新能源賽道
“基本面向上+中長期成長空間巨大”，新能源板塊，9家公司尚未被市場充分預期
中泰研報最新梳理新能源行業賽道，展望全年，最看好的為新能源汽車（包括電動汽車、燃料電池）以及光伏。
▎電動車行業核心觀點：
1）歐洲在新車型推出以及碳排放政策壓力下，今年有望出現100%以上增長，而1月份歐洲主要汽車產銷國家在沒有新車型推出的情況下均出現了100%以上爆發增長，二三季度迎來新車型加速放量的前提下，判斷需求將進一步加速；
2）美國在特斯拉帶動下，也將呈現50%以上增長，特斯拉目前無論是產銷能力、擴產速度以及新車型受歡迎程度（如美國市場對電動皮卡車型預定量超預期）都在持續超出市場預期；
3）中國市場新的補貼政策尚未推出，判斷在鼓勵完成電動汽車產銷目標以及經濟刺激的背景下，政策友好度有望超出市場預期；
同時，今年國內電動汽車中豪華品牌和合資品牌車型的大量推出將帶來自主性消費需求的超預期增長，電池在應用CTP或者鐵鋰技術改進下成本加速下降，中低端車型迎來全面平價，從而帶來產銷的超預期增長。
▎燃料電池：行業處於即將迎來初始爆發階段。
行業新的補貼政策尚未推出，按照與電動汽車類似的邏輯，政策力度超出市場預期的概率較大，行業處於即將迎來初始爆發階段，優質龍頭標的彈性空間較大。
▎光伏：2020年二季度將好於預期，產業鏈平穩過渡，尤其是單晶硅片環節和玻璃。
全球需求影響較小的情況下，產業鏈價格反而迎來利好。新技術方面，降本增效是永恆方向，異質結中長期代表未來方向，短期不具量產性價比；大硅片成為行業趨勢，但M6短期或將成為主流；方硅片將成產能過剩後的選擇，但均不影響行業競爭格局。
按照以上思路，我們在新能源行業，梳理出9家尚未充分預期公司，我們今天老規矩，文末右下角點“在看”滿366個，然後在公眾號後臺私信關鍵字“
特斯拉”即可得到一份新能源行業低估名單。特斯拉潛在供應商
2020年1月，國產Model 3價格下探至30萬元以內，引爆市場熱情，預計2020年上海工廠產能上量後，特斯拉在中國市場的銷售有望快速提升，本土相關供應商迎來發展機遇。
▎要點一：現有供應商享受成長紅利
未來幾年國產特斯拉增量空間巨大，國產特斯拉現有供應商盡享成長紅利，比如單車價值量高的拓普集團和來自特斯拉收入佔高的旭升股份。
▎要點二：潛在供應商大有可為
隨著上海工廠的持續推進，考慮降成本和國內成熟的配套體系，特斯拉將不斷提升國產車型中本土零配件的比重，部分潛在供應商也有望新進入特斯拉供應鏈，一旦突破將大為受益。
挖掘國產特斯拉潛在供應商，有兩條思路：
1）已經與特斯拉洽談、取得一定進展的供應商：
聯明股份：已進入特斯拉供應商目錄，其工廠靠近特斯拉上海工廠，後續有望拿到國產車型車身衝壓件訂單。
新朋股份：衝壓件領域佼佼者，目前正在與特斯拉上海工廠洽談主要基於Model 3車型的中大型衝壓件項目。
銀輪股份：已通過特斯拉質量體系認證，可能在熱管理業務上有所突破。
2）在可能被國產替代的零部件中精選優秀本土供應商，門檻較低或者非核心技術的零部件有望被率先國產替代，比如外飾條、車燈、鉛酸啟動電池及車載娛樂系統等零部件。
【外飾條】：京威股份第二大股東關聯企業德國威卡威是特斯拉鋁合金外飾條供應商，主供特斯拉美國工廠，估計單車配套價值量2000-5000元。
根據京威與威卡威的協議，京威享有亞洲及俄羅斯的排他性經營權，因此特斯拉國產後，京威股份有望替代德國威卡威取得外飾條訂單。
【車燈】：目前特斯拉車燈由海拉配套。一汽富維旗下合資公司——富維海拉的外方股東一直是特斯拉原有車燈供應商之一，星宇股份是國內車燈龍頭，華域汽車旗下的上海小系（現為華域視覺）均是特斯拉國產車型車燈供應商的有力競爭者。
【鉛酸啟動電池】：純電動汽車除了一大塊的動力鋰電池外，還需要一塊較小的電池作為啟動電池（接通系統電源所有），絕大多數時候用的鉛酸電池。
考慮進口成本和就近配套，龍頭駱駝股份有望實現國產替代，19年H1國內主機配套市場和維護替換市場的市場份額在42%和25%左右。
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