海豚读次新（全市场最深度的新股解读，欢迎关注）

发布时间：2020年1月19日

科创连续两周集体狂飙 四分之一科创新股本月涨幅超30%

本周五市场继续低迷，市场热点缺乏，板块方面几乎唯有科创股一枝独秀。1月以来科创板块几乎每天都有一只龙头向20%的涨幅冲板，本周更是每天都有多只。周五晶晨股份、虹软科技双双冲板。1月以来短短12个交易日内，中微公司实现翻倍涨幅，紧随其后的为华特气体大涨81%，虹软科技大涨70%...涨幅超30%的科创新股有20只，64只科创新股涨幅均在17%以上…。对应的估值不少也是非常高估，中微公司、天准科技估值均超500倍，金山办公也在300倍左右，芯源微上市以来就没有调整过，估值在200倍，就连本周刚上市的特宝生物估值也上了200倍….截止目前估值在百倍以上的科创新股达30家左右，而这背后是公募基金等机构对科创新股的大幅建仓!不过疯狂之时还是独留一份清醒比较好。对科创新股一定要仔细甄选才好。

2019年1月涨幅较大的科创新股

（截止2020年1月17日收盘）

（注：红色为根据三季度业绩增长情况预估估值，可能会和实际差异较大，仅供参考，黑色的估值是按照19年业绩预告上限估算的水平）

最后给各位列一下目前估值水平还不算特别高的科创新股名单，可以挑一挑看还有没有觉得可以的？

截止2020年1月17日收盘

（注：红色为根据三季度业绩增长情况预估估值，可能会和实际差异较大，仅供参考，黑色的估值是按照19年业绩预告上限估算的水平）

宁波水表业绩超预期强势封板 近端次新周五尾盘杀跌

次新板块周五自然封板次新有两只，分别为宁波水表、嘉美包装，其中宁波水表海豚周四在业绩预告的分析里提到了（所以海豚最近的年报预告解读有空还是看看，里面个人也是费了很多精力，还是要给予一定重视），确实业绩超预期再叠加超跌，周五顺利拉板也在情理之中。

再有就是广电计量，这个也是提前讲到了，就是其本来已经在招股书里提前有了明确的预告数值，但是周四晚间又有业绩预告出来提升了净利增长的上限，有可能在一定程度上代表了业绩上修，广电周五早盘一度大涨超8%，无奈科创吸金效应明显，午后有所回落。

京沪高铁上市次日继续维持高换手，小幅下跌1.77%....

铂科新材开板次日则直奔跌停板，恩，这个如果看过海豚的剖析文章应该能避免吃面了。此前关于铂科新材的剖析链接如下：

金属软磁粉芯第一股，叠加光伏+新能源汽车+消费电子等概念

锐明技术也跌超5%，周四一度冲板的红塔证券周五就大跌4%，整体而言近端次新本周都在不断杀跌，周五尾盘更是加速跳水….

周五感觉新老次新板块里几乎只有个别的生物医药板块在拉升，贝达、开立大涨6%左右，凯普、正海等也均涨幅居前。

奥普家居：浴霸第一股，要成为全屋空气管理专家

周五有一只新股开板——奥普家居，其前身奥普卫浴成立于2004年，2006年1月更名为奥普卫厨，2006年12月奥普卫厨间接控股股东奥普集团在港上市，但成交低迷，最高总市值在28亿港元左右，2016年奥普集团完成私有化退市，经过多次改制重组开始转战A股上市之路。上市前2015-2018年向股东分配利润达9.36亿元。

奥普家居主要产品为浴霸（新风、智爱、暖锋、 纯平等多个系列）、集成吊顶（大师、欧梵、印象、自由π等多个系列），营收占比分别为50%、37%左右。除此之外公司还推出了厨电（集成灶等）、照明、晾衣架、热水器、集成墙面等家居产品，但新业务的开拓尚未形成明显的增长效应。公司致力于打造“温度”+“干湿度”+“纯净度”+“新鲜度”+“氛围度”的“五度”健康家居环境，逐步实现全屋空气管理，恩 ，新风系统公司也有生产....

