3月22日，今天，鮑威爾完成了他擔任美聯儲主席以來的第一次加息，這也是美國2015年以來，第7次加息了，從0.25%加起，每次加0.25，加到現在是1.75%。
大家最關心的是中國跟不跟，以及對房價的影響。我掃描了各大媒體的報道，似乎大家都把焦點放在了央行跟進加息的影響。但沒人在意一個新的變化。
就是去年12月份，中國跟著上調了10個點的逆回購中標利率，而這一次只加了5個點，不痛不癢的做了做樣子，為什麼？
人民銀行公開市場業務操作室負責人表示，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預期，也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。此次公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關係，可進一步收窄二者之間的利差，有利於增強公開市場操作利率對貨幣市場利率的傳導作用，也有利於市場主體形成合理的利率預期，約束非理性融資行為，對穩定宏觀槓桿率可起到一定的作用。同時，今年以來人民銀行加強預調微調和預期管理，維護銀行體系流動性合理穩定、鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，這與公開市場操作利率小幅上行相結合，有利於為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。
這段話讀起來非常生僻，官話向來如此，從2.5%到2.55%，實際上沒有什麼殺傷力，我們做個對比就明白了，去年12月份美國加息的時候，人民銀行也跟進了，但上調了10個基點，而這次只有5個基點，僅僅這個區別，就能看出問題了。這一次央行不敢再收太緊了，否則我們的經濟增長就要承壓。
因為今年1月、2月的社會融資規模增長速度降到了11點多，而去年平均在13左右，才維持了名義GDP在9，如果今年社融降低2個點，而CPI要是回升到3以上，那今年GDP就得降到6以下，那將難以承受。
所以流動性又得鬆緊適度，不能太緊，緊一段時間，兩會之後又得鬆一鬆了。
傳統上，央行到底加不加息，主要由幾個方面決定，
第一，價格是否穩定。
這就看CPI高不高，2月份的CPI到了2.9%，主要是春節的特殊因素，所以尚不能下結論說通脹就來了，所以央行至少還會觀察3月、4月，如果真的超過了3%，那估計就會考慮加息了。
第二，經濟增長。
經濟增速回暖是否有確鑿的證據表明真的企穩了，否則加息會提高企業的融資成本，會給一些政府想要扶持的還處於萌芽中的新興產業提高成本，會對經濟增長帶來傷害，現在雖然基準利率沒有上調，但其實利率市場化改革之後，銀行對房地產已經定向加息了，這已經達到了政府想要的效果，也就是所謂的宏觀審慎監管雙舉措。
目前4.9%的基準利率，雖然已經是中國歷史上較低的利率了，但是，中國的GDP增速也是改革開放以來的最低速了，今非昔比，過去百分十幾的高增速可以匹配七八個點的利息，而如今只有六個多點的GDP增速，如果利息再提高，也會擠佔一些企業，尤其是處於轉型升級中，利潤已經所剩無幾的，傳統企業的利潤空間，所以這也制約了央行加息的決心。
第三，就業。
總理說，“今年的高校畢業生達820萬，是歷史新高，還有近500萬中專畢業生，加上近百萬復轉軍人和去產能轉崗職工，今年城鎮實際新增勞動力人口是1500萬到1600萬，我們定的目標是至少要保證1100萬人就業，但方向是1300萬人以上，前幾年我們都做到了，今年也沒有理由不做到，與此同時，我們還有2.8億的農民工。”
就業是經濟發展的終極目標，就業壓力大，所以才要保經濟發展，雖然明面上只強調高質量，但不代表我們不要發展速度了。2020年我們要全面建成小康社會，就決定了我們未來三年每年的增長速度大概還要保持在6.5%左右。
除非我們能夠看到經濟出現趨勢性復甦，否則中國加息還是會非常謹慎，即使加力度也會非常小。
去年我也是非常悲觀，但在我們的強管制下，沒想到我們的外匯穩住了，這也是中國特色的好處，如果是資本主義國家，如果資本可以自由流動，估計在恐慌之下，外匯會恐慌性的流走，那我們就完蛋了，所以我們現在還有時間，至少在2020年之前，我們還有2年時間，2年可以做好多事了。
新央行行長易綱在今年兩會被問到“中國今年是否跟隨美聯儲加息時”表示，“中國的貨幣政策主要是依據國內經濟和金融形勢來進行綜合考量”。
所以在這期間，雖然一方面要去槓桿，一方面要防範風險，但同時另一方面，流動性也還是要兼顧經濟增長，所以今年上半年來看，估計貨幣會維持一個不鬆不緊的局面。
今天深圳的各方消息跟我反饋，很多銀行的放款在兩會後開始加快了，利率原來上浮15%的迴歸到了10%。
就房價而言，加息對房價的影響是一個累積的過程，目前我們對房地產定向加息還是屬於起始階段。那未來還是取決於貨幣政策的走向，假如我們採取不緊不松，鬆緊交替，那對市場的殺傷力可能會不如預期來的那麼快。
今天有人問我為什麼2014年的樓市那麼慘淡，我說連續調控了四年啊，藥效累積的一個效果，市場都沒信心了，如果這一次連續調控四五年都不放鬆，到時候市場的崩盤論肯定又會重演。
我覺得未來全國的格局也會越來越分化，北方跟南方市場未來也會明顯不同，這一輪調整，以北京為中心的環京地區為什麼會先見血，一方面是因為調控嚴格，限購一出，需求沒了；另一方面也是因為經濟結構的問題，重工業為主的城市，環保整治關停並轉，本身經濟就不行，支撐不起市場的購買力。我相信北方未來不止是環京，其他基本面不好的城市，也會因為虛火過旺後需要回調。
而南方市場，比如深圳這種地方，一是基本面本身比較好，經濟增長強勁，二是人口持續流入，特別是人口結構非常年輕，而供給又不足，三是調控相對北上較為寬鬆，四是去槓桿的力度不及預期那麼大，資金來源也較廣，市場拋盤的壓力不大，所以雖然明面上新房一直在跌，但二手房橫盤一段時間，又壓不住要漲的姿勢。即使是廣州，只要不是偏遠地區，中心城區也沒問題，珠三角的產業轉型升級在全國來說是相對比較成功的。就連惠州，現在的自住比例也在逐年上升了，東北老人來惠州養老的都增加了，人口在往南方轉移。
不過無論貨幣如何的鬆緊交替，現在處於樓市調控期間，我必須強調，投資早已不合時宜，即使在深圳，剛需可以入場，但投資我也沒把握，比如一套800萬的房子，房價今年上漲30萬甚至是50萬，對剛需來說你今年買比明年買可以便宜三五十萬，但如果是投資你是卻是虧的，自住和投資是完全不同的概念。可關注微信公眾號：櫻桃大房子，獲取我所有分析和觀點。
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