6月6日，歡聚時代（NASDAQ:YY）發佈2018年第一季度財報，引發資本市場關注。資事君注意到，自從今年第一季度開始，歡聚時代重新歸類了來自網絡遊戲、會員服務以及其它營收（主要指來自於公司在線廣告業務的營收），將這些營收全部劃歸為“其它營收”範疇，以此更好的體現歡聚時代公司持續向直播流業務進行戰略轉型。
從本次財報數據來看，歡聚時代的這一戰略轉型無疑是相當成功的。財報顯示，第一季度來自直播服務的營收為30.32億元，比上年同期的20.57億元增長了47.7%，佔據總營收的比例高達93.32%，說目前歡聚時代是一家直播公司也絲毫不為過。
另外值得關注的是，在本次財報中，歡聚時代宣佈任命魯鵬俊為公司新任CTO，將進一步提升歡聚時代在搜索技術、推薦算法、計算機視覺和語音相關人工智能技術上的專業能力。據瞭解，在加入歡聚時代前，魯鵬俊曾帶領百度團隊將GTM、Myerson Auction、圖文鳳巢等尖端人工智能技術引入鳳巢系統。
在人才及技術加持下，歡聚時代預計第二季度總營收將達36億至37億元，同比增長38.0%至41.8%，繼續保持高增長態勢。作為PC時代多年來公認的秀場直播老大，歡聚時代也順利完成向移動直播的轉型。
展示亮眼財報，多項業務齊頭並進
財報顯示，一季度歡聚時代總營收為32.489億元，同比增長43.3%，非美國通用會計準則下，淨利潤達6.999億元，同比增長31.1%，總營收和利潤均高於市場預期。不過，其淨利潤卻比上年同期的5.432億元下滑18%。
對於淨利潤下滑，歡聚時代指出，淨利潤包含了投資公允價值變動所帶來的4.265億元(約合6800萬美元)收益，以及與虎牙B輪股權融資相關的A類優先股股東認定股息所帶來的4.893億元(約合7800萬美元)的損失。
另據財報顯示，在活躍用戶和付費用戶上，截至2018年3月底，歡聚時代移動端月活躍用戶達到7760萬，同比增長23.9%，付費用戶達到690萬，同比增長17.3%，移動端活躍用戶和付費用戶均保持良好增長勢頭。
財報發佈後，歡聚時代股價盤前上漲0.84%至121美元，盤後繼續上漲2.32%至123.81美元，隨後股價便出現下跌情況。截止發稿之時，歡聚時代已止住了下跌態勢，收盤價109.08美元，總市值為68.93億美元。
資事君認為，歡聚時代強勁的財務數據背後，正體現出其強大的產品運營能力和綜合實力。歡聚時代旗下有YY live、虎牙直播等優質平臺，每個平臺市場表現都頗為強勁。根據2018年4月《直播行業粉絲數據報告》，在付費粉絲活躍度、粉絲送禮及平臺吸金能力上，YY live均位列第一位；2018年5月，成立4年的遊戲垂直直播平臺虎牙直播，順利在紐交所上市，截止目前市值已超50億美元，較上市時增長超100%。而在美股6月5日盤後公佈財報以後，虎牙市值更是突破60億美金，發展勢頭兇猛。
同時，在歡聚時代財報發佈前一天，集團宣佈增資2.72億美元認購Bigo的D輪優先股，成為Bigo的最大股東。據瞭解，BIGO LIVE是東南亞第一大直播平臺，其2017年月活躍用戶超3600萬，且總營收接近3億美元，業務覆蓋全球100多個國家和地區， 在南亞、中東等新興市場也佔據優勢地位。有業內人士指出，BIGO的崛起形成與YY live的協同效應，有望加速歡聚時代的國際化進程。
直播行業進入“下半場”競爭
據數據挖掘和分析機構艾媒諮詢發佈的《2018 Q1中國在線直播行業研究報告》（下稱《報告》）顯示，2018年中國在線直播用戶將達到4.6億人，用戶基數雖在不斷擴大，但增速卻有所下降。在經歷過高速發展期後，直播行業競爭開始進入“下半場”。歡聚時代佈局國際化業務背後，也凸顯出整個直播行業的焦慮心緒。
《報告》同時顯示，2018年3月，中國主要娛樂內容類直播APP活躍用戶量方面，花椒、映客直播總體位居前二，活躍用戶量分別為2476.4萬人、1359.3萬人。中國主要遊戲內容類直播APP活躍用戶量方面，鬥魚、虎牙直播總體位居前二，活躍用戶分別為1759.5萬人、1603.8萬人。
從上述數據可以看出，目前頭部化的直播行業格局已經形成，在這種情況下，直播行業競爭將日趨激烈，如何確保能夠生存下去呢？
資事君認為，一個是形成差異化競爭，一個是積極拓展國際化業務。
我們以虎牙直播及鬥魚直播為例，來談一下差異化競爭的邏輯。近幾年虎牙直播積極佈局多元化的直播內容，逐漸發展成為一家面向年輕人群、主打遊戲直播的直播平臺。其業務保持著迅猛的增長速度，先後在《英雄聯盟》、《王者榮耀》以及大熱的《絕地求生》等遊戲的流行中，搶佔了巨大的市場份額。在2017年Q4財報中，虎牙直播實現了對盈虧點的突破，成為首家公開公告實現盈利的遊戲直播平臺。
而鬥魚則通過三個維度來做差異化競爭：直播培養，即打造主播培養體系，增強造星能力，為平臺提供源源不斷的資源；彈幕文化，參照A站、B站來打造彈幕文化社區，培養忠實粉絲；圍繞泛娛樂為用戶提供一站式泛娛樂服務，成為用戶泛娛樂需求的第一入口。
可以說兩家遊戲直播平臺各有所長，在摸索的過程中，逐漸找到適合自身發展的運營模式，成為行業佼佼者。
在拓展國際化業務方面，歡聚時代投資BIGO可以當做很好的一個範本，東南亞、南亞在移動互聯網的普及方面要比中國晚2-3年，直播行業還處於紅利期，在現金流充沛的情況下，通過國際化拓展市場已經成為每家直播平臺2018年迫在眉睫的一項任務。
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