受新冠肺炎疫情影響，2月份製造業PMI和非製造業PMI紛紛回落至榮枯線以下。其中，製造業PMI降至35.7%，非製造業PMI回落至29.6%。
PMI公佈後，今年前兩個月主要宏觀經濟指標接下來也會陸續出爐。市場普遍預期，1月至2月份經濟數據也會相應出現較大波動。
不過，分析人士均強調，隨著企業復工復產，經濟活力正在恢復，3月之後工業生產和PMI有望明顯回升。
2020年2月中國採購經理指數運行情況
2020年2月份，受新冠肺炎疫情衝擊，中國採購經理指數明顯回落，但隨著黨中央、國務院統籌推進疫情防控和經濟社會發展，目前企業復工率回升較快，生產經營活動正有序恢復。截至2月25日，全國採購經理調查企業中，大中型企業復工率為78.9%，其中大中型製造業企業達到85.6%。
一、中國製造業採購經理指數運行情況
2020年2月份，受疫情影響，中國製造業採購經理指數(PMI)為35.7%，比上月下降14.3個百分點。
從企業規模看，大、中、小型企業PMI分別為36.3%、35.5%和34.1%，比上月下降14.1、14.6和14.5個百分點。
從分類指數看，構成製造業PMI的5個分類指數均位於臨界點之下。
生產指數為27.8%，比上月下降23.5個百分點，表明製造業生產活動放緩。
新訂單指數為29.3%，比上月下降22.1個百分點，表明製造業市場需求回落。
原材料庫存指數為33.9%，比上月下降13.2個百分點，表明製造業主要原材料庫存量減少。
從業人員指數為31.8%，比上月下降15.7個百分點，表明製造業企業用工水平降低。
供應商配送時間指數為32.1%，比上月下降17.8個百分點，表明製造業原材料供應商交貨時間較上月放慢。
二、中國非製造業採購經理指數運行情況
2020年2月份，非製造業商務活動指數為29.6%，比上月下降24.5個百分點，表明受疫情衝擊，非製造業經濟總體回落明顯。
分行業看，服務業商務活動指數為30.1%，比上月回落23.0個百分點。從行業大類看，僅有貨幣金融服務、資本市場服務商務活動指數保持在擴張區間，業務總量繼續增長；電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務商務活動指數雖位於收縮區間，但明顯高於服務業總體。建築業商務活動指數為26.6%，比上月下降33.1個百分點。
新訂單指數為26.5%，比上月下降24.1個百分點，表明非製造業市場需求回落。分行業看，服務業新訂單指數為27.0%，比上月下降23.0個百分點；建築業新訂單指數為23.8%，比上月下降30.0個百分點。
投入品價格指數為49.3%，比上月下降4.0個百分點，落至臨界點之下，表明非製造業企業用於經營活動的投入品價格總體回落。分行業看，服務業投入品價格指數為48.4%，比上月下降4.4個百分點；建築業投入品價格指數為54.0%，比上月回落2.1個百分點。
銷售價格指數為43.9%，比上月下降6.6個百分點，位於臨界點之下，表明非製造業銷售價格總體由升轉降。分行業看，服務業銷售價格指數為42.7%，比上月下降7.5個百分點；建築業銷售價格指數為50.9%，比上月回落1.3個百分點。
從業人員指數為37.9%，比上月下降10.7個百分點。分行業看，服務業從業人員指數為38.9%，比上月下降8.5個百分點；建築業從業人員指數為32.3%，比上月下降23.0個百分點。
業務活動預期指數為40.0%，比上月下降19.6個百分點，表明疫情期間非製造業企業對未來市場發展信心有所回落。分行業看，服務業業務活動預期指數為39.7%，比上月下降19.0個百分點；建築業業務活動預期指數為41.8%，比上月下降22.6個百分點。
三、中國綜合PMI產出指數運行情況
2020年2月份，綜合PMI產出指數為28.9%，比上月下降24.1個百分點，表明我國企業生產經營活動總體放緩。
市場信心逐步恢復
3月PMI料上升
儘管新冠肺炎疫情在短期內對我國企業生產經營活動造成較大沖擊，但目前疫情得到初步遏制，給生產帶來的負面影響正在逐步減弱，企業復工率回升較快，市場信心穩步恢復。
根據國家統計局調查，目前企業復工率回升較快，生產經營活動正有序恢復。截至2月25日，全國採購經理調查企業中，大中型企業復工率為78.9%，其中大中型製造業企業達到85.6%。
採購經理調查顯示，大中型企業3月底復工率將升至90.8%，其中製造業為94.7%，分別比當前上升11.9和9.1個百分點。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，近期針對疫情出臺的減稅降費、金融服務、租金減免、穩崗就業補助，特別是支持中小微企業渡難關等一系列政策措施逐步落實，將有效紓解疫情給企業生產經營帶來的困難，進一步提振企業信心，加快企業復工復產步伐，預計3月份我國採購經理指數將會改善。
“從1月份PMI來看，經濟平穩發展、市場需求擴張有所加快、企業預期向好，這種穩定向好發展的勢頭，受疫情影響目前出現暫時斷點。”中國物流信息中心分析師文韜說，隨著疫情逐漸被控制，經濟穩定向好發展勢頭還會延續，疫情之下被抑制的需求將會集中釋放。
逆週期調節加碼
降準有必要也有空間
疫情發生以來，逆週期調節力度逐漸加碼。
央行日前表示，對普惠金融定向降準進行年度動態調整。
市場分析，央行近日對普惠金融定向降準年度動態調整頻頻發聲，向市場釋放出積極政策信號，進一步降準可能性逐步上升。
“服務疫情防控和復工復產應適時降準降息。”國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼表示，鑑於疫情突然暴發，2020年內降準的次數可能比此前預期的還要再多一些，或可達到三至四次。
董希淼認為，降準可以說是“一箭三雕”，首先可以釋放長期流動性，其次可以降低銀行的負債成本，再次可以向市場傳遞強烈的穩定預期信號。
除了貨幣政策，董希淼認為，金融監管政策也有必要作出一些調整，應儘快調整不良貸款率等監管指標和“兩增兩控”等考核要求，為金融機構服務中小企業創造更好的條件。
◆免責聲明：文章內容如涉及內容、版權或其他問題，請在一個月內私信聯繫，我將第一時間刪除
閱讀更多 青梅煮酒之水煮沉浮 的文章
