淡淡禅风
我是一直看对黄金的分析者之一，我认为黄金现在已经进入了单上涨周期，未来1~2年会出现一个多年以来的高点，而2020年虽然不一定能够出现高点，却有可能持续上涨。
我在专栏中对于黄金的价格走势有过详细分析，这里简述观点。
观察黄金的历史走势，可以发现黄金的价格波动有非常明显的周期性特点，这个周期与人类的经济周期相吻合，在经济下行的阶段往往有比较好的表现。这是因为在经济下行周期，货币得不到经济实体的支撑而出现贬值，同时各央行也开始为支撑经济而出台宽松政策，增加货币的供给，因而出现了黄金的上涨，另外在经济下行期黄金作为避险资产而得到青睐也成为了黄金上涨的原因之一。
从2017年底开始，全球的经济遭遇了比较明显的下行压力，而到今年8月份，美国的经济也开始出现下行，PMI等指标都持续的出现下滑，证明经济的下行正在逐渐明显，今年虽然情况还不明朗，但是看这些前瞻性指标，未来经济下行的趋势会逐渐扩大。
另一方面，各国央行的宽松周期也正在持续，欧央行重新扩大了负利率的规模，并且开启了量化宽松，而美联储也采取了三轮降息，虽然现在降息暂停了，但未来随着经济下行的扩大，继续的降息，甚至更多的资产购买仍可能出现，这就是说更大的流动性释放会带来黄金的进一步上涨。
所以我们认为在2020年底或者2021年的上半年出现黄金的高点是非常可能的，虽然2020年出现高点的概率并不太大，但是到年底的时候价格应该比年初要高出很多，所以从全年的角度来说，长线投资是一个比较合适的选择。
咨询师天生
14家投行预测黄金2020年的行情中有10家投行看多黄金，剩余4家投行看空黄金或者不看多黄金
今年以来，我一直看多黄金，个人也持有部分黄金资产，看多黄金的主要原因有两个。
其一是，2020年美联储加息的可能性几乎为零。2019年以来，美联储已经三次降息，虽然12月份的美联储议息会议按兵不动，但2020年美联储加息的可能性极低，而且应该还会继续降息，这是利好黄金的。
美联储加息与否主要与美国经济强势与否有关，当美国经济表现比较强势的时候，美联储就会加息，反之也会降息以促进经济。
当前美国经济下行压力较大，经济数据PMI指数已经连续4个月低于50的枯荣线下，表示经济景气度较低。除此之外，美国GDP增速连续三个月下降，如果美国经济下行态势没有反转，明年美联储可能进一步降息。
其二是，全球经济面临较大的下行压力，除了美国之外，印度第三季度GDP增速大幅下滑，德国连续两年经济增速低于欧盟整体。各国纷纷降息以促进经济增长，个别国家利率将至0以下，经济低迷难以反转。
除此之外，随着单边主义盛行，贸易矛盾增加，地缘争端突起，都是利好黄金的主要因素，这也是黄金价格在过去一年时间里持续上涨的主要原因之一。
综上所述，由于2020年美联储加息可能性极低，包括美国在内的全球各国经济下行压力较大，国际紧张环境也没有好转的趋势，因此2020年黄金具备上涨的逻辑，
修行路上的韭菜
02精选分析
下面，我们详细看下这些投行看涨或看跌黄金的理由都分别是什么。
▶ 多头的底气
首先是美联储加息的可能性极低。花旗集团认为，美联储明年加息的门槛很高，全球增长仍面临下行风险，通胀仍然低于预期，认为美联储更有可能会放松货币政策而不是加息，因而黄金还有更多上涨空间。
该行指出，随着央行持续购买黄金、美联储最终将利率降至零，黄金最乐观的形势是在2021年或2022年反弹至2000美元。
黄金的均值回归。这指的是很多投行认为虽然美元和美股在2019年录得上涨，但2020年将轮到黄金。
彭博大宗商品策略师迈克•麦克格隆在给投资者的报告中指出，均值回归投资者在2020年及以后应该关注的主题。股市和美元最近都出现了自本世纪初以来的最快增速，而金价在2011年触及每盎司1900美元的历史高点后大幅下跌。按照均值回归定律，这三大资产的价值，可能会在本世纪20年代初重新进行调整。
黄金将跑赢政府债券。高盛(226.05, 4.86, 2.20%)指出，黄金的收益率不会直接受到利率影响，随着负利率的现象越来越多，在下一次衰退中黄金的收益率将会跑赢债券收益率。这也意味着持有黄金的机会成本有所降低。
风险对冲。贝莱德(502.12, 8.21, 1.66%)认为，对经济增长和外部风险的担忧可能会打击股市，而在这两种情况下，黄金都被证明是有效的避险工具。高盛还指出，如果只看5年期黄金和股市的收益率，在70年代和千禧年之后，标普500指数和黄金走势表现出强烈的反比关系——标普500指数表现不佳之时，黄金往往表现出色。由此看来，黄金可以对冲系统性宏观风险。
央行增持黄金。高盛报告指出，全球央行的黄金需求达到尼克松时期以来最大，已消耗全球黄金供应量的20%，表明央行的储备需求已从美元转移至黄金。
富人也在囤实物金。高盛报告还发现，全球很多富人和精英也增持实物黄金，以对冲尾部风险。自2016年末以来，不透明的黄金投资数量要远远大过公布的黄金ETF增持数量。
当然值得注意的是，这些多头并不认为黄金之后的涨势是一帆风顺的，他们也都提到了黄金面临的短期风险。
花旗指出短期内金价面临的最大风险是贸易局势趋于乐观。
荷兰银行预计黄金在走强前先走弱，2020年第一季度黄金均价预计为1400美元/盎司。目前市场中“极端”的净多头仓位使金价难以进一步大幅走高，因为每次上涨都遭到获利回吐。
荷兰国际(11.92, 0.34, 2.94%)集团称黄金价格上涨可能继续打压实物黄金需求，特别是在新兴经济体中。
高盛也承认黄金短期内还存在较大的风险，但是长期看涨策略依然十分稳固。
▶ 中间派的看法
美银和大摩都对黄金后市持中性谨慎态度，最主要的观点是他们认为金价2020年缺乏上涨的催化剂。
美银指出，黄金的走势跟利率密切相关，预计只有央行重新表露出鸽派，黄金才会升高。美银称
“目前经济状况正在改善，且央行货币政策存在很多矛盾信息，这对黄金不利。综合考虑，黄金很难取得重大进展。”
全民策略QMCL
交易是循序渐进，不是一把定输赢，2020看多不假，但是不要满仓。交易唯一确定的就是不确定。
