疫情還沒結束，線下餐飲堂食尚未恢復，瑞幸就已經再次啟動補貼大戰。3月3日，瑞幸推出了“百萬大咖第二季“活動，即每週消費滿5件商品及以上，即可在次週週一參與瓜分500萬元現金紅包。整個活動將持續六週，也就是瑞幸一共要送出3000萬元現金。就在4月2日，瑞幸自爆22億交易額虛增，一旦調整報表，虧損窟窿是否重現？那麼今年，互聯網咖啡的補貼大戰還會繼續嗎？
在瑞幸公佈調查顯示偽造交易價值大約22億元人民幣後，瑞幸咖啡盤前跌逾80%。此時距離其在2019年5月17日上市還不到一年時間。
瑞幸咖啡提交監管文件顯示，在審計截至2019年12月31日的年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。該調查委員會今日向董事會說明，發現公司2019年二季度至四季度期間虛增了22億人民幣交易額，相關的費用和支出也相應虛增。目前調查仍在進行，公司將進一步對財務數據等調整進行公告。
春節過後，瑞幸剛剛迎來一波漲價——全線飲品價格上漲1元，從原來的21元、24元、27元等檔位上調至22元、25元、28元等。即便是以20元一杯的均價進行計算，22億元人民幣的交易額背後，就是超過1億杯的銷量都是空杯！
此前在1月31日，做空機構渾水研究（MuddyWaters Research）發佈了一份長達89頁的沽空報告，指出瑞幸捏造公司財務和運營數據，並質疑瑞幸商業模式。在沽空報告中，渾水質疑瑞幸2019年Q3和Q4誇大了商品銷售量，並在Q3虛增了有效銷售價格。報告作者通過僱傭92名全職和1418名兼職調查員，並收集了25843張顧客小票，發現取餐碼顯示的訂單量大於實際訂單量，並得出上述結論.
瑞幸咖啡總部位於廈門，於2018年1月試運營，從公司成立到IPO不到兩年，創造了新的世界紀錄。也就是在2018年，瑞幸咖啡作為中國咖啡市場的一尾鯰魚攪動此前平靜的市場，給盤踞在行業的巨頭帶來前所未有的震動。
2018財年第三季度，星巴克在中國市場出現九年來首次同店銷量和營業利潤率下跌，該季度星巴克中國地區同店銷售下降2%，受到中國市場的影響，整個亞太市場毛利率也從26.6%下降至19%。這其中，瑞幸咖啡瘋狂補貼帶走的流量與消費群體不容小覷。
不斷擴張的的門店數與補貼，令瑞幸在資本市場一時風光無倆。2019年5月17日，瑞幸咖啡在納斯達克股票交易所成功上市，發行3300萬份ADS，每份定價17美元。承銷商行使超額配售權後，加上同步私募配售5000萬美元，共募集資金6.95億美元，市值達42.5億美元，成為2019年在納斯達克IPO融資規模最大的亞洲公司。
從互聯網打法的補貼戰，到瘋狂開店，此前在出行領域、共享單車領域、外賣領域的中國式打法在咖啡熱戰中再一次出現，攻城略地。從成立之初，瑞幸就一直對標星巴克，並一直將成為中國最大咖啡連鎖品牌作為目標。
在此前的1月8日，瑞幸咖啡剛剛召開戰略發佈會，瑞幸咖啡創始人及CEO錢治亞在會上宣佈，目前瑞幸咖啡直營門店數量達到4507家，已經超過星巴克在華門店數。
只不過，不同於出行等領域的艱難盈利，瑞幸在去年三季度就宣佈盈利來的比業內預想重要迅速。按照此前發佈的數據，2019年第三季度瑞幸已經實現門店層面的盈利。歷史財報顯示，瑞幸咖啡2019年三季度門店運營層面實現利潤率12.5%，盈利1.86億元，而在2019年第二季度，這一數據為虧損5580萬元。
在今年渾水發佈做空報告兩個月後，瑞幸發佈公告直接承認此前發佈數據虛假。
22億銷售額虛增，瑞幸是否重回虧損本質？虧損窟窿一旦揭開，是否還能維持此前矇眼狂奔、狂撒補貼模式？
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