中信證券指出，新電價機制影響有限且可被充分對沖，火電政策衝擊基本結束且配置需求有望升溫；全球新一輪量化寬鬆重啟，利率下行為水電價值重估提供動力；燃氣供需改善且城燃公司毛差下行有望減緩，中長期行業格局有望改善。
中信證券建議，經濟下行風險加大後新一輪火電配置窗口打開，推薦估值有安全邊際且股息率有吸引力的火電龍頭，首選華電國際（A&H）、華能國際（A&H）；全球降息背景下的水電資產重估，首選估值處於底部、內在價值明顯低估、成長預期即將出現的水電龍頭，首選川投能源、長江電力、國投電力、黔源電力；看好具備議價能力的全國型城燃以及向上遊延伸的全產業鏈城燃，關注港股華潤燃氣、中國燃氣，以及A股龍頭。
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