週一（2月3日）美原油刷新逾一年最低水平，因近期對於需求疲軟的擔憂情緒持續發酵。美原油現報51.45美元，跌幅0.25%。
近期全球公共衛生事件以及其他不確定性因素所引發的需求憂慮令市場擔憂或導致原油需求下降至少20萬桶/日，令市場無視了利比亞地緣局勢所引發的100萬桶/日的供應中斷。
不過持續走低的油價令俄羅斯立場鬆動，本週二開始OPEC+或提前舉行會議對當前的油市狀況進行審視，市場將關注OPEC+是否會加大減產的力度。如果未能舉行,OPEC將選擇在未來兩週某一個時間點舉行，市場需保持關注。
同時分析人士表示，儘管需求因素主導油市，但是利比亞的出口受阻可能持續數個月之久，這可能成為支撐油價的長期因素。但是短時間而言，油價仍面臨下行的風險。
需求預期下滑或導致油價短線繼續承壓
因近期全球公共衛生事件以及其他不確定性因素所引發的需求憂慮，使得油價持續走低，日內美原油一度觸及50.42美元，為逾一年的最低水平。
分析師認為，未來幾周對噴氣燃料，汽油和柴油的需求可能會受到抑制，這可能促使部分煉油廠降低生產率以節約成本，尤其是亞洲的煉油廠。
考慮到煉油廠的原油進口是原油需求的重要組成部分，尤其亞洲是全球原油需求的主要增長點，這可能會加劇原油供應過剩的擔憂情緒。
ING策略師認為：“對需求疲軟的擔憂使煉廠的利潤率承壓，持續疲軟可能會導致一些煉廠削減開工率。”
儘管利比亞的危機局面持續，但石油市場的整體情緒連續第二週看跌。根據普氏能源分析，在未來兩到三個月內，石油需求可能會下降20萬桶/日，約佔市場需求預期的15%。
諮詢公司Wood Mackenzie的分析師則預估，2020年第一季度，由於全球運輸活動減少，全球原油需求或下降50萬桶/日。
Again Capital LLC的合夥人約翰·基爾達夫（John Kilduff）認為：“儘管石油市場不乏利多的消息，但是油價仍處於持續回落的過程中，因為市場確實感覺到了需求的下降。”
美歐經濟數據不佳也對油價構成壓力
近期市場不確定性的增加，加劇了全球經濟復甦前景的壓力。而上週五美歐公佈的經濟數據差於預期，則進一步打擊了市場的樂觀情緒。
上週五公佈的美國12月消費者支出穩步增長，但收入增加不多，預示今年消費增長溫和，再加上企業投資下滑，可能令今年經濟成長放緩。12月經通脹因素調整後的消費者支出小幅增長0.1%，11月為增長0.3%。這可能會使消費者支出在第一季進入一個較慢的增長軌道。2019年全年消費者支出增長4.0%，是三年來的最小增幅。
另一份報告顯示，1月一項衡量美國中西部製造業活動的指標降至四年低點，工廠報告新訂單和未完成訂單數量均下降。
同時上週五公佈的初估值顯示，歐元區經濟在2019年最後一個季度的增長低於預期，而1月核心通脹放緩，這對歐洲央行來說是一個令人擔憂的跡象。
歐盟統計局(Eurostat)的數據顯示，去年第四季歐元區19個國家GDP環比增長0.1%，同比增長1.0%，分別低於經濟學家此前預期的0.2%和1.1%。統計局還表示，1月消費者物價調和指數(HICP)同比上漲1.4%，較前兩個月的同比升幅加速；但剔除未加工食品和能源的物價同比上漲1.3%，較去年12月的1.4%有所下降。
美歐疲軟的經濟加劇了市場對於全球經濟復甦的擔憂情緒。
日內美國還將公佈美國1月ISM製造業PMI，目前該指數已經連續5個月低於榮枯線，且此前創出數年最低水平，料日內公佈的數據將是連續第6個月低於50一線。如果該數據持續走高，可能會進一步削弱了美國工業用油的需求，進一步施壓油價。
沙特1月產量符合減產協議，但是較12月上升
沙特石油部消息人士上週日表示，沙特阿拉伯1月份生產了974.4萬桶/日的原油，符合其將產量保持在其新的OPEC+配額下額外減產40萬桶/日的承諾。
根據2018年12月簽署的減產協議的要求，沙特2019的配額為1031萬桶/日但是由於尼日利亞和伊拉克大部分時間未能實現減產目標，沙特一直處於超額減產的狀態。而隨著油價依舊疲軟，OPEC+在2019年末將120萬桶/日的減產額度增加到170萬桶/日，以防止2020年一季度可能出現的減產過剩，沙特則表示自願額外減產40萬桶/日，這使得OPEC+的減產總量增加至210萬桶/日。
