2019年以來，由數字技術驅動的經濟增長方式變革，已經完全滲透了金融、物流、電商、醫藥等眾多行業，“平臺經濟”模式已成為拉動GDP的新引擎。
回顧過去幾年我國互聯網行業的發展脈絡，可窺探到線上個人用戶流量開發已呈現為完全競爭態勢，頭部企業擁有絕對領先的市場佔有率，後進入者只能向“下沉市場”尋求增量，但此時的獲客成本急速攀升，因此我國正在由“消費互聯網”轉向“產業互聯網”。相比線上個人客群的場景與平臺搭建，企業端的平臺生態建設尚處於萌芽期，並且業務規模遠超零售端，可稱為發展機遇廣闊的“藍海市場”。
作為數字科技在金融領域的應用，金融科技也步入到下半場，面對監管趨嚴與“流量變貴”的外部環境，金融數字化變革由C端拓展至B端市場。BATJ等互聯網巨頭與傳統金融機構將塑造“科技+開放+共建”新格局，採用B2B2C這種創新型商業模式，實現降本增效、加速普惠金融發展，構建產業數字化金融生態體系。
一、金融機構謀變：線上流量增長難、業務割裂
2013年被命名為“互聯網金融元年”，經歷2013-2018年連續6年的探索，一批頭部金融科技公司已基本完成To C市場的線上流量“跑馬圈地”，市場格局已定，至此“金融科技上半場”宣告結束。
回顧這一發展階段，根據下表所示的統計數據來看，各大巨頭全面佈局零售市場的“存貸匯”業務，其中消費金融發展規模最大，其次是互聯網理財，而作為互聯網金融最早業態的移動支付，發展規模與複合增長率均明顯落後。
表 1：我國“金融科技上半場”零售端的業務規模情況（單位：萬億元、%）
說明：
1、由於C端市場的互聯網金融各項業務規模披露時間不同，因此選取2013-2018年完整年份相關數據；
2、移動支付的統計口徑，不包括銀行業移動支付，僅指規模以上非金融機構支付企業的業務規模；
3、消費金融的統計口徑，包括商業銀行、持牌消費金融公司、電商系、消費分期平臺、P2P平臺以及其他各類互聯網消費金融公司提供的個人消費金融業務放貸規模；
4、互聯網理財的統計口徑，不包括銀行理財，指新興的互聯網理財服務公司推出的在線理財產品，包括“寶寶類”貨幣基金。
金融科技上半場可看作是“野蠻生長”試水期，在相對寬鬆的監管環境下，給予互聯網企業充分的創新空間。然而，這一階段也暴露出下述兩個發展瓶頸：
一方面，金融科技上半場的流量追逐漸入尾聲。C端市場形成了以BATJ互聯網巨頭為首的競爭格局，優質流量客戶基本被全面覆蓋，目前C端市場“流量變貴”趨勢日益顯現，獲客成本不斷抬升。同時，結合國家供給側結構性改革的政策指引來看，“消費升級”正在倒逼產業升級，驅動互聯網企業“從C到B”，探索企業端的線上金融需求；
另一方面，傳統金融機構面臨“信息孤島”困局。銀行、證券、基金等市場主體，近幾年加速數字化轉型，但信息不對稱、協同效應不足，是制約其發展的最大阻礙，具體表現為兩點：一是組織內部的前、中、後臺各自開發系統，部門之間的數據信息相互割裂；二是傳統金融機構之間的信息無法打通，信息孤島現象不斷湧現，缺乏一個洞察用戶各項金融行為的操作系統，無法快速滿足消費者以及企業的綜合性金融需求。
由此可見，面對這些難點，亟需加速科技與金融兩者之間的緊密合作。目前，我國已進入“金融科技下半場”，聚焦於強金融屬性的B端客群需求挖掘。這類群體的金融服務複雜性更高，不同於C端的互聯網流量獲取模式，因此迫切需要信息共享的金融科技操作系統。
二、金融科技下半場：產業互聯網時代，聚焦“共建系統”
