確定了進一步強化對中小微企業普惠性金融支持措施，其中包括進一步實施對中小銀行的定向降準，引導中小銀行將獲得的全部資金，以優惠利率向量大面廣的中小微企業提供貸款。
中國民生銀行首席研究員溫彬認為，本次降準是對國常會政策的落實，體現了貨幣政策加大逆週期調節力度，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置。
新網銀行首席研究員董希淼指出，降低超額存款準備金利率，旨在鼓勵銀行提高超額準備金利用效率，推動銀行將更多資金投向中小微企業，加大普惠金融貸款投放。
本次降準的對象是中小銀行，根據央行介紹，降準後超過4000家的中小存款類金融機構的存款準備金率降至6%。選擇對中小銀行進行降準，一方面由於中小銀行數量眾多，家數在銀行體系中佔比99%，而且它們紮根基層，天生具有普惠性質，是服務基層中小微企業不可或缺的力量。另一方面，在3月16日定向降準中，大型銀行和股份制銀行都得到了較大程度的準備金率優惠，因此本次定向降準針對於中小銀行。
溫彬指出，通過本次降準釋放長期資金，有助於支持中小銀行更好聚焦主責主業，增加對中小微企業的信貸供給，降低融資成本，實現精準紓困。下調超額準備金率，將銀行存放於央行的超額準備金釋放出來，有助於提升銀行的資金使用效率，加大對實體經濟的信貸支持力度。
“目前，中小銀行發展總體平穩，需要從資本和資金兩個方面支持中小銀行聚焦主責主業、加大對實體經濟支持力度。”溫彬說，隨著這次定向降準落地，中小銀行對“三農”、民營企業和小微企業等領域的貸款規模進一步擴大，進而也會增加資本需求。下階段，還應支持中小銀行多渠道補充資本，提高資本實力，確保中小銀行平穩健康發展。
董希淼建議，應進一步改革完善LPR相關機制，深化貸款利率市場化改革。當前，應抓緊推進存量浮動利率貸款定價基準轉換工作，以改革的方式疏通貨幣政策傳導渠道，推動企業實際融資成本逐步下降。
“如此高頻率的降準，既體現了逆週期調控逐漸發力，也說明疫情防控和經濟恢復發展面臨的急迫性。”溫彬認為，下階段，仍需要繼續加大逆週期調節力度，降低社會融資成本是貨幣政策的核心工作，預計央行將於4月LPR公佈之前，調降MLF利率，引導LPR下行。此外，即將推出的1萬億元再貸款再貼現、3000億元小微金融債券、比上年多增1萬億元的公司信用類債券，都有助於拓寬中小微企業的低成本融資渠道。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，當前，我國是全球主要經濟體中少數保持較高正利率的國家之一，其中，政策利率體系中的MLF(中期借貸便利)利率為3.15%，央行7天期逆回購利率為2.20%。這意味著我國中短期政策利率均遠高於零利率水平，降息空間較為充足。
中國銀行研究院研究員範若瀅分析認為，今年降準仍有空間，主要依據有：其一，新冠疫情給中國和全球經濟帶來明顯負面衝擊，未來穩增長任務緊迫，需要貨幣政策加大逆週期調節力度；其二，隨著全球主要經濟體央行重啟量化寬鬆貨幣政策，我國貨幣政策寬鬆空間進一步打開；其三，在商業銀行負債成本壓力持續加大，尤其是中小銀行壓力更為明顯，降準或定向降準有利於緩解銀行成本壓力、提高調降LPR積極性。預計今年共有約4-5次降準或定向降準，未來繼續降準或定向降準可能性依然較大。
存款利率只是“暫時”不動
截至目前來看，央行在“降息”工具使用上，仍然比較謹慎，主要是調整OMO、MLF等政策利率為主，對於存款基準利率，央行多次強調“適時適度調整”，但仍然遲遲未動。而有不少銀行和市場人士呼籲，更快速有效降低銀行負債成本的工具是調降存款利率。
央行副行長劉國強在3日發佈會上指出，存款基準利率是貨幣政策工具中的“壓艙石”，不是不可以用，但是要充分評估。目前，通脹水平比較高，CPI在今年前兩個月處於5%以上的高位，遠高於一年期存款利率1.5%的水平。另一方面，要兼顧經濟增長和內外平衡，利率太低會使貨幣貶值壓力加大。此外，存款基準利率跟普通老百姓的關係更加直接，如果“負利率”，要考慮老百姓的感受。
儘管如此，中國民生銀行首席分析師溫彬表示，未來存款利率還是有調降的空間和必要。在他看來，央行所擔心的通脹和匯率因素，在未來幾個月壓力會逐漸趨緩。下階段，通脹水平會逐月回落，金融市場流動性趨於穩定後，美元下階段還會進一步走貶，人民幣對美元還會有被動升值。屆時，無論是通脹還是匯率對存款利率調整約束均會下降。
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