這段時間，坤鵬論的《由零晉身200%價值投資高手》專欄正在寫財報分析，再次印證了寫作是最好的學習方法，每寫一篇就是一次新的昇華，對財報、對會計又有了更深刻的認知與理解。
今天就來聊聊為什麼巴菲特一直強調：投資必須懂會計，不懂財務的人最好不要做投資。
一、不懂財務的人最好不要做投資
巴菲特可以算是一位相當精通會計的投資大師，他在著名的致股東信中經常提到會計，並認為：
“你必須懂會計，而且你必須要懂會計細微的微妙之處。會計是商業的語言，儘管是一種並不完美的語言。除非你願意投入時間精力學習掌握財務會計，學會如何閱讀和分析財務報表，否則，你就無法真正獨立地選擇投票。”
“因為當一家公司想要向你解釋清楚其實際情況時，可以通過會計報表的規定來進行。但不幸的是，當他們想弄虛作假時，起碼在一些行業，同樣也能通過報表的規定來進行。如果你不能辨認出其中的差別，那麼你就不必在資產 管理行業中混下去了。”
其言外之意是，你越擅長會計，就會對公司的財報越瞭解，同時也就會越善於分析和評估公司。
而分析企業會計報表是投資者進行價值評估的基本功，不懂財務的人最好不要做投資。
曾有人這樣問巴菲特，“你是如何成功的呢？”
巴菲特說他每年都要讀“成千上萬”份財務報表。
早在上中學時，巴菲特就已經養成了閱讀上市公司財報的習慣。
正像《巴菲特傳》中所寫的：“（他）如飢似渴地讀著每一本可以搞到手的商業類書籍，鑽研著保險業報表……”
上大學後，他最重視的課程就是財務會計，幸運的是，任課老師雷·戴恩也相當出色。
正所謂老師愛教，學生愛學。
巴菲特對財務會計知識越來越精通。
許多人上大學是沒有目的的，大學生活更是過得渾渾噩噩，而巴菲特早就立志於投資，所以，在男同學看《花花公子》、女同學痴迷時尚雜誌時，他最喜歡閱讀的卻是公司財報。
只有19歲的巴菲特，閱讀財報的主要目的是學以致用，通過學習來的會計知識，分析上市公司的財務報表，判斷公司未來發展前景，並在此基礎上做出投資決策。
很多年以後，一位商業合作伙伴表示曾這樣問巴菲特：“您是我女兒心中的偶像，最近她上大學了，她想讓我問您，在大學裡應該重點學習哪些課程？”
巴菲特直接回答道：“會計，因為會計是商業的語言。”
巴菲特學習財務會計，除了投資之外，還直接用在了自己的生意上。
坤鵬論曾講過，巴菲特高中時就和朋友搞彈子球機出租生意，而他負責籌措資金並記賬，每月出財務情況報表。
後來，無論做什麼生意，他都會認真地記賬，用學到的會計知識，分析多賺了錢，多在哪裡，少賺了錢，少在哪裡。
而這種分析能力恰恰是優秀企業家所必須具備的。
所以，坤鵬論一直認為，巴菲特不僅是投資大師，他也是優秀的企業管理者。
正如他自己所說：“我是個好投資家，因為我是一個企業家。我是個好企業家，因為我是投資家。這使我在商業和投資領域都能從容地做出正確決策。”
為什麼他敢說自己是“雙好”，很重要的一點，就是因為他的財務會計能力超群，使得投資和企業管理這兩件事可以相輔相成，攜手並進。
再之後，巴菲特成為了格雷厄姆的學生。
他從格老那裡學會了閱讀財報的每個細節，以及如何發現其中的舞弊行為。
而作為價值投資之父的格雷厄姆既是數學天才，也是財報分析大師，還是保險精算大師。
想當年，正是他將證券分析師這個在華爾街毫無存在感的職業帶入正途，其中財報分析就是他贈予分析師們的最好武器。
那時候，他搞講座、搞協會、發證書、呼籲上市公司採取更可靠的統計方式……
甚至連戴維斯都積極加入協會，並且憑著良好的組織能力被選舉為協會主席。
1936年，格雷厄姆出版了《財務報表解讀》一書，基本可以將它視為《證券分析》的縮寫本。
這本書國內也有出版，但在坤鵬論看來，初學者閱讀起來也可能有些吃力。
格雷厄姆認為，要想準確地判斷公司的內在價值就必須從公司的財務報表入手。
對公司的資產、 負債、週轉金、收入、利潤以及投資回報率、銷售淨利率、銷售 增長率等進行分析。
他曾指出：“分析技巧對機智的普通股投資人非常重要……投資人應該學會用足夠的金融實務知識，以及對於有效分析公司財務報表十分必要的工具和技巧來武裝自己。”
另一位投資大師戴維斯也受益於會計知識決然進軍股票投資，並獲得了堪稱投資領域世界第二的驕人業績。
坤鵬論曾經對戴維斯有過非常詳細的介紹，大家可以翻看以前的文章。
簡而言之，戴維斯起初對投資並不感冒，雖然有過相關工作經歷，也展現出了優秀的投資天賦，但他並沒有想過自己會走上股票投資之路。
後來，他因所寫的《面向20世紀40年代的美國》一書，獲得了紐約州州長杜威的青睞，捧上鐵飯碗，成為紐約州財政部保險司的副司長。
