下半月鋼材價格“回落”，鋼廠利潤開始“萎縮不前”
5月份國內原料市場除焦炭一枝獨秀外，總體呈高位震盪、前高後低的運行態勢，鋼廠原料備貨力度較4月份有所增大，原料價格總體走勢要略強於鋼材，下半月鋼材價格回落後，鋼廠利潤開始有所萎縮。
表1：國內主要原材料價格變動明細
鋼坯：
5月份國內市場鋼坯價格總體呈震盪盤整態勢，唐山普碳方坯價格一直在3550-3650元/噸區間內窄幅波動，至月底，唐山普碳方坯價格收於3650元/噸，較4月底上漲60元/噸。從需求情況看，5月底，唐山地區帶鋼企業的開工率升至83%左右，較4月底上升3%；型材調坯企業開工率降至50%左右，下降20%；建材企業開工率升至50%左右，較4月底上升15%，鋼坯外賣量能滿足7成當地需求，仍是供應相對偏緊的局面。
考慮到目前北方鋼坯與螺紋鋼價差不足300元/噸，且6月份建材需求將受到高溫多雨天氣的影響，鋼坯價格上漲動力不足，預計價格將在3500-3600元/噸一線震盪運行，價格重心較5月份稍有下移。
鐵礦石：
5月份進口鐵礦石市場成交有所好轉，鋼廠高爐產能利用率回升至90%左右，鋼材量價齊升帶動港口鐵礦現貨成交增多，礦價最高升至67美元/噸（CFR），但無奈鐵礦港存量仍維持在1.6億噸左右高位，且美元指數繼續攀高，鐵礦價格上漲阻力較大，在下半月鋼材價格回落後，礦價再度小幅震盪下跌。
截止5月底，普氏62%粉礦價格為64.3美元/噸（CFR），較4月底下跌1.05美元。國產礦價格相對穩定，河北地區鐵精粉出廠價格保持在655元/噸左右。從6月份市場形勢看，近期山東、江蘇部分地區出臺環保限產政策，不少鋼廠已宣佈高爐限產通知，預計至少將影響鐵礦石需求30萬噸。
同時，美聯儲6月份加息預期，也將對進口大宗商品市場形成一定壓力。預計6月份進口鐵礦石價格重心將略有下移，主要在58-65美元/噸（CFR）區間震盪運行。
煤焦：
5月上半月，國內市場煉焦煤價格小幅補跌為主，以消化前期焦炭的6輪下跌，下半月市場逐步走穩。截止5月底，山西柳林地區主焦煤出廠價格保持1460-1500元/噸，長治個別煤礦因庫存偏高，將主焦煤出廠價格下調20元至1440元/噸，瘦煤資源相對偏緊；河北唐山主焦煤、肥煤主流成交價格保持1450-1500元/噸，邯鄲地區煤礦出廠價格下調50元左右，主焦煤價格執行1480元/噸左右。
進口方面，澳洲峰景礦優質主焦煤對中國報價升至196美元/噸（CFR），較4月底上漲11美元，成交疲軟。由於5月下半月後國內焦炭價格持續回升，煤企提價意向也逐漸增強，唐山個別大礦針對唐山散戶價格上調30元。預計6月份國內市場煉焦煤價格將穩中有漲。
焦炭方面，經過前期6輪降價後，5月份國內焦炭市場上演大逆轉，累計6輪漲價回升400元左右，山西地區二級冶金焦出廠價格升至1900元/噸，山東和河北地區二級冶金焦價格達到2100-2150元/噸。5月份國內焦炭價格大漲，主要是由於前期焦炭大跌後，焦企普遍限產挺價，山東、徐州等地環保政策也對焦炭企業生產造成一定影響。同時，國內鋼廠在高利潤刺激下，高爐集中復產，高爐產能利用率逼近90%，導致焦炭出現供應緊張的局面。6月份國內焦炭市場需求仍將保持旺盛，但隨著鋼廠利潤逐漸萎縮，加上鋼材下游需求受到天氣的影響，焦炭價格繼續上漲動力將逐漸減弱。預計6月上半月國內焦炭價格仍有小幅上漲空間，下半月後將以穩為主。
廢鋼：
5月份國內市場廢鋼價格先揚後抑。上旬電爐鋼企業盈利情況好轉，開工率持續回升，在五一節後紛紛提價補庫，各地廢鋼價格上漲100元/噸。中旬後，國內鋼材價格逐步回落，廢鋼價格上漲動力減弱，但鋼廠需求相對穩定，價格以小幅波動為主；下旬後，兩廣地區小電爐鋼廠限產停產對市場心理的衝擊較大，各地價格出現明顯下跌。
截止5月底，江浙市場重廢主流價格降至2300-2320元/噸，較4月底下跌80-100元；兩湖、兩廣市場受環保整頓壓力稍大，局部地區降幅達到160-200元，目前重廢主流價格在2150-2200元/噸；在北方地區，河北、山西市場重廢價格下跌80-100元至2250-2300元/噸，東北市場重廢主流價格下跌100元至2600-2650元/噸。
從6月份市場形勢看，由於近期焦炭價格大漲明顯抬高了鐵水成本，電爐鋼與轉爐鋼的價差較4月底縮小了100元左右，加之一些限產的鋼廠有意通過提高轉爐的廢鋼比來彌補產量，廢鋼市場整體需求不會太差。而且，高溫多雨季節本身對廢鋼的供應也有影響。預計6月上半月國內市場廢鋼價格將以小幅調整為主，下半月後有望小幅回升。
國內鋼廠成本和庫存變化
5月份國內焦炭價格大漲完全蓋過其它原料價格下跌的影響，鋼廠生產成本持續上升，特別是長流程鋼廠成本上升明顯。截止5月底，長流程鋼廠三級螺紋鋼生產成本為2920元/噸，較上月底上升179元/噸；短流程鋼廠三級螺紋鋼成本（按照50%電爐鐵水比測算）為3235元/噸，較上月底上升40元/噸。
5月份國內鋼材價格先揚後抑，下半月後成交轉弱，利潤逐漸萎縮。截止5月底，國內市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為4057元/噸和4285元/噸，分別較上月底上漲15元/噸和135元/噸。對應1個月前的原料成本，目前國內鋼廠螺紋鋼毛利較上月底增加21元至1218元/噸，熱捲毛利增至1444元/噸，上漲108元左右。
表3：本月國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算
從庫存情況看（見表4），在高利潤驅動下，5月份國內鋼廠的產量再創新高，高爐和電爐產能利用率都明顯提升，分別達到90%左右和70%左右，鋼廠紛紛加大原料補庫力度，這也是5月份原料價格總體走勢強於鋼材的主要原因。
表4：本月國內鋼廠原料庫存變化
綜合觀點
6月份國內鋼材市場進入高溫多雨季節，前幾年的平均降雨量比5月份多1倍，對於建築鋼材需求有一定抑制作用。同時，美國外貿關係的不穩定以及年中資金面的趨緊，也將使得期現市場繼續承壓。雖然近期各地加大環保整治力度，但青島周邊鋼廠限產時間較短（目前公佈的多在10-13天），常州地區限產的鋼廠數量較少，而10省區回頭督察也明確將嚴禁“一刀切”行為，鋼材供應量減少要低於預期。
總體來看，6月份國內鋼材市場是供需兩弱的局面，價格總體是震盪偏弱運行，原料方面除焦炭短期仍有上漲空間外，鐵礦石、鋼坯、廢鋼價格均將以小幅波動為主，鋼廠利潤空間將繼續收窄。
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