2014年以來，一心堂、益豐藥房、老百姓和大參林相繼登陸A股。隨後四大上市藥店連鎖企業高歌猛進，拉開了轟轟烈烈的“圈地運動”，成為近幾年藥店行業併購整合的主力軍。四者以“大吃小、強吃弱”的整合策略分食著這低增速的零售藥店終端市場。
隨著“兩票制”、“醫藥分開”等政策的實施以及“互聯網+醫藥”等模式的創新，對連鎖藥店的發展提出了新要求。其中，一心堂堅持併購手段，經過多年的行業的探索積累，形成了以門店——物流中心——電商閉環發展的獨特發展模式，在零售藥店的市場中贏得一方天地。
一心堂：從哀牢山走來
1980年，出生於哀牢山區的阮鴻獻在昆明寶善街頭偶遇商機，從倒賣6元1公斤的金銀花開始了他的從商之路；15歲時，阮鴻獻成立了鴻翔藥材收購站，開始從事藥材經營；1993年，阮鴻獻經過12年的摸索，成立了鴻翔發展公司，正式從個體經營模式轉變為公司經營模式。
鴻翔經過四年的規範發展，決定收購華龍商社，從中藥材和中藥飲片行業進入中西成藥銷售行業，為後來鴻翔涉足藥品零售業奠定了基礎。同年，鴻翔第一個門店“鴻翔中西大藥房”開業。經過4年的資源沉澱，2001年1月15日，阮鴻獻成立了一心堂醫藥零售連鎖公司，開始走上連鎖藥店規模化發展的道路。
2008年，鴻翔藥業對核心團隊人員實施股權激勵：以原始出資額作為定價依據，向5位公司核心成員轉讓公司總股本20%的股份。第二年，鴻翔藥業完成改制並更名為雲南鴻翔一心堂藥業（集團）股份有限公司。2010年，一心堂以近15億元的投前估值，通過增資擴股和部分股東股權轉讓的方式，引入北京君聯睿智創業投資中心、弘毅投資產業一期基金（天津）和惠州市百利宏創業投資有限公司等3家外部機構投資者。
2014年7月，一心堂登陸A股市場，成為A股第一家連鎖醫藥零售企業。
“併購店王”的誕生
走出雲南省，一心堂在省外的擴張漸具規模，得益於雲南模式的成功複製。自2004年進軍四川、貴州等市場開始，一心堂用了5年時間便躋身千家直營連鎖藥店行列。
隨著併購競爭的加劇，併購藥店的風險也在聚集，一方面是擬併購藥店標的的估值較以前大幅提高，優質標的逐漸減少；另一方面是併購時間的拖後，反併購的阻力、困難等也隨之生長，併購成功的難度較以前大大增加。
一心堂為降低併購風險，先後設立三項產業併購基金。
2014年，阮鴻獻與中鈺資本共同發起設立“雲南昆明鈺心醫藥產業併購投資基金”，基金總規模為8億元，謀求在醫藥行業的進一步發展。一年間，一心堂新增234家門店，並開拓了上海市場，併購設立10家零售藥店。2015年，一心堂聯合民生銀行設立民生一心堂醫藥零售連鎖產業併購基金，從事醫藥零售連鎖等相關產業的併購整合。隨之海南也成為其佈局重點，一年併購152家門店，複製其在雲南“小區域密集性”的發展戰略，迅速鋪排開來。此前，一心堂又同白雲山在廣州市共同投資設立合資公司白雲山一心堂，以求加快推進在醫藥連鎖終端的佈局。
據前瞻網研究發現，2017年，我國零售藥店終端藥品銷售額為3647億元，同比增長8.1%；2018年上半年，零售藥店終端藥品銷售額為1954億元，同比增長7.8%。總體來說，零售藥店終端市場規模保持增長態勢，但是增長速度放緩。
在這樣的市場背景之下，連鎖藥店又遭受資本與互聯網的圍獵攻擊。諸如平安、阿里、京東等大流量資本，利用旗艦平臺優勢搶佔醫藥零售市場份額，亟需連鎖藥店正面迎接挑戰。在零售藥店終端市場容量受到擠壓時，“併購”成為眾多連鎖藥店企業發展的不二之選。因此，鴻翔一心堂持續推進直營連鎖門店拓張的步伐。
截至2018年12月31日，一心堂及其全資子公司共擁有直營連鎖門店5758家，覆蓋10個省份及直轄市，進駐260多個縣級以上城市，初步形成了以西南為核心經營地區、華南為戰略縱深經營地區、華北為補充經營地區的格局。
