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石大勝華的投資機會

石大勝華這隻股算是明星股，很多機構密集調研出研報，最重要的原因就是石大勝華的EC非常有望複製當年多氟多的6p瘋狂漲價帶來的上漲空間。對，又是一隻漲價題材的股。首先介紹一下石大勝華的主營。

一,主營介紹

石大勝華主營的是電解液，電解液是鋰離子電池重要組成部分，它在正負極之間起著傳輸鋰離子的作用，其化學性能關係到電池的安全性、充放電循環、工作溫度、充放電容量等。鋰鹽、有機溶劑、添加劑是組成電解液的三部分原材料，三者在電解液中的質量佔比約為14%、80%、6%。

目前通常使用的二元溶劑體系一般由環狀碳酸酯（包括碳酸乙烯酯EC、碳酸丙烯酯PC）和鏈狀碳酸酯（包括碳酸二甲酯DMC、碳酸二乙酯DEC、碳酸甲乙酯EMC）組成。其中由於PC對具有各向異性的、層狀結構的各種石墨類碳材料兼容性較差，因此一般不用PC作為電解液組分，

而EC由於具有較高的介電常數，其主要分解產物能在石墨表面形成有效、緻密、穩定的SEI膜，目前已成為主要溶劑成分，在電解液中的質量佔比在20%以上。目前國內常用電解液體系有EC+DMC、EC+DEC、EC+DMC+EMC、EC+DMC+DEC等。

石大勝華主營的就是DMC+EC。

二,核心邏輯

全球EC產能主要集中於國內，另有日本三菱等小部分自供電解液（難以滿足自身 需求；仍需外採），此外韓國、我國臺灣地區部分擁有部分EC產能，主要用於生產DMC並進一步配套自身的PC產能，並未流入市場。

國內18年EC產能9.8萬噸，年底因環保問題關停 3.5 萬噸產能，行業產能不足7萬。EC行業較小，產能相對集中，去年產能受限大幅影響行業的供需關係，而行業現存產能存在較高的不確定性。 18年9月起，各省市集中整治長江及主要支流沿江1公里內化工企業，江蘇泰興泰 達及泰鵬（共計 3.5 萬噸產能）因在長江沿線甚至並未入化工園區，因而被關停。 期間國家進行限電，但有關消息傳言其仍在私下配小型發電機生產，但年後被舉報。尤其是經過前段時間江蘇、山東多起爆炸事故影響，復產已無任何可能。而本次爆炸事故必將帶來新一輪的安全、環保排查，而EC的原料環氧乙烷易燃易爆， 部分產能尤其是小產能或將受到限產、檢修等影響。而如東營海科產能在科技園區 而非化工園區，方圓2公里內多個住宅小區的產能而言，無疑面臨更高的環保安全風險。今年將迎來建國七十週年，若再度迎來閱兵等慶典盛事，華北、華東地區的化工企業將面臨限產、停產的可能。

全國EC產能

實際上，EC分為工業級和電池級，目前僅有石大勝華與東營海科能夠生產高規格的電池級EC，其他公司的產能大部分是工業級為主，所以能夠進入主流電解液廠商供應鏈的 EC 廠商就只有石大勝華、 東營海科。

主要是因為：1）電池級工藝要求高，只能做出工業級產品。2）進入主流電解液廠商 的供應體系很難。3）電解液廠商一般有一個月賬期，小廠商資金流壓力難以承受。

EC總產能因為環保與爆炸事故就被砍去了30%的產能，而下游需求卻異常旺盛，

1，3月26日至6月25日為新能源汽車補貼政策的過渡期，過渡期的補貼金額大幅高於正式期的補貼金額。因此在6月25日之前新能源汽車行業將迎來搶裝潮。當前市場上EC庫存所剩無幾，隨著新能源汽車行業搶裝潮的蔓延，EC供需矛盾會進一步加劇。本週EC生產商石大勝華表示，其EC現有產能優先供應老客戶，暫時無法滿足新客戶的需求。

