高能環境（603588）日前公告顯示，公司擬以發行股份及支付現金的方式收購由柯朋持有的陽新鵬富40%的股權、由宋建強和譚承鋒持有的靖遠宏達49.02%的股權。此次交易完成後，陽新鵬富和靖遠宏達將成為上市公司的全資子公司。
以下為根據信披資料整理的相關信息：
公開資料顯示，自2014年12月上市之後，高能環境不斷通過併購擴大規模。截至2019年9月末，商譽賬面值約5.71億元，佔到總資產的5.15%，佔到淨資產的15.91%。
業績方面，2019年前三季度，公司營收31.71億元，歸母淨利潤3.14億元，同比分別增長41.87%及30.06%。
擬收購兩家子公司少數股權
數據顯示：2015年至2018年，通過併購，高能環境納入合併範圍的公司增加了10家，股權取得成本合計超過11億元。這其中就包括此次重組預案中涉及的陽新鵬富及靖遠宏達。以下為根據公開資料整理的公司主要併購情況：
陽新鵬富設立於2012年4月，主要從事危險廢物處理處置和一般工業固體廢物綜合回收利用。
2017年，高能環境通過股權收購及增資以1.683億取得陽新鵬富51%股權。2018年，公司再以3,600萬元收購陽新鵬富9%的股權，合計持有60%股權。
2017年至2019年前三季度，陽新鵬富營收分別為2.33億元、2.96億元、2.02億元，淨利潤分別為4470.73萬元、4529.51萬元、2785.91萬元。
根據公開資料，另一標的靖遠宏達成立於2005年，為一家危險廢物無害化處置、綜合回收利用有色金屬的資源循環利用企業。2016年，高能環境通過增資獲得靖遠宏達50.98%股權，股權取得成本7,329.00萬元。
2017年至2019年前三季度，靖遠宏達營收分別為1.65億元、2.09億元、1.24億元，淨利潤分別為3069.72萬元、4581.73萬元、2430.35萬元。
2019年11月4日晚，高能環境披露公告，擬以發行股份及支付現金的方式收購陽新鵬富40%的股權、靖遠宏達49.02%的股權。交易完成後，陽新鵬富和靖遠宏達將成為上市公司的全資子公司。交易作價尚未最終確定。
交易預案顯示，通過此次交易，上述兩家子公司將成為上市公司的全資子公司，有利於進一步增強上市公司對子公司的控制力，促進子公司與母公司進一步協調發展，上市公司歸屬於母公司所有者權益和歸屬於母公司所有者的淨利潤也將得到提升，進而增強上市公司的持續盈利能力和抗風險能力。
前三季度歸母淨利潤3.14億元，同比增長30.06%
從歷史業績來看，隨著合併範圍擴大，上市公司營收與利潤持續增長。2016-2018年，公司營收由15.65億元增加至37.62億元，歸母淨利潤由1.56億元增至3.25億元。
2019年前三季度，公司營收與利潤保持增長，但營收與利潤增速有所下滑。公司前三季度營收合計31.71億元，同比增長41.87%。與去年同期相比，營收增速下降；與2019年中報相比，營收增速下降。
前三季度，公司歸母淨利潤3.14億元，同比增長30.06%。與去年同期相比，利潤增速下降；與2019年中報相比，利潤增速下降。扣非後歸母淨利潤3.03億元，同比增長26.4%，非經常性損益約1050.59萬元。
賬面商譽5.71億
持續的併購使得公司賬面上的商譽逐年增加。截至2019年9月末，公司商譽賬面值約5.71億元，佔到總資產的5.15%，佔到淨資產的15.91%。
其中，由合併陽新鵬富產生的商譽約1.24億元，合併靖遠宏達產生的商譽約3,244.75萬元。儘管，此次收購少數股權並不產生新的商譽，但相關商譽的減值風險仍值得留意。
2018年，公司曾對貴州宏達環保科技有限公司計提3,258.64萬元商譽減值準備，這拖累了公司利潤水平。
資產負債率67.65%
另一方面，環保是資金密集型產業，隨著規模擴大，公司負債規模逐年增長，且資產負債率呈上升趨勢。
截至2019年9月30日，公司負債總額75.10億元；資產負債率67.65%，比年初上升3.59個百分點。
其中長期借款18.73億元，較年初增長85.59%。根據三季報，長期借款增加主要是生活垃圾焚燒發電項目貸款增加。
另外，今年高能環境發行了12億元綠色公司債券，票面利率在5.35%-7.00%之間。截至2019年三季度末，公司應付債券餘額17.88億元，較年初增長168.91%。
相關公告顯示，非公開發行綠色公司債券募集資金擬用於公司（含下屬子公司）綠色產業項目建設、運營、收購或償還綠色產業項目貸款等符合法律法規規定的用途。
值得注意的是，收購子公司少數股權，若產生溢價將衝減上市公司資本公積，在一定程度上降低淨資產，進而也會影響到資產負債率等財務指標。（YYL）
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