疫情加大廢紙供需缺口，國內廢紙系產業鏈價格整體提漲，箱板瓦楞紙漲幅大於國廢漲幅，噸盈利提升。
漲價消息：國內廢紙價格自2月15日起持續上漲，截至上週末已經累計上漲220元/噸（漲幅11%）；廢紙價格上漲使得下游箱板紙/瓦楞紙價格跟漲，分別累計提價370/580元/噸（漲幅9%/17%）。
國內造紙產業鏈知識補充：
1）上游原材料主要是廢紙、木漿和非木漿，其中廢紙佔近60%，木漿佔35%。
2）廢紙系產品主要是箱板紙、瓦楞紙、白板紙、新聞紙，其中箱板紙、瓦楞紙分別佔到整個造紙中游的22%、21%，也是廢紙主要下游產品。
3）木漿主要用來生產銅版紙、白卡紙、雙膠紙、生活用紙。
從箱板瓦楞紙的生產來看，廢紙漿佔總成本75%左右，生產一噸箱板瓦楞紙大概需要1.1-1.3噸廢紙，按1.2噸廢紙大致計算：
廢紙上漲220元/噸，使得箱板瓦楞紙成本端上漲220*1.2=264元/噸，低於箱板瓦楞紙的漲價幅度，說明這次廢紙產業鏈的漲價將使得箱板瓦楞紙的生產盈利能力提升。
在禁廢政策的延續下，預計國內廢紙供需將持續緊張，產業鏈漲價有望持續，關注廢紙產業鏈的漲價動態。
短期廢紙漲價是由於復工延遲、人口流動限制導致廢紙回收量減少，供給短缺，這個邏輯可能要持續到4月國內生產全面恢復。
中期來看的話，廢紙供需缺口是因為2017年開始的禁止廢紙進口政策影響開始體現。
2016年國內廢紙進口量2800萬噸，2017年進口量2500萬噸，雖然2017年禁廢政策開始實施，但是由於當時廢紙價格大漲，上游廢紙供給不降反增。
2018年開始，廢紙進口量開始明顯下降，2018年下降至1700萬噸，2019年進一步下降至1100萬噸，預計2020年將進一步下降至600萬噸左右。
國內每年廢紙需求量大概7000萬噸，進口廢紙持續大幅下滑，3年時間減少了近2000噸，也就是30%的供給，所以2020年將大概率出現明顯的供給缺口，產業鏈漲價有望持續。
提示：上述是廢紙系漲價的客觀邏輯，至於板塊個股走勢要進一步結合市場短線情緒並且持續跟蹤漲價動態。
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