就是在這段職業生涯中，戴維斯發現沒有什麼比財報更能瞭解保險公司，於是，勤奮的他學會了讀財報，埋首於各家保險公司的資產負債表、損益表和其他統計計算工作中。
漸漸地，他成為了當時全美國首屈一指的解讀保險公司內部運營狀況的專家。
也正是通過財報將保險納入到了自己的能力圈，戴維斯親切將保險稱為自己的母脈，並發現當時的保險公司簡直就是純純的灰姑娘，不投資就是暴斂天物。
所以他毅然辭掉鐵飯碗——保險司副司長的工作，拿著老婆的5萬美元作為本金，開始了他一生的投資。
後來，他建議自己的兒子謝爾比，第一學歷史，第二學會計，而謝爾比也聽從了父親的忠告，在大學主攻歷史的同時，還學習了會計的基本知識、資產負債表的解讀以及證券分析入門。
謝爾比的成就也很厲害，其投資業績僅次於彼得·林奇的基金經理一點點，跨度長達10年複合回報率為19.9%，而彼得·林奇是20%。
同樣，彼得·林奇也是一位財報閱讀狂，他每天工作時間長達十五六個小時，要閱讀幾英尺厚的財報和文件。
從巴菲特、戴維斯、謝爾比、彼得·林奇所取得的投資成就，我們完全可以認為，會計知識給了他們極大的助力。
就像巴菲特對於“選股有什麼訣竅？”的回答那樣：
“第一是去學會計，做一個聰明的投資人，而不要做一個衝動的投資人。
因為通過會計財務報表，聰明的投資人會發現企業的內部價值，而衝動的投資人看重的只是股票的外部價格。
第二是閱讀技能，只投資自己看得明白的公司，如果一個公司的財報讓你看不明白，很自然就會懷疑這家公司的誠信度，或者該公司在刻意掩藏什麼信息，故意不讓投資者明白。
第三是耐心等待，一個人一生中真正投資的股票也就四五隻，一旦發現了，就要大量買入。”
巴菲特給出的投資成功秘笈其實可以濃縮為：學會計、讀財報、挑戰人性。
二、坤鵬論的親身經歷
坤鵬論以前講過自己所經歷過的土鱉管理向現代管理的進化過程，這其中最關鍵的臺階便是學會了基本的企業財務報表知識。
也正是多年的不斷實踐中，讓坤鵬論練就了通過企業財務報表基本看透企業狀況以及發展潛質的些許能力。
這裡面有幾個技巧可以分享一下。
首先，不接觸任何企業內部人士，直接看企業的三張表。
並且要將多年表格整合到一張表裡面，對所有數據進行橫向和縱向對比，從而發現經營有沒有問題，發展趨勢如何，成本控制是不是優秀等。
其次，觀察報表數據的形成，也就是每個數據都是由公式計算而出，每個計算公式的組成數字儘量貼近實際，比如：銷售收入=客單價×商品數量，那麼就要觀察客單價對不對，商品數量準不準。
如果沒有計算公式直接寫數，或是公式組成數字有較大偏差，這樣的公司還是算了吧。
同時，三張表是存在著緊密邏輯關係的，如果三張表在數據和公式上沒有關聯，說明這家公司的品質實在有點低。
再次，觀察企業財務部在公司中的地位，如果財務主管的話語權僅次於CEO，而且其能力很強，並經常參與到企業經營決策，這樣的公司一般都會有不錯的發展。
麥肯錫的一項調查顯示，在英國和美國有五分之一的CEO曾經擔任過CFO。
英國《財務總監》雜誌的一項調查表明，在財富100強企業的CEO中，有20%曾擔任過CFO。
更有甚者，有調查稱，世界500強的CEO中，最多的是銷售出身，其次是財務，兩者加起來佔比95%。
這種現象並非偶然，因為CFO最懂商業語言。
國內最著名的CFO變CEO的有，阿里CEO張勇（原淘寶網CFO）、螞蟻金服CEO井賢棟（原支付寶CFO）、新浪曹國偉（原新浪CFO）。
當然，股票既是一門科學，又是一門藝術，過分強調任何一個方面都很危險。
只強調對公司財務數據的數學分析，並不能保證成功， 否則會計師和數學家就是世界最富有的人了。
而過於迷信屬於投資藝術的靈感，也很危險，否則藝術大師、詩人、氣功大師全部都是投資大師。
但是，沒有經過學習就進行投資，正如沒有經過學習和指導就跳傘那樣危險，就像沒有經過訓練就參加網球比賽那樣肯定會輸。
學習投資並非困難，並非金融專業大學畢業生或者MBA才能做投資。
不過，學習財報、學習投資的確需要一定的時間和努力。
可是，許多人一提學習，就說自己沒時間。
這樣的人，坤鵬論基本就不會再多勸幾句。
因為，真想學習的人從來不缺時間！更不會叫嚷這不懂呀，那不懂！
時間少就是去擠，不懂就去主動學，多簡單的事兒！
就像那句名言所說：“窮人什麼苦都可以吃，唯獨吃不了學習的苦。”
連自己都放棄自己的人，是沒救的！
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