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石大胜华的投资机会

石大胜华这只股算是明星股，很多机构密集调研出研报，最重要的原因就是石大胜华的EC非常有望复制当年多氟多的6p疯狂涨价带来的上涨空间。对，又是一只涨价题材的股。首先介绍一下石大胜华的主营。

一,主营介绍

石大胜华主营的是电解液，电解液是锂离子电池重要组成部分，它在正负极之间起着传输锂离子的作用，其化学性能关系到电池的安全性、充放电循环、工作温度、充放电容量等。锂盐、有机溶剂、添加剂是组成电解液的三部分原材料，三者在电解液中的质量占比约为14%、80%、6%。

目前通常使用的二元溶剂体系一般由环状碳酸酯（包括碳酸乙烯酯EC、碳酸丙烯酯PC）和链状碳酸酯（包括碳酸二甲酯DMC、碳酸二乙酯DEC、碳酸甲乙酯EMC）组成。其中由于PC对具有各向异性的、层状结构的各种石墨类碳材料兼容性较差，因此一般不用PC作为电解液组分，

而EC由于具有较高的介电常数，其主要分解产物能在石墨表面形成有效、致密、稳定的SEI膜，目前已成为主要溶剂成分，在电解液中的质量占比在20%以上。目前国内常用电解液体系有EC+DMC、EC+DEC、EC+DMC+EMC、EC+DMC+DEC等。

石大胜华主营的就是DMC+EC。

二,核心逻辑

全球EC产能主要集中于国内，另有日本三菱等小部分自供电解液（难以满足自身 需求；仍需外采），此外韩国、我国台湾地区部分拥有部分EC产能，主要用于生产DMC并进一步配套自身的PC产能，并未流入市场。

国内18年EC产能9.8万吨，年底因环保问题关停 3.5 万吨产能，行业产能不足7万。EC行业较小，产能相对集中，去年产能受限大幅影响行业的供需关系，而行业现存产能存在较高的不确定性。 18年9月起，各省市集中整治长江及主要支流沿江1公里内化工企业，江苏泰兴泰 达及泰鹏（共计 3.5 万吨产能）因在长江沿线甚至并未入化工园区，因而被关停。 期间国家进行限电，但有关消息传言其仍在私下配小型发电机生产，但年后被举报。尤其是经过前段时间江苏、山东多起爆炸事故影响，复产已无任何可能。而本次爆炸事故必将带来新一轮的安全、环保排查，而EC的原料环氧乙烷易燃易爆， 部分产能尤其是小产能或将受到限产、检修等影响。而如东营海科产能在科技园区 而非化工园区，方圆2公里内多个住宅小区的产能而言，无疑面临更高的环保安全风险。今年将迎来建国七十周年，若再度迎来阅兵等庆典盛事，华北、华东地区的化工企业将面临限产、停产的可能。

全国EC产能

实际上，EC分为工业级和电池级，目前仅有石大胜华与东营海科能够生产高规格的电池级EC，其他公司的产能大部分是工业级为主，所以能够进入主流电解液厂商供应链的 EC 厂商就只有石大胜华、 东营海科。

主要是因为：1）电池级工艺要求高，只能做出工业级产品。2）进入主流电解液厂商 的供应体系很难。3）电解液厂商一般有一个月账期，小厂商资金流压力难以承受。

EC总产能因为环保与爆炸事故就被砍去了30%的产能，而下游需求却异常旺盛，

1，3月26日至6月25日为新能源汽车补贴政策的过渡期，过渡期的补贴金额大幅高于正式期的补贴金额。因此在6月25日之前新能源汽车行业将迎来抢装潮。当前市场上EC库存所剩无几，随着新能源汽车行业抢装潮的蔓延，EC供需矛盾会进一步加剧。本周EC生产商石大胜华表示，其EC现有产能优先供应老客户，暂时无法满足新客户的需求。

2， 电解液市场，历年一季度是淡季，二三四季度逐步旺季。所以接下来正常情况下利润会逐季递增。

根据东北证券的分析，目前供给端-国内当前 6.9 万吨 EC 产能。需求端-国内预计 4-6 万吨；出口 15%-20%（1-1.5 万吨），需求中位数 6.3 万吨。供给（6.9）与需求（6.3）紧平衡。 考虑电解液淡旺季因素，Q1 淡季中 3 月份 EC 价格跳涨至 1.19 万，较上月提升 2.5-3K，高于去年 Q4 旺季 11、12 月时 1.18 万的价格。实质上，淡季价格的跳涨背后是目前行业已无EC库存，价格数周单边上行，电池产业逐月环比改善同时， EC紧缺的程度愈发凸显。

考虑到旺季单季度峰值有望突破 2 万吨，之后2/3季度缺口会越来越大，价格会持续上涨，通过查询EC的报价，可以很明显的看到这一趋势。1-2月份是EC的单季，2月份价格是9000每吨，3月跳涨到12000元达到了去年旺季的价格。

进入第二季度，4月8号百川资讯上显示石大胜华的EC报价13000-14000之间，结果到4月22日，因为市场无库存，供不应求，直接封盘不报价酝酿后续涨价。

接下来进入5月13日，重新报价的石大胜华直接开价18000元每吨，到5月23日报价已经达到23000元每吨，比4月初的报价直接翻一倍。

然后到5月28日，石大胜华重新封盘不再报价，因为已经无法满足新客户的订单，只能保证老客户的需求。至今石大胜华的EC都处于不报价阶段，我们目前也只能从它的同行，营口恒洋的报价中得知EC目前涨到了24500每吨左右。

好，重点来了，那么EC涨价能够给石大胜华带来多少利润呢？根据东北证券行业分析师的计算，18年，公司EC产能2万吨，出货1.8万吨，均价在 9K 左右，收入规模仅1.6亿元。 19年，公司EC产能提升至2.6万吨，目前单月出货2200-2300吨，预计全年能够满产，出货2.6万吨。