2， 電解液市場，歷年一季度是淡季，二三四季度逐步旺季。所以接下來正常情況下利潤會逐季遞增。

根據東北證券的分析，目前供給端-國內當前 6.9 萬噸 EC 產能。需求端-國內預計 4-6 萬噸；出口 15%-20%（1-1.5 萬噸），需求中位數 6.3 萬噸。供給（6.9）與需求（6.3）緊平衡。 考慮電解液淡旺季因素，Q1 淡季中 3 月份 EC 價格跳漲至 1.19 萬，較上月提升 2.5-3K，高於去年 Q4 旺季 11、12 月時 1.18 萬的價格。實質上，淡季價格的跳漲背後是目前行業已無EC庫存，價格數週單邊上行，電池產業逐月環比改善同時， EC緊缺的程度愈發凸顯。

考慮到旺季單季度峰值有望突破 2 萬噸，之後2/3季度缺口會越來越大，價格會持續上漲，通過查詢EC的報價，可以很明顯的看到這一趨勢。1-2月份是EC的單季，2月份價格是9000每噸，3月跳漲到12000元達到了去年旺季的價格。

進入第二季度，4月8號百川資訊上顯示石大勝華的EC報價13000-14000之間，結果到4月22日，因為市場無庫存，供不應求，直接封盤不報價醞釀後續漲價。

接下來進入5月13日，重新報價的石大勝華直接開價18000元每噸，到5月23日報價已經達到23000元每噸，比4月初的報價直接翻一倍。

然後到5月28日，石大勝華重新封盤不再報價，因為已經無法滿足新客戶的訂單，只能保證老客戶的需求。至今石大勝華的EC都處於不報價階段，我們目前也只能從它的同行，營口恆洋的報價中得知EC目前漲到了24500每噸左右。

好，重點來了，那麼EC漲價能夠給石大勝華帶來多少利潤呢？根據東北證券行業分析師的計算，18年，公司EC產能2萬噸，出貨1.8萬噸，均價在 9K 左右，收入規模僅1.6億元。 19年，公司EC產能提升至2.6萬噸，目前單月出貨2200-2300噸，預計全年能夠滿產，出貨2.6萬噸。

成本大概是7000元每噸左右。EC的利潤彈性如下。目前報價2.4萬元的話，僅EC的年化淨利潤就有3.8億元。如後續繼續漲價，則利潤更誇張。

石大勝華不只有EC，石大勝華的主營是DMC，根據石大勝華18年EC淨利潤1400萬元，公司總體淨利潤2億可知，除去EC之外的其他業務利潤在1.8億左右。DMC（碳酸二甲酯）的今年報價與去年差不多。上半年是行業淡季。

如果EC價格維持在2.4萬元，其他產品價格穩定，則年化淨利潤5.6億左右。

如果EC價格繼續上漲到3.6萬元，其他產品價格穩定，則年化淨利潤將超過8億。

如果EC價格漲到6萬元每噸，則年化利潤在13億以上。

目前總市值68億左右，可以說，石大勝華之後的走勢與EC價格息息相關。

（百川資訊上可以查詢EC的報價，但是百川資訊收費很貴的，不建議花那個錢， 我有不定時關注，有最新的報價會及時在每週日的文章裡告知。）

風險：

1、 大盤系統性風險，

2、 化工行業屬於高危行業，製造EC的原材料環氧乙烷屬於高危產品，生產事故風險大。

3、 宏觀經濟下滑的背景下，下游新能源電池領域需求萎靡，DMC與EC漲價落空。

4、 上個月石大勝華公告，大股東石油大學響應高校校辦企業改革的號召，擬讓出石大勝華的控股權，轉讓15%的公司股份，並減持4.9%的其餘股份。這也是造成最近股價大幅波動的原因之一。我也是沒弄懂這個影響才遲遲沒寫這個公司的報告。

