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引言
進擊的瑞幸咖啡，要上市了？
來源 | 贏商網（ID：winshang）
圖片來源 | 瑞幸咖啡官方微信公眾號
成立僅一年多，“小藍杯”瑞幸咖啡就啟動了上市步伐。
美國時間4月22日，瑞幸咖啡向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請，將謀求以“LK”為代碼在納斯達克交易所上市，擬最高募資1億美元，瑞士信貸、摩根士丹利、中金公司、海通國際為其承銷商。
股權方面，董事長陸正耀持股30.53％，CEO錢治亞持股19.68％，大鉦資本黎輝持股11.90％，愉悅資本劉二海持股6.75％。
從成立到成為中國第二大的咖啡零售品牌，再到上市，瑞幸咖啡僅用了一年半的時間。如今受資本青睞的瑞幸，亟需回答的是，何時盈利？
01
融資速度“飛快”星巴克第二大股東也成了它的“金主”
說起瑞幸咖啡，出現最多的關鍵詞就是“融資”與“燒錢”。而在瑞幸咖啡的融資道路上，可以用“飛快”來形容，僅一年時間，瑞幸咖啡便完成了4輪超過5.5億美元的融資，估值29億美元。
2018年4月，瑞幸咖啡宣佈獲得天使輪融資數千萬元；
2018年7月11日，瑞幸咖啡宣佈完成2億美元A輪融資，投後估值10億美元；
2018年12月12日，瑞幸咖啡宣佈完成2億美元B輪融資，投後估值22億美元；
2019年4月18日，瑞幸咖啡宣佈完成1.5億元B+輪融資，瑞幸咖啡投後估值29億美元，是A輪融資投後估值的近三倍。
值得注意的是，在今年4月完成的1.5億元B+輪融資，其中貝萊德（BlackRock）所管理的私募基金投資1.25億美元。據瞭解，這次的“金主”貝萊德正是瑞幸最大的“對手”星巴克的第二大股東。
這次貝萊德轉投競爭對手，可以看出，除了是對中國咖啡市場的看好之外，也是看中了瑞幸在中國的發展速度、規模以及潛力。
02
開店速度、門店數量碾壓星巴克業績卻“慘不忍睹”
自2017年10月第一家試運營門店落地，瑞幸就開啟了“瘋狂”的開店模式。
僅僅一年半的時間，
瑞幸咖啡的門店已經遍佈中國28個城市，開設共2370家直營店。
2018年瑞幸咖啡賣出約9000萬杯咖啡，客戶回購率超過 54%。
截至2019年3月31日，瑞幸咖啡累計交易客戶數達1687萬人次。
一年半開出2000多家門店，這是星巴克“耗”了17年才完成的開店數量。從門店規模來看，可以說瑞幸咖啡成為
中國第二大，且發展速度最迅猛的咖啡品牌。
然而，喚來了競爭對手金主的投資，門店數碾壓星巴克，也無法掩蓋瑞幸業績虧損的“尷尬”。
瑞幸咖啡在其招股書透露：
2018年全年，瑞幸咖啡營收為8.407億元，淨虧損高達16.19億元；
2019年第一季度營收為4.785億元，淨虧損為5.518億元；
03
“鉅虧”的瑞幸野心不減今年還要開2500家店
資金鍊的緊張並沒有讓瑞幸咖啡放慢步伐，今年年初，瑞幸咖啡CEO錢治亞宣佈今年瑞幸將新建2500家門店，在一線城市或者達到一線城市核心區域500米之內做到100%覆蓋，並於年底完成4500家門店的擴張，志在成為中國最大的連鎖咖啡品牌。
目前，瑞幸咖啡開設的門店分三類：自取式門店（Pick-up Stores）、休閒式門店（Relax Stores）、配送式廚房（Delivery Kitchens），其中自取式門店佔據了91.3%的份額，這也是瑞幸的戰略重點。
招股書稱，隨著自取類門店的增加，顧客可以更方便地從附近門店自取，因此對配送的需求通常會下降，2018年1季度配送訂單佔總訂單的61.7%，而在今年同期該佔比下降到了27.7%。
瑞幸咖啡的提貨點通常位於咖啡需求量較大的地區，如辦公樓、商業區和大學校園，這些商店的面積一般只有20㎡-60㎡，座位有限，這樣的店面設置讓其更接近顧客，並通過低租金和裝修成本迅速擴張。
此外，根據招股書披露，瑞幸與世界第三大糧食輸出商路易達孚公司達成合作，將於2019年在中國合資建設運營一家咖啡烘焙工廠。建立工廠之後，瑞幸便可進一步地掌控咖啡行業的產業鏈，最終形成更大的商業閉環。
最後，我們只想問，瑞幸，何時才能盈利？
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