我們注意到，期權隱含波動率小幅上升，目前仍處於歷史較高水平。近期投資者避險情緒較強，隱含波動率與標的走勢一直呈現相反趨勢，今日也是如此，在市場下跌環境下，隱含波動率上升近1個百分點。目前隱含波動率仍超過過去一年以來的四分之三分位點，處於較高水平。
同時，買入看跌期權普漲。今日受標的下跌、隱含波動率上行影響，買入看跌期權普遍收漲，虛值認沽漲幅較大。在近期隱含波動率與標的變化趨勢相反的行情下，堅持看漲的投資者需關注期權隱含波動率的變化。
若市場如期上漲，為避免出現隱含波動率下降導致看對方向不賺錢的情況，看漲的投資者可以使用類如認購比例價差這種佈局看漲且總體vega為負的期權組合表達投資觀點（例如買入1份華泰柏瑞300ETF6月4.00購，賣出2份華泰柏瑞300ETF6月4.40購），這樣做的好處在於其一通過組合的方式降低了權利金成本，其二可以佈局市場上漲及隱含波動率下降兩方面收益。
昨天下午A股震盪下行，期權標的收跌超1%。昨天A股行情小幅高開，上午在昨收盤價附近窄幅震盪，下午開始震盪走低，截至收盤各重要指數紛紛收跌，創業板指跌超2%。期權標的方面，50ETF下跌1.27%收於2.874；華泰柏瑞300ETF下跌1.64%收於4.011；嘉實300ETF下跌1.43%收於4.069；滬深300指數下跌1.33%收於4028點。
除了買入認購期權和買入看跌期權兩種基礎策略外，二級投資者還可以選擇買入跨式策略、買入寬跨式策略，合稱“雙買策略”，打造期權策略的“組合拳”。簡單來說，“雙買策略”就是同月份、等數量的買入認購期權和買入認沽期權的疊加。其中，買入跨式策略的認購、認沽期權行權價相同；買入寬跨式策略的認購期權行權價高於認沽期權行權價。
若標的價格=行權價，認購期權及認沽期權均不行權，期權買方承擔最大損失，即所有投入的權利金。
若標的價格>行權價，則認購期權行權，認沽期權不行權，行權收益=標的價格-行權價，投資損益=行權收益-權利金。
若標的價格
標的價格偏離行權價的程度越大，行權收益越大，對投資者越有利，當行權收益=權利金時，投資達到盈虧平衡點。
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