然而，據一心堂2018年半年報統計，報告期內，一心堂近三成門店（1539家）仍處於虧損狀態，其中新開店及次新店（開業時間在2年以內的門店）929家；超過2年未盈利門店610家；半年累計虧損金額小於2.5萬元的門店277家。
即使一心堂大部分新增門店拖累公司利潤增長，但其依循“市縣鄉一體化的店群拓展”的發展戰略，仍計劃於2019年新建門店1200家，其中雲南省以外區域新建門店650家，雲南省內新建門店550家。
一心堂物流中心賦能線上平臺，釋放零售潛力
現如今我國醫藥電商的產業格局已然有了雛形，在各自細分領域都出現了一批代表性企業，諸如1藥網、健客、藥師幫等企業推動著電商藥店的浪潮。2017年，我國網上藥店的總銷售額約70億元，同比增長54.0%。
隨著互聯網的普及，以及人們對藥品多樣性的需求日益增長，醫藥電商進入了快速發展期。為應對醫藥電商帶來的巨大沖擊，一心堂在線下業務穩健發展的同時，積極建設全渠道銷售網絡，打通線上業務。
據悉早在2013年，一心堂就開始佈局電商業務。2014年其IPO募集資金中有6000萬元是用於“信息化電子商務的建設”，登陸A股兩個月內便設立“電商事業部門”，抽調15個總監、33個部門經理，組建了一支500人的團隊正式進軍互聯網醫藥電商。
2015年12月，一心堂真正意義上的自營平臺，一心堂電商PC端與移動端相繼上線，意味著一心堂傳統業務互聯網化已邁出了實質性的一步。2016年一心堂完成線上業務架構搭建，陸續推出一心堂APP、團購、跨境業務、同城服務等B2C業務。
除此之外，一心堂還實現了與其他電商平臺的業務對接和訂單流轉，部分區域市場與“京東到家”、“餓了麼”等平臺達成合作，帶來較好的市場效益。同時一心堂利用品牌影響力以及區域服務優勢，推出“一心到家”B2C業務。
作為一家年營收近100億元，門店數超5000家的大型連鎖藥房，一心堂的線上銷售仍有較大發展空間。據其2018年年報披露，報告期內一心堂全年實現電商業務交易額6230.86萬元。其中，第三方銷售平臺的交易額1701.52萬元。然而，2018年一心堂實現營收共91.76億元，由此看來，其電商業務全年交易額不足其2018年總營收的1%。
億歐大健康分析，其電商業務之所以不見起色，也是與“少區域高密度”的佈局有著密切關係。密集的店鋪減輕了客戶線上購買的需求，而非重點佈局區域又缺少品牌影響力。
除此之外，醫藥電商發展迅猛，但是無法滿足消費者在產品運送效率、消費體驗等方面的訴求。在這種情況下，醫藥流通企業可以將電商業務與線下門店進行聯動，利用強大的物流運輸能力，提高市場轉化率，批發與零售雙驅動發展，進而拓展更大的市場空間。
根據公開資料顯示，截止2018年期末，一心堂在昆明、成都、攀枝花、重慶、南寧、興義、太原、海口、天津、鄭州等地建立了物流配送中心，物流總建築面積為107795.6平方米，用於常溫、陰涼、冷藏商品的存儲及流轉。
一心堂各倉儲中心依託一心堂電商PC端、移動端、微信、實體店實現一份庫存供全國，一方面為門店提供無線延展的虛擬貨架，多渠道滿足顧客特定的商品需求；另一方面，提高線上業務運轉能力，為自營O2O業務打下基礎，業務得到同心多元化擴容。
值得注意的是，2019年政策將持續推動“互聯網+醫療健康”的發展，隨著在線購買健康產品的普及、製藥公司的推廣、處方外流的大趨勢以及電子處方的推廣，預計未來我國藥品B2C渠道將維持41.9%的高年複合增長率，並於2026年達到6723億元的水平。
從醫藥行業“兩票制”的實施情況來看，醫藥生產商與醫院之間的多層經銷商被砍掉，擁有強大醫藥配送體系的藥商將是當前行業格局變遷的受益者，“併購店王”一心堂正是其中一員。
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