车企第三季度财报：真开始洗牌了？

据乘联会数据，2019年前3季度累计汽车销量1835.3万台，同比下降10.3%，累计产量1809万台，同比下滑12%。

不完全统计，如果按照前三季度完成销量目标75%的进度计算，前三季度，仅有2家车企全年销量完成率达到75%；而包括主流车企及造车新势力在内的新能源车企无一家完成既定目标。

10月下旬以来，车企前三季度财报密集“出炉”， 多家车企“亏”字当头，而盈利的企业业绩也大多不如上年同期。13家主要的乘用车上市公司中，7家车企前三季度出现亏损，近8成车企利润下滑。仅4家车企实现增长。行业专家普遍认为，车企的淘汰赛早已开始，不少车企都会在这一轮被洗牌。

02前三季度亏损车企

从各家车企具体成绩看，多数车企财报呈现亏损状态，其中不乏有大幅下滑者，实现正增长者仅在少数。

前三季度亏损车企财报情况（亿元）

长安汽车：前三季度亏损26.6亿元 第三季度业绩好转

长安汽车也是目前亏损排名靠前的车企，今年前三季度，长安汽车累计营收为451.15亿元，同比下降9.5%，归属于上市公司股东的净利润则为-26.6亿元，与上年同期相比减少328.83%。长安福特和长安马自达的销量不振是其下滑的主要原因。

北汽蓝谷前三季度营收近175亿元 净利润却由盈转亏

北汽蓝谷前三季度营业收入174.83亿元，同比增长78.64%；而归属于上市公司股东的净利润却为-2.7亿元，去年同期净利润为1.3亿元。北汽蓝谷称，营收的稳定增长源于北汽新能源的销量增加及产品结构的调整所致。

一汽轿车/一汽夏利仍未扭亏 均选择重组改善经营能力

一汽轿车前三季度营业收入和归属于上市公司股东的净利润都出现不同程度的下滑。但前三季度一汽轿车经营活动产生的现金流量净额为10.49亿元，同比增长137.57%。

董事长徐留平表示，“一汽之前曾开会对国内市场形势做过一个总结，其中，第一条就是：中国的市场足够大，即使整体下降10%，一汽在这个市场上占12%，只要自身竞争力足够强，不应该对企业有影响。”

海马、众泰、力帆亏损扩大 处境堪忧

海马汽车前三季度实现营收34.35亿元，同比下降15.07%，归母净亏损2.01亿元。为“保壳”变卖资产的海马汽车处境依然不容乐观。

同样备受煎熬的还有众泰汽车和力帆股份，同比跌幅分别超280%和2000%。值得关注的是，两家车企第三季度亏损均出现扩大之势。

众泰第三季度亏损4.7亿元，同比下降524.50%；力帆汽车第三季度亏损16.87亿元，同比下降16852.7%。

02前三季度实现盈利的车企

普遍亏损的财报中，也不乏有暖色出现，部分车企也实现了盈利正增长

前三季度实现盈利车企财报情况（亿元）

上汽集团销量下滑致利润大跌

上汽集团前三季度实现207.9亿元的净利润，但较上年同期大幅下滑24.86%。

业绩下降的背后，是上汽集团销量的下滑。前三季度，上汽集团累计销量约441.4万辆，同比下滑14.23%。为此，上汽集团方面表示将在稳定销量基盘的基础上，加快在新能源、国际经营等领域培育新动能。

广汽集团前三季度营收同比增长2.79% 好于上年同期

广汽集团前三季度财报，营收和净利润双双增长，尤其是净利润增长超10%。在喜人业绩的背后，广汽集团今年累计销量增长6.24%至155.81万辆，其中广汽乘用车累计售出39.46万辆，同比增长4.88%。

值得关注的是，近期广汽集团旗下新车型接力发布、上市，将有力带动集团销量上涨，包括广汽新能源Aion LX、第二代传祺GS4（搭载车载微信） 、广汽本田全新SUV皓影及广汽丰田全新换代雷凌等。

北京汽车/江铃汽车 营收增、利润降引关注

北京汽车和江铃汽车前三季度均呈现营收增长、利润出现超20%下滑的局面。

分析认为，北京汽车营收增长主要受益于北京奔驰的良好业务表现，而净利润下滑与其在北京现代的投资收益下滑有关。

江铃汽车，其将利润下滑的原因归于“产品销量结构变坏、公司在新产品、新技术和法规项目的支出增加”。

长城汽车前三季度营收、利润双下滑 第三季度走势向好

长城汽车前三季度营收净利润双下滑，但与其它车企不同的是，长城汽车的销量数据实现7%的增长。一方面是销量的增长，一方面是营收和净利润双双下滑，这显然与上半年以价换量有极大关系。

江淮汽车盈利1.21亿元 政策补贴达4.63亿元

江淮汽车前三季度实现营收371.86亿元，同比增长2.36%;同期盈利1.21亿元，同比暴增154.33%。在公告中，江淮汽车把业绩上涨的原因归功于“产品结构调整”和“成本管控”。

03机遇与危机并存

综合上述车企的表现来看，广汽走势最为喜人，长安、长城等也在第三季度出现业绩转好，但海马、众泰、力帆、江淮等发展势头并不被看好。

对于前三季度并不乐观的业绩表现，大多车企归因于国内乘用车市场整体环境不佳、国五和国六排放标准的切换引发价格体系动荡等。而对于新能源企业，在第三季度普遍出现利润下滑，无疑是受新能源补贴退坡影响。

“随着双积分政策在9月底的正式落地，对于新能源汽车补贴的加速退坡应该是不可避免的了。政策层现在的意图很明显，就是未来新能源汽车市场将趋向从原有的以政策为主导逐步转向以市场化为驱动的发展模式。”

无疑，在经历了一系列市场的淬炼之后，这些处在风口浪尖上的自主品牌都明白，发展新能源汽车的必然性不止出于销量的渴求，还有对于品牌溢价能力的追逐。而想要在此轮竞争之中胜出，品质和品牌的双重溢价是一条长远但也是必须选择的道路。

汽车工程学会名誉理事长付于武分析认为，汽车行业还没到谷底，明年情况也不乐观，在这一背景下，没有品牌、核心技术、资本的车企，都将纷纷倒下。在下行大环境下，各车企必将面临生存淘汰赛挑战。