A股上市公司裡，有這樣一批公司，他們頭頂著“老字號”的光環，因此其一舉一動也備受市場所關注。廣東太安堂藥業股份有限公司（以下簡稱“太安堂”，002433.SZ）就是其中之一。
太安堂公司創立於1995年，2010年6月18日在深交所上市。由於其歷史可追溯到明朝時期，因此也被稱作中藥“老字號”之一。雖然知名度不如同仁堂等企業，但太安堂上市9年來業績一向穩健增長。不過，公司近期公佈的一份成績單著實讓投資者感到詫異，因為這是公司上市以來首次出現“增收不增利”的情況。
更令投資者驚訝的是，這樣增收不增利的業績還是太安堂靠賣房所得。是什麼侵蝕了太安堂的業績？帶著相關問題，《投資者網》聯繫太安堂相關人士，截至發稿未能獲得任何答覆。
上市後首次淨利下滑
日前，太安堂發佈2018年的年報，數據顯示，去年公司的營業收入為33億元，同比增長2％；淨利潤為2.7億元，同比下降7％；扣非後歸屬母公司股東的淨利潤僅為3916萬元，同比下降84％。
值得注意的是，太安堂2018年的非經常損益為2.3億元，是上市當年（284萬元）的81倍。這筆非經常損益來自於太安堂處置廣州金皮寶置業有限公司75％股權的投資收益，共賺取2.69億元，佔淨利潤2.7億元的99％以上，這也就意味著太安堂去年之所以能保障盈利，全靠賣房。
另外，在太安堂年報中的“分季度主要財務指標”裡顯示，公司2018年業績下滑主要是由於四季度出現了過億元的鉅虧。數據顯示，去年四個季度扣除非經常性損益的淨利潤分別為一季度5556萬元；二季度1251萬元；三季度8481萬元；四季度-11372萬元。由此可見，太安堂四季度的一筆鉅虧，幾乎把全年的利潤全部侵蝕。然而這筆鉅虧來自哪？在這項指標中並未作出任何解釋。
太安堂只是在年報中解釋稱，中成藥和中藥飲片銷售下降較明顯，導致銷售量和生產量下降。子公司康愛多銷售明顯增長，導致零售業務銷量和生產量增幅較大。
具體來看，在2018年太安堂的6個板塊中，“藥品批發及零售”是企業營業收入的主要來源，其收入為22億元，佔營收比重的65％，較2017年同比增長47％。此外，“其他業務”收入也增長明顯，增幅達47％，2018年實現營收8274萬元。剩餘四個產業的營業收入均出現大幅度的下滑，即：中成藥製造、中藥材初加工、健康產業開發產品和醫療服務的營業收入分別同比下滑18％、45％、61％、73％。
為何應收賬款劇增？
在太安堂2018年年報中，有一項數據“其他應收款”顯得有些異常，這一數據的總額為7.18億元，此前2017和2016年的這一數據分別為0.22億元和0.69億元。是什麼造成太安堂2018年其他應收賬款激增？公司將採取怎樣的措施預防壞賬的出現？公司層面並未就此作出解釋。
另外，太安堂2018年的費用率為23％，較去年升高4個百分點。而費用合計達7.6億，同比上升26％。具體來看，銷售費用為4.5億，同比上升27 ％；管理費用為1.6億，同比上升21％；財務費用為1.3億，同比上升44％；研發費用為2291萬，同比下降25％。營業成本23.9億，同比增長5.5％，高於營業收入2.4％的增速，導致毛利率下降2.2％。公司本期研發投入為2291萬，同比下降24％。
就此來看，太安堂2018年的財務費用增長是最快的，公司在財報中表示，其財務費用增加為銀行借款增加所致。
近日，太安堂還發布了2019年第一季度報告，其營業收入8億元，同比增長18％；歸屬於上市公司股東的淨利潤3567萬元，同比下降36％；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤3298萬元，同比下降41％
面對太安堂的業績持續下滑，似乎股東太安堂集團有限公司也有些“坐不住”了，於是最近在深圳證券交易所通過集中競價、大宗交易方式減持1013.49萬股，股份減少1.32％，權益變動後持股比例為31.49％。在該公告發布之後，公司的股價便開啟下跌模式，根據Wind數據統計顯示，在4月10日-4月23日期間太安堂股價的跌幅為10％左右。
業績和股價持續下跌，在這樣的情況之下，太安堂未來靠什麼才能保住“老字號”的體面呢？市場只能拭目以待。（思維財經出品）
本文源自投資者網
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