瑞幸爆雷，會引發國內外的投資者重新審視虧損燒錢的企業嗎？這類企業要從資本市場獲得投資的難度會急劇加大嗎？
今日，多位經濟界人士向紅星資本局表示，遵守法律法規是其基本前提，“信息披露一定要誠實守信，否則出事將會是遲早的事情”。
“燒錢模式”短期內將受質疑
在理論經濟學博士後劉安看來，瑞幸咖啡“燒錢”的商業模式和估值模型短期內會會受到嚴重質疑。
“其實，瑞幸咖啡的經營思路本是不錯的。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林則向紅星資本局分析認為，通過“燒錢”，“燒”出一個和星巴克一樣體量的瑞幸咖啡，從補貼銷售逐步轉向為量販。“不過，很可惜，不上市，瑞幸難以為繼；要上市，就要有可觀的財務數據。”
如果瑞幸不作假，其商業模式和估值是非常有想象空間的，“最大的問題就在於超資金量來做自己的事情，走得太快，以致經營的業績作假。”在盤和林看來，瑞幸太急於求成。
“瑞幸爆雷會影響類似商業模式和估值模式的企業們，在短期內引發市場的嚴重質疑。其中就包括諸多類似持續虧損燒錢的企業，或許都會像成都這幾天的天氣一樣——瑟瑟發抖。”盤和林認為。
另外，華爾街對於中概股的偏見由來已久，尤其是一部分公司還沒有現金流正循環的情況下，產生了很不好的影響。“中概股們可能需要很長時間去改善。”
盤和林同時認為，長期來看，還是取決於企業的價值，只要公司不作假，其實虧損和現金流為負，並不意味著得不到資本市場的青睞，比如亞馬遜就長期虧損，在美國資本市場這種現金流為負的公司很多，關鍵在於真實信息披露，由投資者選擇。
可以講故事，一定要誠實
在盤和林看來，此次瑞幸咖啡爆雷，主要帶來了兩個啟示：
第一、從監管思維的角度來看，當前A股上市公司財務造假等屢禁不止，光是靠監管發現恐怕太難，小散戶不僅沒有發現造假的專業水平，更無法承擔起發現的成本，“我們是不是也需要有渾水這樣的啄木鳥呢？” 第二、從投資者的角度來看，“我們常說價值投資，你要了解你投資的公司。特別需要學習渾水機構那種一絲不苟蹲點數人頭的方式。”在盤和林看來，價值投資是看人“能力圈”的，沒有一個投資人能夠“全知全能”。
“其實美國的資本市場是低門檻、嚴監管，如果造假，可能會面臨一些更嚴格的審計和刑事連帶責任。”盤和林建議，中概股們一定不要有僥倖心理。“應當汲取這次經驗教訓，做到信息披露誠實守信。”盤和林說，中概股們可以講故事，但一定要誠實地去講，“包括市場願景、虧損等方面，只要誠實守信，就一定會有市場來選擇。否則的話，其代價將是相當大的。”
劉安也與盤和林持同樣的觀點。“審計信批等規則是一視同仁的，但受到特別監管關注恐怕難以避免。對於中概股而言，真實、準確、完整、及時的信息披露是合規的生命線，不管到哪裡上市，都要遵守上市地的法律法規與規則。”
其他中概股可能被做空機構盯上
那麼，瑞幸爆雷後，會不會對中概股產生影響呢？
一位不願透露姓名的投行人士判斷，近期中概股中的食品類公司可能會被渾水等做空機構盯上。而在美國上市的科技公司可能會因為“點擊量”、“月活躍量”等數據真實性問題引來質疑。“至於海外的投資資金對中國市場的認可，相信受此影響程度小。”
紅星新聞記者 許媛 李晨
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