終於來了，科創板破發！

11月6日，A股有兩隻科創板公司出現了破發（跌破發行價），一隻是昊海生科：

昊海生科是10月31日上市的，發行價是89.23元，上市首日最高漲至149.3元，收盤130.7元，上漲46.48%。接下來，昊海生科就開始了連續下跌，經過六個交易日的下跌，11月6日以88.53元開盤，直接跌破發行價，最終收盤89.85元。

另外一隻是久日新材：

這隻股的破發速度就更快了，久日新材11月5日上市，發行價為66.68元，盤中最高到74.99元，收盤價70.96元，僅上漲了6.42%，這個漲幅估計也超出了很多人的意料，特別是中籤的股民，本來等著暴漲吃肉，結果上市首日只漲這麼一點點。

不過能賺一點也不錯，到第二天可就可虧錢了。

11月6日，久日新材盤以66.95元開盤，開盤就迅速下跌66.01元，成功跌破發行價，收盤66.35元，下跌6.5%。從上市到破發，僅用了兩個交易日的時間。

不到四個月，從盛夏步入凜冬

該來的還是來了，大家應該還記得，首批科創板25家公司在7月22日集體上市，平均漲幅高達140%，那是一個熱火朝天啊。其中最牛的安集科技發行價39.19元，上市首日最高價243.2元，收盤196.01元，上漲400.15%。漲幅最小的中國通號，上市價5.85元，盤中最高價15.21元，收盤價12.27元，漲幅109.74%。

那時候的科創板，萬眾期待，凡是中籤的都能狠狠賺上一筆。而現在，上市首日漲幅僅有6.42%，次日就跌破發了行價，感覺就像從盛夏直接就進入了凜冬。

首批科創板公司上市之時，我曾發文分析過，當時科創板公司數量較少，有近400萬股民在科創板開戶，再加上幾批次的科創板主題基金被搶購一空，存在供不應求的現象，開板之初被爆炒是必然的，但是隨著科創板公司的不斷增多，供應加大，很快就會出現科創板公司破發現象。

現在，科創板破發還是來了！

市場大洗牌，價值發現機制起效

這是市場大變局的又一重要信號，前一個信號在上週，發生在非創業板。

渝農商行，10月29日上市，首日僅上漲了27.04%，次日直接跌停；麒盛科技，10月29日上市，首日上漲44%，次日也直接跌停。兩隻新股均在上市次日雙雙跌停，打破了新股不敗的神話。以前只要新股上市，就是連續無數個漲停，暴風科技曾經創下上市連續拉昇32個漲停板的記錄。而現在，新股上市次日直接跌停。

當時我也在分析中指出，這兩隻新股次日跌停並不是結束，而只是一個開始，未來會有更多“最慘新股”，這也是市場趨勢的必然結果。沒想到僅一週時間，科創板個股正式出現了“破發”。這使得市場變局的信號更加強烈了。

科創板公司的破發，透露了三大信號：

第一，未來的市場估值體系將會全面重構

，不管是主板、中小板，還是創業板、科創板，不同的公司，會有不同的估值水平，市場會給出差異化的定價。這個過程既是機構定價博弈的過程，也是市場價格發現的過程，可以預見的是，未來科創板公司上市破發將成為常態，甚至很可能會出現上市首日就破發。

第二，市場參與者將會更加理性，以前新股上市後就會暴漲，打新股成為A股最大的套利機會，只要中一簽就能賺上一大筆。但現在出現了科創板上市首日僅上漲6.42%，次日就破發，意味著中籤的如果首日不賣出，第二天馬上就虧損被套了。如果下一步出現上市就破發，則意味著只要中新股就虧錢，那麼很多人就不會再無腦打新股了，新股定價就不會那麼高了。

第三，長效的優勝劣汰機制正在形成，可能很多人習慣了上漲，見不得下跌，一聽到破發就要開口大罵，但實際上破發正是註冊制的重要特徵，在西方成熟的證券市場，本身就有很多公司上市後就破發，這說明經過註冊制的探索，市場價格發現機構開始有效了，未來有必要向全市場進行發行模式的推廣，當越來越多的新股不再被追捧，市場才會形成真正長效的優勝劣汰機制。

科創板破發終於還是來了，但這一點也不悲傷，反而是大快人心的事情。這預示著，A股正迎來大洗牌，價格發現機制正在生效！