進入“金融科技下半場”這一賽道，業界將關注點從消費互聯網轉到產業互聯網方向，下圖的座標系直觀展現了這一階段的需求變化特徵。這一座標軸體系是由京東數科提出的發展模型，分為金融專業性和互聯網屬性兩個維度，上半場的C端佈局體現為座標軸左側，而下半場的B端市場開拓則體現為右側的資產管理、企業融資、小微金融等業務，這些領域的數字化轉型尚處於起步階段，並且不同於C端僅依靠互聯網流量的低門檻模式，而是對於企業資產評估、風險定價等專業要求更高，無法完全實現純線上運用，因此呈現出“強金融屬性、科技能力要求高”的運作特徵。
圖 1：金融科技業務劃分的四象限圖
事實上，企業端金融業務的體量是C端的數十倍，通過注入科技能力，“金融科技下半場”將展現比消費互聯網更大的發展潛力。我們採用一組數據進行對比，從中可看出產業互聯網的金融科技化程度十分有限，未來將呈現出廣闊的潛在發展機遇。
圖 2：B端與C端市場的存貸匯業務規模比較（單位：萬億、%）
說明：
1、C端的存貸匯數據均選取上文所述的2018年末數據；
2、B端市場中，理財端的資管業務數據選取2018年8月東方財富網Choice系統數據，資產端數據選取央行披露的2018年末數據，支付數據沒有單獨披露B端市場規模，因此選擇支付清算協會《2019中國支付清算行業社會責任報告》披露的2018年末互聯網支付數據，而移動支付主要指C端交易規模。
針對企業端的金融科技佈局，傳統金融機構與金融科技公司雙方需合力構建更強大的科技能力，從而實現線上與線下有機融合，達到降本增效的目的，體現出普惠金融的價值理念。
然而，從產業互聯網的金融科技化發展進程來看，“信息孤島”是最大難題在於科技研發力量分散，正如上文所述的組織內部與傳統金融機構之間的客戶信息數據無法打通。舉例來看，一家企業在銀行辦理信貸業務，但其在券商或基金公司的理財產品，卻無法在銀行CRM系統中查詢客戶的交易信息，不能完整展現企業客戶畫像，導致多項金融業務數據分佈在不同的系統之中。
如今，企業用戶的金融需求日益多元化，亟需建立一套由銀行、券商及基金等機構共享的“金融科技操作系統”，進而提升業務效率，降低機構運營成本。在此過程中，BATJ這類互聯網巨頭將發揮業界科技領先優勢，為傳統金融機構塑造B端市場全新的金融生態體系，助力產業互聯網的數字化轉型。
三、凸顯共生價值：持續迭代，金融科技操作系統助力數字化轉型
“開放+連接”已成為我國金融科技下半場的標準化作業模式，傳統金融機構的數字化轉型漸入高潮，並持續拓展眾多的科技公司、場景提供方等生態合作伙伴。尤其是面對著企業端客群的強金融、強線下、各項金融業務操作複雜等運行特徵，僅依靠傳統金融機構自身力量，難以實現橫跨多類金融子行業的統一操作系統，因此金融機構與科技公司雙方有機組合為命運共同體。金融機構迫切需要科技公司提供底層互通、相互關聯的數字化服務體系，提升機構間協同效率，與科技公司共建一套To B的開放金融科技操作系統。
2019年以來，BATJ互金巨頭先後為多家金融機構，提供了多元化的B端數字化解決方案，譬如：螞蟻金服推出基於區塊鏈技術的供應鏈協作網絡“雙鏈通”，助力商業銀行解決供應鏈金融中小微企業的融資難題；度小滿金融與銀行理財子公司加強合作，在大數據選股、輿情監控、組合投資、智能獲客等方面賦能改造資管業務，並打造出供應鏈金融解決方案———AaaS（ABS雲平臺）；騰訊11月20日在舉辦的全球數字生態大會上海峰會中，剛剛發佈全新升級的金融雲解決方案，包含“1+4+5”總體架構，其中以騰訊雲基礎產品能力構建的安全可控雲平臺和在此之上的區塊鏈中臺、業務中臺、數據中臺、AI中臺作為支撐體系，從而為金融機構提供從底層架構到上層應用的全場景金融科技能力。
