海豚讀次新（全市場最深度的新股解讀，歡迎關注）

發佈時間：2020年1月19日

科創連續兩週集體狂飆 四分之一科創新股本月漲幅超30%

本週五市場繼續低迷，市場熱點缺乏，板塊方面幾乎唯有科創股一枝獨秀。1月以來科創板塊幾乎每天都有一隻龍頭向20%的漲幅衝板，本週更是每天都有多隻。週五晶晨股份、虹軟科技雙雙衝板。1月以來短短12個交易日內，中微公司實現翻倍漲幅，緊隨其後的為華特氣體大漲81%，虹軟科技大漲70%...漲幅超30%的科創新股有20只，64只科創新股漲幅均在17%以上…。對應的估值不少也是非常高估，中微公司、天準科技估值均超500倍，金山辦公也在300倍左右，芯源微上市以來就沒有調整過，估值在200倍，就連本週剛上市的特寶生物估值也上了200倍….截止目前估值在百倍以上的科創新股達30家左右，而這背後是公募基金等機構對科創新股的大幅建倉!不過瘋狂之時還是獨留一份清醒比較好。對科創新股一定要仔細甄選才好。

2019年1月漲幅較大的科創新股

（截止2020年1月17日收盤）

（注：紅色為根據三季度業績增長情況預估估值，可能會和實際差異較大，僅供參考，黑色的估值是按照19年業績預告上限估算的水平）

最後給各位列一下目前估值水平還不算特別高的科創新股名單，可以挑一挑看還有沒有覺得可以的？

截止2020年1月17日收盤

（注：紅色為根據三季度業績增長情況預估估值，可能會和實際差異較大，僅供參考，黑色的估值是按照19年業績預告上限估算的水平）

寧波水錶業績超預期強勢封板 近端次新週五尾盤殺跌

次新板塊週五自然封板次新有兩隻，分別為寧波水錶、嘉美包裝，其中寧波水錶海豚週四在業績預告的分析裡提到了（所以海豚最近的年報預告解讀有空還是看看，裡面個人也是費了很多精力，還是要給予一定重視），確實業績超預期再疊加超跌，週五順利拉板也在情理之中。

再有就是廣電計量，這個也是提前講到了，就是其本來已經在招股書裡提前有了明確的預告數值，但是週四晚間又有業績預告出來提升了淨利增長的上限，有可能在一定程度上代表了業績上修，廣電週五早盤一度大漲超8%，無奈科創吸金效應明顯，午後有所回落。

京滬高鐵上市次日繼續維持高換手，小幅下跌1.77%....

鉑科新材開板次日則直奔跌停板，恩，這個如果看過海豚的剖析文章應該能避免吃麵了。此前關於鉑科新材的剖析鏈接如下：

金屬軟磁粉芯第一股，疊加光伏+新能源汽車+消費電子等概念

銳明技術也跌超5%，週四一度衝板的紅塔證券週五就大跌4%，整體而言近端次新本週都在不斷殺跌，週五尾盤更是加速跳水….

週五感覺新老次新板塊裡幾乎只有個別的生物醫藥板塊在拉昇，貝達、開立大漲6%左右，凱普、正海等也均漲幅居前。

奧普家居：浴霸第一股，要成為全屋空氣管理專家

週五有一隻新股開板——奧普家居，其前身奧普衛浴成立於2004年，2006年1月更名為奧普衛廚，2006年12月奧普衛廚間接控股股東奧普集團在港上市，但成交低迷，最高總市值在28億港元左右，2016年奧普集團完成私有化退市，經過多次改制重組開始轉戰A股上市之路。上市前2015-2018年向股東分配利潤達9.36億元。

奧普家居主要產品為浴霸（新風、智愛、暖鋒、 純平等多個系列）、集成吊頂（大師、歐梵、印象、自由π等多個系列），營收佔比分別為50%、37%左右。除此之外公司還推出了廚電（集成灶等）、照明、晾衣架、熱水器、集成牆面等家居產品，但新業務的開拓尚未形成明顯的增長效應。公司致力於打造“溫度”+“乾溼度”+“純淨度”+“新鮮度”+“氛圍度”的“五度”健康家居環境，逐步實現全屋空氣管理，恩 ，新風系統公司也有生產....