按理說，高校改革概念和國企股份制改造是個很熱的題材，不管是復旦復華山大華特這些高校股，還是國企轉讓控股權的格力電器，都在出消息後持續大漲。

可為什麼石大勝華同樣的消息卻造成股價大幅波動呢？是為了故意壓價好讓新股東接手？這裡我到目前也沒想清。

不過總而言之，只要EC繼續瘋漲態勢，這隻股空間不小。

建議，同樣是線上跟蹤，線下觀望，20日30日線作為趨勢線比較重要。最後

附6P背景。

為什麼券商對EC的價格上漲這麼關注，還得從15-16年同屬於電解液之一的6p大幅漲價說起。當時6P的價格從8萬元每噸狂飆漲到40萬元每噸，漲幅400%以上。得以讓多氟多在15年股災後股價翻了4倍之多。

券商機構認為這一次EC的漲價確實與當年6P漲價很像。甚至比6P更具有漲價可能。

原因1：EC在電解液中所佔成本遠遠小於6P，當年6P漲價4倍以後，整個電解液的成本上升了145%，而根據測算，如果EC價格從1.2萬元同樣漲4倍，電解液的成本只會上升33%，下游承受能力強。

原因2：EC的行業格局要優於6P，當年生產6p的廠商有10-12家，行業前三佔據了50%的市場份額，而EC生產廠家8家左右，行業前三佔據了70%以上的產能，更容易推高價格。

至於EC能否複製6P的4倍漲幅，石大勝華能否複製多氟多，拭目以待。跟蹤價格。有疑問的可以私信。

一旦遇到這5大形態，記得速速清倉走人

“賣股票要比買股票難得多”，從這句話中可以得出，準確找到賣點要比買點更重要，“低買高賣”也是股票投資者所一直追求的，股市中只有賣的好，你才能保住利潤，今天小編要給大家介紹的是5大賣出形態，一旦遇到記得速速清倉走人!

當股市處於走弱的時候，投資者可以運用金蟬脫殼的雙頂形態的賣出方法，以最低限度的損失達到擺脫困境的目的。

(1)M頭兩個高點的相隔時間，至少在一個月以上，並且右邊高點可能會形成圓弧頂的形態;

(2)左邊高點位置是成交量較大的區域，而後下跌的成交來那個將萎縮，等到股價回升的是，成交量會增加，符合先見天量後間天價的形態;

(3)M頭的兩個高點並不一定在同一水平上，相差少於3%是可以接受的。

(4)股價跌破頸線的時候，頸線支撐會變作壓力，股價會出現回抽，短暫反彈到頸線附近，是最後的逃命機會;

(5)M頭表示股價的升勢已經終結，其量度跌幅由頸線開始計算，至少會再下跌從M頭最高點到頸線之間的差價距離;

(6)雙重頂並不全是反轉信號。

2、賣出形態——雙峰形態

股價連續兩次衝擊某個價位都出現了回落，K線組合看起來就是兩個高高的雙峰。像山西三維就是這個走勢，近期兩次衝擊9.5沒有成功，股價只能順勢回落。

3、賣出形態——高位避雷針

股價在經歷連續上漲後突然出現一根長長的上影線，看起來就跟樓頂的避雷針一樣，這說明這個位置拋壓較大，短期還是規避為好。歐亞集團的走勢就符合高位避雷針的特點，在連續上漲了20%之後，接連2次出現長上影，隨後股價就跌回原位了。

4、賣出形態——高位巨陰線

股價在連續上漲後出現一根大陰線，而且成交量急劇放大，這說明主力在不計成本地出貨，此時應該趕緊離場。永安藥業就是一個很典型的例子。

5、賣出形態——三死叉

關於三死叉我曾在之前的夜報裡詳細講過，也就是說當股價均線、成交量均線、MACD指標都出現三死叉的時候，此時應該果斷賣出。就像下圖中的st恆立一樣，出現三死叉後股價一路下滑。

耐心等待機會：無論我們做任何事情，只有耐心等待，才有捕捉到最佳的機會。抄底高手知道，要想成功投資，不是一朝一夕的事情，它需要有足夠的耐心去等待，只有量積累到一定的程度，它才會發生質的變化

(以上內容僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)