近期天風證券策略團隊從行業景氣度角度，分析A股60大行業哪些可能出現景氣拐點。
每年的一季度都是挖掘細分行業和公司拐點的時機，隨後幾個季度逐季驗證業績的確定性，一般都會是貫穿全年的投資機會。
選出了傳媒、LCD面板、有色金屬、電力設備與新能源、新能源汽車、建材、輕工和家電等8個子行業，2020年這些行業景氣度有望改善，拐點向上。
其實可以總體概括為四大相關子行業，講一下各自的行業邏輯，其中傳媒、LCD面板以及新能源汽車之前也重點分析過。
傳媒：從2016年開始，經歷了4年的持續下跌，1商譽大規模減值之後，甩掉業績包袱。整體估值低於13年水平，政策壓力減緩以及5G新應用爆發。子行業中，遊戲行業經歷供給側出清，國內龍頭公司估值處於20-25倍區間，財務指標媲美海外優質公司。
LCD面板：主要變化的因素是大尺寸面板（用在電視屏幕）的供給變化，未來三年韓國要退出20-25%的產能，這樣就使得全球面板產能增速有效減緩。國內企業京東方、TCL殘酷競爭中成功確立產業地位（1月份面板開始漲價，LG宣佈退出韓國地區產能）。
新能源汽車： 2019年新能源汽車，國內補貼大幅退坡導致產銷嚴重低於預期，今年國內政策轉暖比較確定，加上海外市場同時向上拐點，推動行業景氣復甦。
同時，特斯拉上海工廠開工，國產特斯拉產業鏈迎來發展的大機會，誕生像立訊精密這樣蘋果產業鏈的大公司。
地產產業鏈：地產行業的整合加大，龍頭公司集中度提升帶動竣工回升，受地產竣工推動的建材、裝修、家電等行業景氣度回升，同時這些行業同樣供給側改革成效顯著，龍頭公司進入寡頭壟斷格局。
重點公司公告
大族激光：公司發佈業績預告修正公告，預計2019年歸母淨利潤同比下滑58%-63%至6.64-7.22億元。
此前三季報公告中指引為同比下滑45%-55%，利潤區間相比上一次指引下調1-2億元，應該是把今年的業績調到明年去了。
明年股權激勵的扣非業績增長目標為15.27億，如果要達到目標的話實際經營業績要達到16.74億，今年公司管理層真的是沒有什麼節操，之前表示19年利潤8個億比較確定。估計為了完成2020年的業績承諾，調節利潤。
對於這樣的白馬股，主要還是心理層面，失去市場的信任度，所以今天的股價會有比較明顯壓力。
但是從2020年來看，業績拐點的確定性就高多了，同時蘋果創新週期開啟，手機內外部創新帶動微加工、標記、焊接需求，5G帶動PCB需求，對應激光鑽孔和曝光成型設備需求提升，公司消費電子、顯示面板、PCB等業務回暖。
保利地產：2019年實現營業收入2355億元，同比增長21%，淨利潤266億元，同比增長40.5%，業績大超市場預期。
過去幾年地產政策和去槓桿政策，對中小地產公司形成明顯的現金流壓力，隨著行業整合加速，龍頭公司開始獲得更大的市場份額，集中度明顯提升，估值合理的龍頭地產公司進入寡頭壟斷格局。
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