销售模式上公司以经销为主，经销占比超75%、大宗客户渠道和直营渠道营收占比均在11%左右。营销网络方面公司拥有经销商 862家，专卖店 1,638 家、专营店 3,159 家。目前来说精装房已成趋势，而公司大客户渠道占比相对较低，渠道优势感觉并不是特别明显。

受房地产行业影响，公司业绩近年来增长乏力，公司预计2019年扣非净利润为2.36-2.64亿，同比下降5.21%到15.11%。虽然奥普家居上市2日就开板，但估值并没有特别优势，最主要缺乏想象力，感觉还不如之前的松霖科技，和久量差不多质地水平吧。

可比公司：友邦吊顶（集成吊顶）、浙江美大（集成灶）

周五IPO核发3家13.71亿

本周五证监会核发了3家主板IPO，加上周三同意注册的四家科创新股，总共是7家，整体还算处于稳定状态。本周募集金额13亿左右，分别为宁波雪龙集团（5.5亿）、浙江双飞无油轴承（4.26亿）、江西耐普矿机新材料（3.97亿）。京沪高铁刚上市，确实需要稳定缓和一下。不过相比前两周核发的新股里惊喜不断之后，本周核发的新股质地确实很一般，而且三家均为二次冲击IPO过会。相对来说感觉雪龙集团还稍微好点。

宁波雪龙集团：发动机冷却系统核心部件供应商 主要用于柴油发动机

公司成立于2002年，为国内外整车厂商的一级 配套供应商。主要产品有汽车发动机冷却风扇总成、离合器风扇总成及汽车轻量化塑料件。其中风扇总成产品、离合器风扇总成为公司最主要的产品，营收占比达八成左右，是发动机冷却系统关键产品，主要用于车用及非道路机械用（含工程机械、发动机组、农用机械）柴油发动机。公司对国内前五大柴油发动机厂商和商用车整车厂商均有配套，其中对玉柴集团、北汽福田、全柴动力的配套率分别高达59.43%、45.8%、48.21%，对一汽集团、长安集团的配套率分别高达71.91%、22.39%。

从客户结构上一汽一直为公司第一大客户，营收占比在四成左右，玉柴机器为公司第二大客户，营收占比在11%左右，北汽福田为第三大客户，营收占比在7%左右。

2017年11月曾IPO过会被否，被否原因主要是毛利率高于同业，2014年3月至2016年9月8次资产重组而股权不变等问题。2019年11月22日上次上会终于获通过。

可比公司：中原内配、新坐标、华培动力、浙江仙通

浙江双飞无油轴承：中高端自润滑轴承制造商 规模位居国内前三

公司主要产品为自润滑轴承及复合材料，其中轴承类产品营收占比在75%左右，复合材料营收占比在25%左右。

自润滑轴承无需供油装置，工作过程中可以不用加油，可以节省大量的安装和运行成本，提高机械性能，提升使用寿命及可靠性。适用于无法加油或很难加油的场所。自润滑轴承表面还可电镀多种金属，在腐蚀介质中使用，因不存在油脂挥发问题，还可在高温高压环境下使用。具有无需供油维护、耐磨、耐热等特性，广泛应用于

我国自润滑轴承生产企业主要集中在浙江嘉兴地区，占全国产值的70%以上，其中生产规模较大有浙江长盛滑动轴承、浙江双飞无油轴承、浙江中达精密部件，且主要以中高端轴承为主。目前公司产品汽车行业占比在三成左右，2018年工程机械、内燃机、液压行业占比分别为17.46%、14.33%、12.68%。

复合材料为产业链前端，毛利率低于轴承产品，公司产品与长盛轴承类似，不过长盛轴承以外销为主，主要客户为国内外的汽车及工程机械主机厂商及其一二级配套商，相比之下公司产品以内销为主，主要为国内外的汽车、工程机械制造商及模具配套商，大客户较长盛轴承较少。

可比公司：轴研科技、襄阳轴承、龙溪股份、南方轴承、长盛轴承，其中长盛轴承可比性最强

江西耐普矿机新材料：选矿装备制造商 曾为新三板扶贫IPO概念股

公司为重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造企业，公司产品应用于选矿环节，具体应用于磨矿、矿浆输送及分级和浮选作业。公司2018年营收为3.26亿，净利润为6,533.55万，公司主要客户有江西铜业、中信重工、哈萨克矿业、美伊电钢、铜陵矿业等。其中中信重工为公司第一大客户，2016-2018年营收占比分别为22.75%、16.74%、23.03%，江西铜业为公司前五大客户之一，2016-2018年营收占比分别为14.70%、11.57%、7.39%。

公司2015年在新三板上市，为首批拟新三板转A公司，2016年11月申请A股IPO，2017年8月15日作为新三板扶贫概念股IPO被否，高毛利率、业绩波动大、应收账款占比较高等问题成为被否原因。而首次冲击IPO的保荐人国金证券甚至提高公司存在业绩下滑超过50%的风险。此后公司更换保荐机构为德邦证券，2019年4月再次提交申请，2019年12月26日成功过会。

可比公司：红宇新材、利君股份

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