華夏時報（chinatimes.net.cn）記者劉超鳳 陳鋒 上海報道
繼華泰證券、銀河證券3月3日率先發布公告後，3月4日，國泰君安、中信建投、國聯證券也發佈公告稱，已獲得基金投顧試點資格的批文。此外，申萬宏源、中金公司也是首批獲得投顧試點資格的券商。迄今為止，國內已有5家基金公司及其銷售子公司、3家第三方銷售、3家銀行、7家券商獲此資格。
作為首批獲得該項資格的證券公司，華泰證券相關負責人對《華夏時報》記者表示：“將為客戶提供從投資建議、交易執行到賬戶跟蹤的一體化投資顧問服務，合理設計基金投顧業務收費模式。”
國聯證券是本次獲批的“黑馬”， 國聯證券相關負責人對《華夏時報》記者表示：“公司深耕蘇南市場，發展財富管理業務有良好的客戶基礎。”
對於券商獲得基金投顧業務試點，湘財證券投顧業務部資產配置總監胡文龍對《華夏時報》記者表示：“這為券商提供了新的業務模式和盈利點。相比於傳統投顧業務，管理型投顧模式執行力更強，合規和風控方面也更加可控。券商在投研能力、財富管理業務能力方面將更有優勢。”
國聯證券成“黑馬”
此次獲批的7家券商都屬於A類評級。在證監會公佈的2019年券商分類評級中，國泰君安、華泰證券、中信建投、中金公司均是AA級，而銀河證券、申萬宏源、國聯證券也獲得A級。
其中，6家券商的經紀業務都很出色。根據iFunD統計，國泰君安、銀河證券、華泰證券2019年前三季度的經紀收入均超過30億元，分別為44.92億元、35.91億元、32.17億元；而申萬宏源、中金公司、中信建投則均超過20億元，分別為29.73億元、22.58億元、21.91億元。
7家券商的前三季度經紀收入排名均在前15名。而2019年三季報經紀業務排名第一的中信證券，收入達57.03億元，也是其連續三年三季報該項業務收入超過50億，但並不在首批投顧試點的券商行列中。
在眾多頭部券商中，國聯證券是本次名單中的“黑馬”。國聯證券負責人對《華夏時報》記者表示：“公司深耕蘇南區域市場，當地經濟發達，居民財富積累較多，發展財富管理業務具有良好的客戶基礎。同時，公司經營穩健，合規意識較強，自1992年公司成立以來每年均保持盈利，且多年被評為A類券商，這些都為基金投顧試點的獲批提供了先決條件。”
國聯證券上述負責人還表示，國聯證券將財富管理轉型作為其重要戰略方向。興業證券財富管理總部總經理孔祥傑也提出，隨著國內市場養老資金的培育以及海外資金的持續配置，財富管理無疑是未來整個券業轉型的大趨勢和大潮流。
資深業內人士認為，此次券商獲得基金投顧試點資格，意味著財富管理服務具備了從賣方導向向買方導向轉型的基礎，客戶服務將從產品營銷轉向資產配置，也將對機構投研能力及產品化能力提出真正的挑戰。
智能投顧的客戶信任成難題
2019年10月底，證監會發布了《關於做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》（下稱《通知》），公募基金投資顧問試點工作正式啟動。
易方達基金、南方基金、華夏基金、嘉實基金和中歐基金5家基金公司或旗下子公司2019年10月底獲批了基金投顧業務試點資格。這是首批獲得該業務資格的試點機構。2019年12月，騰安基金銷售有限公司、珠海盈米基金銷售有限公司、螞蟻（杭州）基金銷售有限公司3家第三方基金代銷機構也獲得了這一試點資格。2020年，華泰證券等上述7家券商以及工商銀行、招商銀行和平安銀行3家銀行也獲批該項資格。自此，四類18家機構正式進入基金投顧試點的“大比拼”中。
投資顧問首次允許“全權委託”的業務模式“管理型投顧”，即投資顧問從原來的僅提供投資建議，變成可以經客戶授權直接操作客戶賬戶。但也有一定的侷限性，即投資標的目前僅限於公募基金產品，暫不包含股票、債券等其他標的資產。
胡文龍表示：“我們在管理型投顧業務上，能夠有賬戶級別授權的操作。這或許也是為以後的場內賬戶管理業務做鋪墊。”
此外，基金投顧服務費的年化標準不得高於客戶賬戶資產淨值的5%，以年費、會員費等方式收取費用且每年不超過1000元的除外。同時，如果投資顧問機構向基金管理人收取客戶維護費的，相應的客戶維護費應抵扣投資顧問費，以避免雙重收費。
國泰君安認為，券商的收入形式從代銷收入，變為基於客戶資產規模的管理費，與客戶利益充分綁定下，投顧管理規模的快速擴張將為券商貢獻增量收入。
胡文龍對《華夏時報》記者表示：“傳統的公募基金銷售機構以認申購、贖回費及管理費為收入來源，而基金投顧業務多元化的收費方式有望與投資者利益深度綁定，有利於長遠發展。銀行端掌握巨大的線下優勢，基金投顧業務也將考驗銀行的財富管理業務能力；互聯網平臺掌握獲客優勢和成本優勢，對傳統金融機構有一定的挑戰；相比而言，券商在投研能力、財富管理業務能力方面更有優勢。”
近年來，多家頭部券商都在投資顧問隊伍和數字化平臺建設方面持續投入，佈局財富管理轉型。胡文龍對《華夏時報》記者表示：“要真正把智能投顧做起來，第一要有技術儲備，第二要有業務儲備。”
華泰證券相關負責人對記者表示，華泰證券2016年收購了美國排名前三的統包資產管理平臺（TAMP）AssetMark，於2019年末推出投顧工作雲平臺AORTA，目前已成為公司2000多名投顧使用頻率最高的應用。
針對基金投顧業務的產品形態，胡文龍對《華夏時報》記者表示：“這些獲得試點的基金公司，基本是依託於智能投顧的業務場景去開展的。但有幾個問題比較突出。首先是客戶對機器人理財的信任，短時間內很難建立的，需要時間的積累、投資者收益的驗證。其次，國內智能投顧產品誕生的初衷，就是服務覆蓋長尾市場，覆蓋中小投資者。但是從線下經驗來看，越是高淨值客戶，對資產的保值增值需求就越保守；而對於資金量小的中小投資者，反而傾向於選擇風險等級高的組合，這些情況都要考慮進去。”
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