圍繞B端市場的金融科技操作系統，不僅要提升單一金融機構的數字化運營效率，更需探索如何實現銀行、券商、基金等機構之間的底層信息互通。這是一種全新商業模式的創新實踐，對於科技能力是極大的考驗，此前普華永道發佈的《科技賦能B端新趨勢白皮書》中曾指出：C端消費升級將推動科技公司對B的賦能需求，在全球範圍內具有重要的創新意義，未來發展空間巨大。京東數科是國內首家提出要幫助金融機構構建開放的金融科技操作系統的科技公司。當前，該系統主要包括下述三大解決方案：
表 2：京東數科“金融科技操作系統”三大解決方案介紹
在京東數科的三大解決方案之中，其中一站式金融數字化解決方案JDD T1助力金融機構的“技術+業務”的數字化，幫助機構實現科技與開放的數字化能力建設。需要強調的是，本次京東數科推出這項解決方案，我們認為核心亮點體現為兩方面：
第一，隨著5G和IOT時代到來，為數字化，以及數據與技術應用在多產業、多鏈條的協同提供了基礎，共建共生將替代自我封閉；第二，該方案定位於“一站式”，它不只是技術上的一站式，而是技術和業務上面的一站式，技術解決方案將與B端金融業務緊密結合，促使金融機構全面提升人、貨、場相結合的總體能力。
此外，資管科技平臺JT²是京東科技在金融科技下半場，非常核心的業務之一，並且在11月19日舉辦的JDDiscovery京東全球技術探索者大會上，發佈了與三家金融機構的合作，具體包括：
一是聯手農業銀行，簽署託管業務《框架合作協議》，雙方攜手打造“智能託管平臺”，平臺上線首周交易量達1.038億元；
二是聯手華夏基金，共同打造企業級大數據平臺，提升數據整合及開放能力，滿足市場資產定價及風險相關的數據需求，提高金融數據挖掘、人工智能應用的效率；
三是聯手某頭部券商，助力該頭部券商構建基於區塊鏈的大宗交易聯盟，提高市場流動性和隱私保護。
此外，京東數科還宣佈已在香港註冊成立資管科技子公司，擬開展資管科技境外服務。未來，京東數科還將基於分佈式、雲原生的系統及架構，構建5G時代的智能型資管科技操作系統，為資管機構提供開放、高效且可自由配置的資管科技服務。
總體來看，京東數科助力傳統金融機構的科技數字化進程，雙方將共同融合到實體產業之中，“金融科技操作系統”強調的並非是“賦能”，而是金融機構與和科技公司“共建”。整個B端金融生態體系的市場參與主體，均需要打破自我封閉，共同創造更大的產業價值和客戶價值，這才是金融科技下半場的正確打開方式。
通過對B端場景的全面連接，打破金融機構原有進入各行業的壁壘，實現“金融機構+京東數科+實體產業”多方生態合作的全新商業模式，在此過程中也會培育出“生長”能力。這項能力也是金融科技圈首次提出的，是指京東數科與金融機構的合作不止於目前推出的數字化解決方案，而是圍繞企業用戶不斷變化的投融資需求，持續完善與迭代，未來與金融機構的合作關係更加密切，不斷生長出新的合作模式。
四、注重科技向善：“科技+開放”兩大能力，加速產業數字化進程
如今，越來越多的傳統金融機構日益注重科技研發，融入更多的互聯網公司發展基因，高度關注“平臺經濟”效應與科技對於整個組織數字化轉型的重要作用。進入金融科技下半場這一賽道之後，我們發現B端金融機構仍會受制於臃腫的組織架構、內部企業文化等因素制約，本質上還對於包容、連接的互聯網基因存在一定牴觸情緒，無法真正向數字化、科技化方向靠攏。
我國金融機構數字化轉型之路上，無論是銀行、保險、證券或是基金公司，均必須要快速打造兩大能力，即科技能力與開放能力。“科技”驅動金融價值鏈的風險管理和效率優化，“開放”借合作伙伴的力量打開服務邊界，兩大能力的結合將為實體經濟與消費者提供更多的普惠金融服務。
藉助金融科技操作系統，使金融機構和實體產業之間的連接關係更緊密，從而創造更大的數字經濟規模，符合國家倡導的供給側結構性改革戰略導向，遵循“科技向善”的價值理念，推動我國經濟的高質量增長。
