大瘟疫將長期影響投資。
最近一項研究對過去全球流行大瘟疫及戰爭對歐洲的影響做了歷史對比研究發現：
大瘟疫過後，真實的自然利率將被長期壓制，因為人們更加傾向於儲蓄。
而戰爭過後，真實的自然利率長期向上，因為戰爭破壞了大量固定資產，需要大量投資進行“彌補”。
但需要指出的是，這一趨勢是40年的超長週期。
在最初期的幾年，大瘟疫實際上是略微提升了真實的自然利率的，而戰爭又剛好相反。
具體原因我們會在後續的會員專享文章中與大家分享。
圖：大瘟疫和戰爭過後，歷史上歐洲真實資產利率的變化情況
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