成本大概是7000元每吨左右。EC的利润弹性如下。目前报价2.4万元的话，仅EC的年化净利润就有3.8亿元。如后续继续涨价，则利润更夸张。

石大胜华不只有EC，石大胜华的主营是DMC，根据石大胜华18年EC净利润1400万元，公司总体净利润2亿可知，除去EC之外的其他业务利润在1.8亿左右。DMC（碳酸二甲酯）的今年报价与去年差不多。上半年是行业淡季。

如果EC价格维持在2.4万元，其他产品价格稳定，则年化净利润5.6亿左右。

如果EC价格继续上涨到3.6万元，其他产品价格稳定，则年化净利润将超过8亿。

如果EC价格涨到6万元每吨，则年化利润在13亿以上。

目前总市值68亿左右，可以说，石大胜华之后的走势与EC价格息息相关。

（百川资讯上可以查询EC的报价，但是百川资讯收费很贵的，不建议花那个钱， 我有不定时关注，有最新的报价会及时在每周日的文章里告知。）

风险：

1、 大盘系统性风险，

2、 化工行业属于高危行业，制造EC的原材料环氧乙烷属于高危产品，生产事故风险大。

3、 宏观经济下滑的背景下，下游新能源电池领域需求萎靡，DMC与EC涨价落空。

4、 上个月石大胜华公告，大股东石油大学响应高校校办企业改革的号召，拟让出石大胜华的控股权，转让15%的公司股份，并减持4.9%的其余股份。这也是造成最近股价大幅波动的原因之一。我也是没弄懂这个影响才迟迟没写这个公司的报告。

按理说，高校改革概念和国企股份制改造是个很热的题材，不管是复旦复华山大华特这些高校股，还是国企转让控股权的格力电器，都在出消息后持续大涨。

可为什么石大胜华同样的消息却造成股价大幅波动呢？是为了故意压价好让新股东接手？这里我到目前也没想清。

不过总而言之，只要EC继续疯涨态势，这只股空间不小。

建议，同样是线上跟踪，线下观望，20日30日线作为趋势线比较重要。最后

附6P背景。

为什么券商对EC的价格上涨这么关注，还得从15-16年同属于电解液之一的6p大幅涨价说起。当时6P的价格从8万元每吨狂飙涨到40万元每吨，涨幅400%以上。得以让多氟多在15年股灾后股价翻了4倍之多。

券商机构认为这一次EC的涨价确实与当年6P涨价很像。甚至比6P更具有涨价可能。

原因1：EC在电解液中所占成本远远小于6P，当年6P涨价4倍以后，整个电解液的成本上升了145%，而根据测算，如果EC价格从1.2万元同样涨4倍，电解液的成本只会上升33%，下游承受能力强。

原因2：EC的行业格局要优于6P，当年生产6p的厂商有10-12家，行业前三占据了50%的市场份额，而EC生产厂家8家左右，行业前三占据了70%以上的产能，更容易推高价格。

至于EC能否复制6P的4倍涨幅，石大胜华能否复制多氟多，拭目以待。跟踪价格。有疑问的可以私信。

一旦遇到这5大形态，记得速速清仓走人

“卖股票要比买股票难得多”，从这句话中可以得出，准确找到卖点要比买点更重要，“低买高卖”也是股票投资者所一直追求的，股市中只有卖的好，你才能保住利润，今天小编要给大家介绍的是5大卖出形态，一旦遇到记得速速清仓走人!

当股市处于走弱的时候，投资者可以运用金蝉脱壳的双顶形态的卖出方法，以最低限度的损失达到摆脱困境的目的。

(1)M头两个高点的相隔时间，至少在一个月以上，并且右边高点可能会形成圆弧顶的形态;

(2)左边高点位置是成交量较大的区域，而后下跌的成交来那个将萎缩，等到股价回升的是，成交量会增加，符合先见天量后间天价的形态;

(3)M头的两个高点并不一定在同一水平上，相差少于3%是可以接受的。

(4)股价跌破颈线的时候，颈线支撑会变作压力，股价会出现回抽，短暂反弹到颈线附近，是最后的逃命机会;

(5)M头表示股价的升势已经终结，其量度跌幅由颈线开始计算，至少会再下跌从M头最高点到颈线之间的差价距离;

(6)双重顶并不全是反转信号。

2、卖出形态——双峰形态

股价连续两次冲击某个价位都出现了回落，K线组合看起来就是两个高高的双峰。像山西三维就是这个走势，近期两次冲击9.5没有成功，股价只能顺势回落。

3、卖出形态——高位避雷针

股价在经历连续上涨后突然出现一根长长的上影线，看起来就跟楼顶的避雷针一样，这说明这个位置抛压较大，短期还是规避为好。欧亚集团的走势就符合高位避雷针的特点，在连续上涨了20%之后，接连2次出现长上影，随后股价就跌回原位了。

4、卖出形态——高位巨阴线

股价在连续上涨后出现一根大阴线，而且成交量急剧放大，这说明主力在不计成本地出货，此时应该赶紧离场。永安药业就是一个很典型的例子。

5、卖出形态——三死叉

关于三死叉我曾在之前的夜报里详细讲过，也就是说当股价均线、成交量均线、MACD指标都出现三死叉的时候，此时应该果断卖出。就像下图中的st恒立一样，出现三死叉后股价一路下滑。

耐心等待机会：无论我们做任何事情，只有耐心等待，才有捕捉到最佳的机会。抄底高手知道，要想成功投资，不是一朝一夕的事情，它需要有足够的耐心去等待，只有量积累到一定的程度，它才会发生质的变化

(以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)