銷售模式上公司以經銷為主，經銷佔比超75%、大宗客戶渠道和直營渠道營收佔比均在11%左右。營銷網絡方面公司擁有經銷商 862家，專賣店 1,638 家、專營店 3,159 家。目前來說精裝房已成趨勢，而公司大客戶渠道佔比相對較低，渠道優勢感覺並不是特別明顯。

受房地產行業影響，公司業績近年來增長乏力，公司預計2019年扣非淨利潤為2.36-2.64億，同比下降5.21%到15.11%。雖然奧普家居上市2日就開板，但估值並沒有特別優勢，最主要缺乏想象力，感覺還不如之前的松霖科技，和久量差不多質地水平吧。

可比公司：友邦吊頂（集成吊頂）、浙江美大（集成灶）

週五IPO核發3家13.71億

本週五證監會核發了3家主板IPO，加上週三同意註冊的四家科創新股，總共是7家，整體還算處於穩定狀態。本週募集金額13億左右，分別為寧波雪龍集團（5.5億）、浙江雙飛無油軸承（4.26億）、江西耐普礦機新材料（3.97億）。京滬高鐵剛上市，確實需要穩定緩和一下。不過相比前兩週核發的新股裡驚喜不斷之後，本週核發的新股質地確實很一般，而且三家均為二次衝擊IPO過會。相對來說感覺雪龍集團還稍微好點。

寧波雪龍集團：發動機冷卻系統核心部件供應商 主要用於柴油發動機

公司成立於2002年，為國內外整車廠商的一級 配套供應商。主要產品有汽車發動機冷卻風扇總成、離合器風扇總成及汽車輕量化塑料件。其中風扇總成產品、離合器風扇總成為公司最主要的產品，營收佔比達八成左右，是發動機冷卻系統關鍵產品，主要用於車用及非道路機械用（含工程機械、發動機組、農用機械）柴油發動機。公司對國內前五大柴油發動機廠商和商用車整車廠商均有配套，其中對玉柴集團、北汽福田、全柴動力的配套率分別高達59.43%、45.8%、48.21%，對一汽集團、長安集團的配套率分別高達71.91%、22.39%。

從客戶結構上一汽一直為公司第一大客戶，營收佔比在四成左右，玉柴機器為公司第二大客戶，營收佔比在11%左右，北汽福田為第三大客戶，營收佔比在7%左右。

2017年11月曾IPO過會被否，被否原因主要是毛利率高於同業，2014年3月至2016年9月8次資產重組而股權不變等問題。2019年11月22日上次上會終於獲通過。

可比公司：中原內配、新座標、華培動力、浙江仙通

浙江雙飛無油軸承：中高端自潤滑軸承製造商 規模位居國內前三

公司主要產品為自潤滑軸承及複合材料，其中軸承類產品營收佔比在75%左右，複合材料營收佔比在25%左右。

自潤滑軸承無需供油裝置，工作過程中可以不用加油，可以節省大量的安裝和運行成本，提高機械性能，提升使用壽命及可靠性。適用於無法加油或很難加油的場所。自潤滑軸承表面還可電鍍多種金屬，在腐蝕介質中使用，因不存在油脂揮發問題，還可在高溫高壓環境下使用。具有無需供油維護、耐磨、耐熱等特性，廣泛應用於

我國自潤滑軸承生產企業主要集中在浙江嘉興地區，佔全國產值的70%以上，其中生產規模較大有浙江長盛滑動軸承、浙江雙飛無油軸承、浙江中達精密部件，且主要以中高端軸承為主。目前公司產品汽車行業佔比在三成左右，2018年工程機械、內燃機、液壓行業佔比分別為17.46%、14.33%、12.68%。

複合材料為產業鏈前端，毛利率低於軸承產品，公司產品與長盛軸承類似，不過長盛軸承以外銷為主，主要客戶為國內外的汽車及工程機械主機廠商及其一二級配套商，相比之下公司產品以內銷為主，主要為國內外的汽車、工程機械製造商及模具配套商，大客戶較長盛軸承較少。

可比公司：軸研科技、襄陽軸承、龍溪股份、南方軸承、長盛軸承，其中長盛軸承可比性最強

江西耐普礦機新材料：選礦裝備製造商 曾為新三板扶貧IPO概念股

公司為重型礦山選礦裝備及其新材料耐磨備件專業製造企業，公司產品應用於選礦環節，具體應用於磨礦、礦漿輸送及分級和浮選作業。公司2018年營收為3.26億，淨利潤為6,533.55萬，公司主要客戶有江西銅業、中信重工、哈薩克礦業、美伊電鋼、銅陵礦業等。其中中信重工為公司第一大客戶，2016-2018年營收佔比分別為22.75%、16.74%、23.03%，江西銅業為公司前五大客戶之一，2016-2018年營收佔比分別為14.70%、11.57%、7.39%。

公司2015年在新三板上市，為首批擬新三板轉A公司，2016年11月申請A股IPO，2017年8月15日作為新三板扶貧概念股IPO被否，高毛利率、業績波動大、應收賬款佔比較高等問題成為被否原因。而首次衝擊IPO的保薦人國金證券甚至提高公司存在業績下滑超過50%的風險。此後公司更換保薦機構為德邦證券，2019年4月再次提交申請，2019年12月26日成功過會。

可比公司：紅宇新材、利君股份

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