中證網訊(記者餘世鵬)3月9日，招商基金髮布債市觀點指出，當前債市需求穩定，貨幣寬鬆與配置需求提升有望部分對沖供給衝擊。但考慮到利率已突破前期低位，利率債相對於A股的性價比有所下降，短期內債市收益空間或有所收窄。
招商基金指出，從上週行情來看，1年期國債收於1.91%，環比下行2BP；10年期國債收於2.63%，環比下行11BP。1年期國開債收於2.05%，環比下行10BP；10年期國開債收於3.14%，環比下行6BP。同時，信用債市場收益率也繼續下行，AAA級企業債收益率平均下行3BP，AA級企業債收益率平均下行6BP，城投債收益率平均下行4BP。
招商基金表示，當前，不管是收益率還是信用利差，都在逼近2016年10月的低點。其中，截至3月6日，10年國債收於2.628%，已突破2016年2.64%的低點，距離2002年6月2.335%的低點還有29BP。
“隨著美聯儲降息與人民幣升值，國內寬鬆空間有望進一步打開。接下來，降息、定向降準、存款基準利率調降等均有可能。”招商基金表示，與2016年相比，當前債市需求更加穩定，貨幣寬鬆與配置需求提升有望部分對沖供給衝擊。同時，中美利差和期限利差保護較足，短期內債市收益空間或有所收窄。
但從中期來看，招商基金表示，利率突破前低後，利率債相對於A股的性價比有所下降，且30年國債成交量數據已經在2月份釋放出牛尾信號。因此，在政策支持力度加大、復工復產進度加快的背景下，投資者需防範基本面修復、寬鬆政策衰減對利率的衝擊。
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