文 丨市界 劉雨錕
編 丨山海關
5月8日，首個以IPO形式迴歸A股市場的中概股“獨角獸”藥明康德上市，公司股價高開20%並隨後觸及新股漲幅限制至31.1元漲停，漲幅達43.98%，當日市值增加98.99億元。
截至發稿，超過46萬手封在漲停板。換手率0.02%，成交額僅70萬元。
根據招股書，藥明康德主要從事小分子化學藥的發現、研發及生產等業務，從披露更新到過會，藥明康德用時50天，且隨後彎道超車，超越用時更短的富士康成為最先拿到IPO批文的“獨角獸”企業。
此前藥明康德傳出的募資規模、發行價格、發行市盈率均超出市場預期，引發不少質疑，最終其招股書顯示，公司IPO發行數量1.04億股，發行價21.6元/股，募資額達21.3億元。市場仍出現不小規模的棄購。
不過有券商表示，與此前披露的57.4億元募資額相比，藥明康德募資縮水後市盈率下降至22.99倍，與中證行業市盈率的65倍相比相差8個漲停板。以此計算，藥明康德股價將升至60.6元/股，預計市值淨增406.38億元。
這並非市場對其全部預期。據媒體報道，若藥明康德連續漲停16個交易日，投資者每簽收益將超10萬元。此外，藥明康德除了頭頂A股“獨角獸”的光環，其還是一隻以IPO形式迴歸A股的中概股。上一個操作手法類似的的暴風集團曾走出連續29個一字漲停。
市場情緒樂觀，但公司的業績數據卻讓人擔憂。藥明康德曾在上市前發佈其2018年一季報數據。財報顯示公司一季度營業收入21.42億元，同比增長21.13%，但與此同時淨利潤2.91 億元，較上年同期下跌13.72%。
藥明康德對此表示，淨利下跌原因為人民幣升值產生的匯兌損益為-1.18億元，導致公司2018年一季度財務費用較上年同期增加較多。市界（ID：newsseeker）發現，其財務費用從1811萬元上漲至1.38億元，公司稱若扣除匯兌損益對淨利潤的影響負9961.7萬元，淨利潤較去年同期增長14.96%。
根據其招股書，集團的大部分收益來自以美元計值的銷售，而集團絕大部分的服務成本及經營成本及開支乃由人民幣結算。公司營業狀況將密切受到人民幣匯率波動的影響。
現金流方面，藥明康德一季度投資收到的現金從151.62萬元上漲至1.28億元，同時公司大幅籌資，籌資活動產生的現金流淨額增長78.9%至2211萬元。此外，一季報顯示藥明康德加權平均淨資產收益率也從5.84%降至4.51%。
藥明康德一季報的公佈引發市場對其獨角獸“成色”的質疑。但目前來看，市場依舊對這隻獨角獸充滿信心。相比之下，港股首隻“獨角獸”平安好醫生境遇則大不相同，其上市首日漲幅微乎其微，第二日（5月7日）即跌破發行價。
巧合的是，中國平安前腳剛在自家的”獨角獸“上浮虧，後腳就在另一家獨角獸藥明康德上賺了錢。市界（ID:newsseeker）發現，藥明康德42家股東中出現中國平安的影子：上海金藥與平安置業均為平安系公司，兩者共擁有藥明康德5436萬股。單以發行價計算，平安系在8日浮盈5.16億元。
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