一年前的阿膠，跟一年之後的阿膠，對於投資者除了“驚嚇”之外，剩下的還是“驚嚇”吧。手裡捧著阿膠的年報，只能一聲嘆息，今年的年報看不到秦總“致股東的信”，曾經是那樣的讓人激動與熱血沸騰，以後再也看不到了，據說秦總到了退休年齡，阿膠也迎來了少帥接班。
2016年秦總信的主題
2017年秦總信主題
2018年秦總信的主題
秦總為了讓具有3000年曆史的阿膠重歸價值，走上了“價值”之路，不斷漲價，而庫存卻日益高企，終於在2019崩盤了，這一崩就一直崩到現在，只能讓人感嘆啊。下面就帶大家看看今年的阿膠。
阿膠從96年上市以來，第一個第一年度虧損，股價也從70元跌到25元，跌幅達64%，讓投資於阿膠，憧憬於阿膠的股東情何於堪，應該說是煎熬吧
不過公佈年報的第二天，阿膠還小幅上漲，是不是利空出盡，盡是利好，我想應該不是的，當天醫藥股整體走得不錯，雲南白藥年報扣非-20%,短期股價也反彈不錯
下面就介紹阿膠的一些基本信息
東膠系列從去年佔比86.08%，下滑到今年69.06%，醫藥貿易從去年0.77%，下滑到今年0.15%，基本上差不多要消失了，這跟年報聚焦主業，啟動全員營銷有關；其他從去年12.9%到今年30.29%，是由於阿膠主業大幅下滑造成的。
今年的阿膠已經是大幅虧損，分析是否具備成長性已經是痴人說笑，能不能走出困境還不一定，下面就看看阿膠清理庫存所做出的一些努力。
2 庫存分析
今年銷售大幅下滑，庫存高企，增幅達234.15%，而且是在生產量沒有增加的情況下，阿膠的形勢目前還不容樂觀！
3 研發方面：
看到研發費用同比下滑，公告還說推動產品二次開發的……..
4 運營能力指標
存貨大幅高企也就算了，而且是在應收帳款大幅放寬的情況下，哎。。。。。只能腦補一下場景：庫存堆積，錢短時間又收不回來，日子不好過啊，正所謂“漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風”
看看上市公司的回答
5 說說比較好的
阿膠目前的資產算是不錯，負債率非常低，沒有任何的有息負債，全年接近30億作理財產品，應收票據已轉為零，應收款自2019年第三季度的23億左右，減少到12.6億，減少9億左右，回款力度加大，虧損之後仍然堅持分紅，表示阿膠還是有這個底氣的，正所謂“廋死的駱駝比馬大”
總結：目前阿膠到底是落難的王子，還是那隻青蛙，目前很難分得清，作為具有千年品牌，目前市值180億左右，值不值，或者更應該說便宜不便宜，不過目前對於我來說，是看不清的，這太難了，變數太多。
以上只是個人投資筆記，不作為投資依據，如有錯誤，望其指正，不喜勿噴，多謝！！
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關鍵字: 阿膠 伴隨成長的中國味品牌 年報
