對於美股來說，一月可說是慘虧。在“美聯儲彈藥”支撐股市走高之後，疫情問題在1月31日就抹去了其整個月所有的漲幅。
Real Investment Advice資深分析師羅伯茨（Lance Roberts）認為，這與2018年1月有相似之處，當時標普500指數在“減稅”政策通過之後飆升。那時市場的盈利預期升到了可稱荒謬的水平，人們希望減稅可以帶來收益和經濟復甦。但羅伯茨在當時便已指出，這是永遠不可能發生的事情。
下圖顯示了2017年10月至2018年1月峰值的市場漲勢。臨近月底時，股市這一反彈將標普500指數推高至200天移動均線上方的3個標準差水平位，然後，在短短几天內，一月的漲幅就全部蒸發了。
下圖顯示的是2019年10月至今標普500指數的走勢。同樣，可以看見市場漲至3個標準差的區間，然後在幾天內抹去了一個月所有的漲幅。這很有可能意味著，如果疫情惡化，或其經濟影響開始顯現時，將會對股市產生負面影響。
不過，此次一月股市由漲轉跌的逆轉現象也讓人們想起了華爾街的一條習語：“一月如何，一年如何。（So goes January…So goes the year．）”
該“一月晴雨表（January barometer）”假說由Yale Hirsch在1972年首次提出，其發現股市一月份的表現與當年表現有所關聯，即1月份的股市表現預測了今年剩餘時間的表現。自1950年至今，該指標精確率高達85.7%，僅有10次主要失誤。StockTraders Almanac指出：
“在那十次失誤中， 1966年和1968年主要是受到越南的影響；1982年8月牛市開啟； 2001年受到1月兩次降息和“911”事件影響； 2003年1月市場預期伊拉克會採取軍事行動；2009年3月自1900年以來第二個最糟糕的熊市結束；美聯儲的干預影響了2010年和2014年；2016年道指於1月份進入熊市。”
Almanac稱，像今年這樣——股市在年尾到次年年初保持漲勢，隨後一月收跌，這樣的情況自1950年來只發生了11次（包括今年）。在過去的10次裡，標普500指數有6次在2月份下跌，平均跌幅1.5%。然而，在餘下的11個月裡，80%的情況下標普500指數都是上漲的，漲幅平均為7.4%。從全年表現來看，70%的時候股市都是上漲的，但平均漲幅只有2.9%。
儘管還有許多其他因素可能推動股市今年繼續走高，比如大選或央行採取更多幹預措施，但越來越多的跡象表明，本輪週期正接近尾聲。隨著負收益債券規模重新增長，收益率曲線倒掛，經濟增長放緩以及盈利疲軟，維持市場高估值會變得更加具有挑戰性。
不可忘記“超級碗指標”
2月2日，堪薩斯城酋長隊擊敗舊金山49人隊，贏得美國第54屆橄欖球總決賽“超級碗”冠軍。
這也使得所謂的“超級碗指標”表明，股市可能會走向疲軟。很多投資者可能對此不太熟悉，這是華爾街用來預測股市走勢的一個“古怪”指標。簡而言之，如果來自國家橄欖球聯合會（NFC）的球隊贏得“超級碗”，那年股市或將上漲。相反，當美國橄欖球聯合會（AFC）的球隊獲勝，股市一般都會下跌。
酋長隊就來自AFC，這意味著該指標預測今年將會是熊市。而且該指標預測有一定的精確度，過去的53場比賽中有40場預測準確，正確率高達75%。雖然過去4年該指標皆預測錯誤，但統計數據顯示，今年其正確的幾率有所增加。
下圖是過去53場超級碗比賽中的20支冠軍隊伍，以及賽後標普500指數的表現。
雖然投資者不應使用這樣的“巧合”指標來管理資金，但偶爾關注一下也未為不可。
本文源自金十數據
閱讀更多 金融界 的文章