儘管OPEC+持續減產，但是市場對於需求供應的擔憂情緒繼續施壓油價。布倫特原油期貨價格在1月份下降12％，WTI下跌16％。
市場擔憂的另一個問題是，儘管OPEC+進一步提高了減產力度，但是考慮到OPEC+一直處於超額減產的狀態，實際上OPEC+無需進一步減產便已經達成了減產目標，除非OPEC+出現更大力度的減產，料對油價的支撐作用有限。
事實上數據顯示，在2019年12月沙特的產量實際上僅有960萬桶/日，較當前的產量水平低約15萬桶/日。
OPEC+或延長減產至年底？這將限制油價的跌幅
一份調查顯示，由於持續的地緣政治風險和OPEC持續的減產措施，預計油價將在當前的價格水平附近獲得支撐。
這項對50位經濟學家和分析師的調查顯示，他們預測基準布倫特原油到2020年的平均價格為每桶63.48美元。相比之下，今年迄今的平均價格為63.76美元，上月的預測為63.07美元。
不過這份調查是在近期市場不確定性引發市場擔憂情緒之前進行的，這可能會使得油價仍有進一步下探的空間。但是分析人士表示，儘管需求前景使得油價可能出現比預期更大的跌幅，但是進一步的下行空間應當會受到OPEC+減產協議的限制。
OANDA分析師愛德華·莫亞說：“OPEC+將在2020年接近平衡市場，而且其降幅大於預期將一定程度上抵消非OPEC產油國的產量增加，這可能會限制油價的跌幅。”
多數受訪的經濟學家還預計，以俄羅斯為首的OPEC+最終將在3月減產協議到期進一步延長減產協議。
Intesa Sanpaolo分析師Daniela Corsini說：“由於非OPEC產油國的產量增長可能快於2020年的全球需求，OPEC+將被迫至少在年底之前維持目前的削減幅度。”
俄羅斯立場軟化，本週或提前舉行會議
儘管此前俄羅斯對沙特欲在2月提前舉行會議的提議表示了反對，這令市場擔憂OPEC+當前的減產額度可能難以維持。
不過日前能源部長諾瓦克(Alexander Novak)再度表示，對於沙特提前召開會議持開放態度，這使得市場的樂觀情緒回升。
據悉OPEC+可能改在2月8日至9日，或者2月14日至15日舉行例會。有關會議原定在3月5日至6日舉行，討論6月到期的減產協議及油市情況。
諾瓦克還表示，對於提前開會持開放態度，最重要的事是要準確評估市場情況。預計OPEC+將在本次會議上評估近期風險事件對於原油需求的影響。
他同時表示，如果近期市場的不確定性對油市造成重大影響，OPEC+或將採取行動。產油國已經討論將原定於3月召開的OPEC+會議提前，還需要幾天時間來監測局勢發展。
有市場人士指出，如果OPEC+最終順利提前舉行例會，意味可能同意進一步延長減產50萬桶/日。不過有消息稱，OPEC+各國對於進一步減產沒有一致看法，因此市場仍需保持謹慎。
利比亞的出口禁運可能持續數月之久
隨著利比亞國民軍（LNA）佔領了利比亞東半部四個主要港口的控制地，該地區已經在很大程度上受到其控制。這導致全球原油供應減少了約100萬桶/日。
儘管近期市場的焦點在於需求疲軟，但是分析人士認為利比亞局勢的持續時間可能比預期的要長，隨著近期市場風險的消退，因利比亞石油禁運所引發的供給缺口將開始逐漸的顯現。
分析人士還指出，兩週前在柏林達成的停火協議很快遭到違反，同時沒有任何國家願意在其中扮演調停者的角色。
諮詢公司Verisk Maplecroft的哈米什·金尼爾（Hamish Kinnear）表示，封鎖已經進行了13天，最早可能在下週結束。但是如果持續更長的時間也就不足為奇了。“由於雙方拒絕退縮，石油禁運有可能持續數月之久。”這可能將成為利多油價的一個長期因素。
策略建議：高位做空
重點關注：全球股市表現、利比亞及伊拉克供應中斷等地緣風險、OPEC+在2月召開緊急會議及美國原油產量增加
阻力：美油51.60 52.80 53.70 布油56.80 58.70 59.70
支持：美油50.00 48.30 46.00 布油54.50 52.80 50.22
閱讀更多 匯通網 的文章
