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近兩年來精彩故事與“狗血”劇情不斷上演，同時伴隨爭議與不解質疑在側，諸多遭遇頗為不平靜的港股上市公司冠軍科技（00092-HK）近日又有了新動向，雖然前情不可謂不復雜，但這“續集”一經上線怎麼也得吸引不少看客圍觀。
週三（5月30日）深夜，近年主要從事文化產品貿易業務的冠軍科技公告宣佈，公司擬以每股0.4元（港元，下同）大幅度折讓43.66%，以2供1供股形式發行2.3億股以籌集約9120萬元，同時擬將公司股份每手買賣單位由2000股更改為6000股，7月19日起生效。
折讓43.66%以2供1，股價跳水一日跌近3成
消息一出便令冠軍科技股價在週四（5月31日）大幅跳水，一度刷新歷史新低至0.485元，並最終以全日28.2%的跌幅收報0.51元，市場反應激烈：
（冠軍科技近一個月股價走勢圖，來源：港交所）
不過是供股集資，何以冠軍科技這次出手“殺傷力”這麼大，引致市場投資者紛紛棄械“逃亡”呢？公告顯示，冠軍科技與包銷商訂立協議進行供股，擬2供1按每股0.4元的價格供股發行2.3億股股份，相當於公司現有已發行股份的50%及經擴大後股本約33.33%，總面值約為2279.4萬元。據悉，冠軍科技此次擬供股價格0.4元較公司股份於5月30日收市價0.71元大幅折讓達43.66%，集資總額為9120萬元，集資淨額估計約為8670萬元。
冠軍科技在公告中披露了集資金額的擬定用途，其中約5000元將根據公司與廣東信貸有限公司訂立的融資協議用於償還結欠廣東信貸有限公司的貸款；約1500萬元用於投資集團的互聯網通信項目；及約2170萬元用於行政開支及營運開支，包括但不限於薪金及辦公室租金開支以及借款利息的付款。
從認購價格額折幅度之大、供股數額之多以及集資金額用途來看，冠軍科技這可不是一般的缺錢啊！這樣“赤裸裸”的圈錢姿態無怪要將市場一眾投資者先嚇跑了。
當然公司有公司的說法，無外乎是稱董事會認為供股能為集團提供良機，加強其資本基礎及提升其財務狀況，與此同時，供股將令全體股東按相等條款參與公司的未來發展。公司又指，由於供股將讓合資格股東得以維持彼等各自於公司的股權比例，因而能避免攤薄，故董事會認為“透過供股集資符合公司及股東的整體利益”。
拓文化產品貿易業務“惹禍上身”
怎麼說呢，縱觀這兩年來的諸多遭遇，冠軍科技委實也是不大好過的。
此事還得慢慢道來。自1992年就登陸港交所主板上市的冠軍科技，發展到目前最新定位是一家從事文化產品貿易的投資控股公司，其產品及服務還覆蓋無線電信息、通信軟件、數據資料及網絡安全、電子商務以及網上博彩及娛樂。
但早年其並非主營文化產品貿易，而是集通信軟件、無線電、公共安全、遠程信息處理等解決方案供應業務於一身。直到2013財年，隨著中國經濟崛起及國家政策已定推動文化產業，冠軍科技開始著力拓展其文化領域業務；到了2014財年，文化產品貿易業務一躍成為集團最“吸金”的分部，當年度冠軍科技銷售文化產品收益佔集團收益總額比例升至第一位，達到40.6%。
2016年9月30日，冠軍科技幾無預兆地公告宣佈大股東簡文樂辭任公司董事會主席及執行董事職位；同年10月2日宣佈簡文樂盡售所持公司27.9%股權予程楊，而後者因此成為冠軍科技新任大股東。公司在外界一頭霧水之中迅捷完成賣盤，在當時還引發不小的轟動，包括不少聲音質疑舊主賤賣資產以及小股東被動接受賣盤事實等。
文物存貨減值不可阻擋，業績崩盤現鉅虧
就在集團逐漸將業務重心轉移至文化產品貿易後，從2015年下半年開始，冠軍科技的經營業績出現下滑。截至2015年12月底止半財年，公司營業額錄得倒退，而淨利潤更是顯著下跌，銷售文化產品收益也出現下滑。其後公司業績崩盤態勢一發不可收拾，及至後來更是迎來鉅額虧損：
如上表所示，2016年6月底止財年冠軍科技業績開始由盈轉虧2859萬元，第二年則更甚，錄得近42億元的超大額淨虧損，而這都與集團文化產品貿易業務相關。
冠軍科技業績公告顯示，集團於2017年6月30日的存貨包括成本達85.11億元的文化產品，是集團在上一財政年度下半年由前管理層於主要業務即買賣文化產品過程中購入。而後經專家鑑證需將部份文化產品存貨作品位下調及重新分類，獨立專業估值師的估值反映，因品位下調及重新分類關係，集團部份文化產品存貨項目的公平價值跌至低於賬面值，故此冠軍科技2017年6月底止財年就存貨確認約42.76億元的減值虧損。
今年2月26日，冠軍科技再度預告將在截至2017年12月31日止中期業績中就集團文物存貨作出減值約40億元，並在次日公告的當期業績報告中就此確認額外減值虧損41.6億元。然而事情還沒完，在2月底公佈中期業績之後，今年4月17日冠軍科技又“追加”發佈了一則盈警公告稱，預期集團除了2月已披露的虧損外可能還將錄得額外虧損，主要包括對文化產品存貨作進一步減值約6200萬元及就投資物業作出約1.82億元的額外減值。
騎虎難下，沉重負累何時消解？
從冠軍科技如今在文化產品貿易業務上“騎虎難下”的尷尬處境來看，這個開展沒幾年的業務可真是“有毒”，當真是把冠軍科技拖累得夠嗆！
對於現下這種存貨超大額減值、庫存難消化、虧損難負荷的狀態，冠軍科技曾在2017年6月底止財年業績公告中表示，隨著2016年10月那次管理層變更，公司有意採取戰略計劃以重整既有業務，包括出售庫存、在英國進一步發展系統銷售及特許權業務，以及涉足酒店及物業板塊的商機。但同時，冠軍科技也指在原管理層辭任及退任期間，先前銷售文化產品的既有銷售渠道及業務網絡亦同時瓦解，故此集團需要就銷售文化產品業務重建新銷售渠道及業務網絡；不過公司隨後表示經過努力集團已於2017年6月在重新建立的網絡開始銷售文化產品。
總而言之，如今深陷文化產品業務負累泥潭之中的冠軍科技，註定前路不會輕鬆，而今次股本重組集資的舉動其實也可以理解，但至於其能否留住投資者就不好說了，畢竟資本市場從來都是不講“情分”的。
6月1日，冠軍科技股價延續上日跌勢，收報0.495元，跌幅2.94%。
■ 作者｜彭小留
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