諸多跡象表明，美元正在進入匯率與利率雙箭齊發的超強週期，這樣一來，許多脆弱的經濟體將進入不堪一擊的玻璃模式。一是在匯率衝擊下，本幣的加碼貶值，最嚴重的情況就是“錢不如紙”所帶來的惡性通脹及經濟的長期低迷，二是，在高額美元利率壓力之下，一些並不擅長儲備外匯、又揹負高額債務的經濟體將不堪重負，瞬間陷入美元荒和債務危機。
較遠的可參照委內瑞拉貨幣玻利瓦爾和該國經濟，儘管委國並不是本輪美元強週期倒下的，但卻是一個生動的案例。當然，最近發生的情況是，阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度這五個國家經濟也已分別陷入貨幣與債務危機的模式，我們將其稱之為經濟上的“玻璃五國”。
根據多方預測，美聯儲或即將於當地時間6月13日的會議上宣佈今年以來的第二次加息，並有可能討論美元長加息週期將持續多久，以及未來加息幾次的問題，有一種預測是美聯儲未來還將加息八次，至2020年結束。對於上述五國來講，它們最為焦慮的或許是其是否會步委內瑞拉的貨幣和經濟後塵？
於是，我們看到了部分經濟體已經從匯率保衛戰、打擊通脹，升級為不得不被動地強加息，甚至可以用“緊急迫降”來形容。比如在4月27日至5月4日僅有的八天時間內，阿根廷央行宣佈加息三次，將利率直接提高至40%的水平。但依然還是沒解燃眉之急，而到了必須向國際貨幣基金組織(IMF)求助的境地，可大跌眼鏡的是，在6月8日（上週五），IMF與阿根廷達成500億美元貸款協議後，阿根廷比索兌美元反而加速跌破25關口，再創歷史最低，一些分析師認為，阿根廷比索的噩運遠沒結束。與此同時，“玻璃五國”中的另外四個國家的貨幣，可能也將與阿根廷比索一樣難以逃脫被美元的持續“洗劫”。
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目前為止，土耳其央行從5月下旬開始，已加息兩次，印度央行本月也開啟了四年來的首次加息,印尼央行兩週內連續兩次加息，儘管巴西央行還沒有真正意義上的加息，但近期該國貨幣雷亞爾兌美元無限接近4∶1的警戒紅線時，巴西央行已二度出手，拍賣4萬份外匯掉期合約。分析認為，如果雷亞爾的大跌趨勢繼續蔓延，巴西央行或也只有加息了，雷亞爾則或將成為近期第六個加息的主權貨幣，請注意，這裡所指的六種貨幣包含了美元，但區別在於，只有美元是主動式加息，美元也成為了其他五種貨幣的對手盤。
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BWC中文網分析團隊認為，美元本輪長加息通道的原因有三點。一是如傳統意義上的美元“剪羊毛”觀點，即在美聯儲開啟QE印鈔機之後，大量美元以貸款或投資的形式輸出到類似上述“玻璃五國”以後，羊毛蓄長了，是時候剪掉了。
二是，抑制美國企業資產價格泡沫，眾所周知，美元低息放水策略刺激了金融領域的槓桿不斷加大，這就將美股市盈率拉昇得過高，泡沫不斷加大的風險需要用加息的方法來化解。值得注意的是，數位分析師已多次給到美國資產價格泡沫風險的警告。華爾街日報6月12日則稱，美聯儲主席鮑威爾本週可能會處在暗示警告衰退即將到來的尷尬境地。
三是，美國經濟無法迴避的一個事實，根據美國國會今年稍早通過的預算案，到2019財年美國財政赤字將達1.2萬億美元，聯邦預算委員高級政策主管馬克·戈德魏因說“美國已永久性進入一個萬億美元赤字的時代。”與此同時，美國聯邦也揹負了高達21萬億美元的鉅額債務,而最近一年的債務增長速度也幾乎是美國經濟有史以來最快的時期，如上圖。也就是說，此時動用美聯儲加息的方式加速美元迴流，可能是降低美國債務危機風險的方法之一，這樣一來，美國經濟的風險則間接轉嫁給了本文提及的“玻璃五國”。（完）
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