過去的一、兩年，我們也看到一些大型商業銀行紛紛設立金融科技子公司、非銀金融機構也在加強科技隊伍建設，並且自身也構建了電商平臺，然而在線上平臺的交易規模與線上用戶運營等方面，卻與互聯網巨頭存在不小的差距。正所謂“術業有專攻”，金融科技公司具有天然的互聯網基因，在用戶體驗、智能交互以及線上場景運營等方面更具優勢，這些能力並非傳統金融機構短期內可以追趕上。
舉例來看，雖然大型金融機構也在極力發展小微企業商戶貸款或是電商扶貧等業務，但很多小微商戶仍傾向於向民營銀行或互聯網渠道去申請貸款，哪怕貸款費率更高。而正是源於新興的渠道在產品申請流程、操作體驗更佳，更能受到用戶的青睞。傳統金融機構與科技公司的跨界合作，必須以構建信任關係作為前提，以信息安全保護為基礎，才能共同構建“科技+開放+共建”的新格局。
最後，我們將關注視角從金融業延伸至數字經濟業態，可以發現各行各業均大力推進數字化轉型。京東數科本次除了發佈“金融科技操作系統”之外，旗下的京東城市還發布了城市操作系統升級版本——智能城市操作系統2.0，該系統包含時空大數據引擎、模塊化時空AI算法、基於聯邦學習的數字網關技術以及可視化平臺等諸多前沿科技，並且已經與雄安集團共同打造雄安塊數據平臺項目。
究竟何為“塊數據平臺”？雄安新區首席信息官張強表示：“前雄安與京東數字科技建設、打造全球領先的城市大數據底層平臺，以N+1+X數據管理體系為指導，為建設雄安新區數字孿生城市打造專屬城市操作系統——塊數據平臺。該平臺將是雄安新區的全域數據匯聚中心、數據管理中心、AI賦能中心和數據服務中心，為夯實雄安智能城市基底，提升雄安數字產業的核心競爭力、打造高質量發展的雄安樣板保駕護航。”
在發展“智慧城市”方面，京東雲已與40多個城市達成合作，在數字基礎設施、數字政府、數字經濟等領域，為國家智能城市建設帶來創新動能。中國雄安集團數字城市科技有限公司總經理王臻指出：“未來雄安新區建設的信息化系統將直接長在塊數據平臺上，把政務、安全、交通、醫療、物流等各領域的應用系統都立於這個數據基底之上，最終實現整個新區全要素數字化和孿生化”。
伴隨5G、物聯網等技術高速發展，產業數字化解決方案的核心要點在於強調共建共生。京東數科首席數據科學家、京東城市總裁提到：“這個生態一定需要很多的企業一起來做，不一定非是京東一家來做，比如IoT可以讓別的公司做，傳感器也可以是別的公司做，我們做城市操作系統目的就是構建一個生態，讓很多人一起建智能城市，不可能靠一己之力就能夠解決所有的問題”。
五、小結
“金融科技”下半場已經到來，如何實現線下業務的數字化轉型，打通線上線下渠道，是擺在金融機構面前的最大難題。同時，在互聯網經濟席捲全球的發展浪潮下，科技與實體產業兩者之間需要更好地融合，京東數科展現出產業數字化的全方位佈局，涵蓋從金融科技、資管科技、數字農牧、數字鄉村、數字營銷，再到智能城市的多元化佈局體系。
從我國產業數字化的生態佈局來看，不同細分產業的數字化服務有所差異，但底層邏輯是一致的，即以數據為要素，以價值為中心，以共建為理念，構建出具備共同內核的數字化操作系統。
在此過程中，數字化解決方案也在不斷迭代升級，賦予其“生長”空間。京東數科本次除了推出“金融科技操作系統”之外，還將智能城市操作系統落地雄安新區，成為新區開放式智能城市大數據平臺——塊數據平臺的建設者，與社會各方攜手打造“科技+開放+共建”的新格局，進而創造更大的產業價值和客戶價值，最終實現人與產業的共生長。
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