2014年以来，一心堂、益丰药房、老百姓和大参林相继登陆A股。随后四大上市药店连锁企业高歌猛进，拉开了轰轰烈烈的“圈地运动”，成为近几年药店行业并购整合的主力军。四者以“大吃小、强吃弱”的整合策略分食着这低增速的零售药店终端市场。
随着“两票制”、“医药分开”等政策的实施以及“互联网+医药”等模式的创新，对连锁药店的发展提出了新要求。其中，一心堂坚持并购手段，经过多年的行业的探索积累，形成了以门店——物流中心——电商闭环发展的独特发展模式，在零售药店的市场中赢得一方天地。
一心堂：从哀牢山走来
1980年，出生于哀牢山区的阮鸿献在昆明宝善街头偶遇商机，从倒卖6元1公斤的金银花开始了他的从商之路；15岁时，阮鸿献成立了鸿翔药材收购站，开始从事药材经营；1993年，阮鸿献经过12年的摸索，成立了鸿翔发展公司，正式从个体经营模式转变为公司经营模式。
鸿翔经过四年的规范发展，决定收购华龙商社，从中药材和中药饮片行业进入中西成药销售行业，为后来鸿翔涉足药品零售业奠定了基础。同年，鸿翔第一个门店“鸿翔中西大药房”开业。经过4年的资源沉淀，2001年1月15日，阮鸿献成立了一心堂医药零售连锁公司，开始走上连锁药店规模化发展的道路。
2008年，鸿翔药业对核心团队人员实施股权激励：以原始出资额作为定价依据，向5位公司核心成员转让公司总股本20%的股份。第二年，鸿翔药业完成改制并更名为云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司。2010年，一心堂以近15亿元的投前估值，通过增资扩股和部分股东股权转让的方式，引入北京君联睿智创业投资中心、弘毅投资产业一期基金（天津）和惠州市百利宏创业投资有限公司等3家外部机构投资者。
2014年7月，一心堂登陆A股市场，成为A股第一家连锁医药零售企业。
“并购店王”的诞生
走出云南省，一心堂在省外的扩张渐具规模，得益于云南模式的成功复制。自2004年进军四川、贵州等市场开始，一心堂用了5年时间便跻身千家直营连锁药店行列。
随着并购竞争的加剧，并购药店的风险也在聚集，一方面是拟并购药店标的的估值较以前大幅提高，优质标的逐渐减少；另一方面是并购时间的拖后，反并购的阻力、困难等也随之生长，并购成功的难度较以前大大增加。
一心堂为降低并购风险，先后设立三项产业并购基金。
2014年，阮鸿献与中钰资本共同发起设立“云南昆明钰心医药产业并购投资基金”，基金总规模为8亿元，谋求在医药行业的进一步发展。一年间，一心堂新增234家门店，并开拓了上海市场，并购设立10家零售药店。2015年，一心堂联合民生银行设立民生一心堂医药零售连锁产业并购基金，从事医药零售连锁等相关产业的并购整合。随之海南也成为其布局重点，一年并购152家门店，复制其在云南“小区域密集性”的发展战略，迅速铺排开来。此前，一心堂又同白云山在广州市共同投资设立合资公司白云山一心堂，以求加快推进在医药连锁终端的布局。
据前瞻网研究发现，2017年，我国零售药店终端药品销售额为3647亿元，同比增长8.1%；2018年上半年，零售药店终端药品销售额为1954亿元，同比增长7.8%。总体来说，零售药店终端市场规模保持增长态势，但是增长速度放缓。
在这样的市场背景之下，连锁药店又遭受资本与互联网的围猎攻击。诸如平安、阿里、京东等大流量资本，利用旗舰平台优势抢占医药零售市场份额，亟需连锁药店正面迎接挑战。在零售药店终端市场容量受到挤压时，“并购”成为众多连锁药店企业发展的不二之选。因此，鸿翔一心堂持续推进直营连锁门店拓张的步伐。
截至2018年12月31日，一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店5758家，覆盖10个省份及直辖市，进驻260多个县级以上城市，初步形成了以西南为核心经营地区、华南为战略纵深经营地区、华北为补充经营地区的格局。
然而，据一心堂2018年半年报统计，报告期内，一心堂近三成门店（1539家）仍处于亏损状态，其中新开店及次新店（开业时间在2年以内的门店）929家；超过2年未盈利门店610家；半年累计亏损金额小于2.5万元的门店277家。
即使一心堂大部分新增门店拖累公司利润增长，但其依循“市县乡一体化的店群拓展”的发展战略，仍计划于2019年新建门店1200家，其中云南省以外区域新建门店650家，云南省内新建门店550家。
一心堂物流中心赋能线上平台，释放零售潜力
现如今我国医药电商的产业格局已然有了雏形，在各自细分领域都出现了一批代表性企业，诸如1药网、健客、药师帮等企业推动着电商药店的浪潮。2017年，我国网上药店的总销售额约70亿元，同比增长54.0%。
随着互联网的普及，以及人们对药品多样性的需求日益增长，医药电商进入了快速发展期。为应对医药电商带来的巨大冲击，一心堂在线下业务稳健发展的同时，积极建设全渠道销售网络，打通线上业务。
据悉早在2013年，一心堂就开始布局电商业务。2014年其IPO募集资金中有6000万元是用于“信息化电子商务的建设”，登陆A股两个月内便设立“电商事业部门”，抽调15个总监、33个部门经理，组建了一支500人的团队正式进军互联网医药电商。
2015年12月，一心堂真正意义上的自营平台，一心堂电商PC端与移动端相继上线，意味着一心堂传统业务互联网化已迈出了实质性的一步。2016年一心堂完成线上业务架构搭建，陆续推出一心堂APP、团购、跨境业务、同城服务等B2C业务。
除此之外，一心堂还实现了与其他电商平台的业务对接和订单流转，部分区域市场与“京东到家”、“饿了么”等平台达成合作，带来较好的市场效益。同时一心堂利用品牌影响力以及区域服务优势，推出“一心到家”B2C业务。
作为一家年营收近100亿元，门店数超5000家的大型连锁药房，一心堂的线上销售仍有较大发展空间。据其2018年年报披露，报告期内一心堂全年实现电商业务交易额6230.86万元。其中，第三方销售平台的交易额1701.52万元。然而，2018年一心堂实现营收共91.76亿元，由此看来，其电商业务全年交易额不足其2018年总营收的1%。
亿欧大健康分析，其电商业务之所以不见起色，也是与“少区域高密度”的布局有着密切关系。密集的店铺减轻了客户线上购买的需求，而非重点布局区域又缺少品牌影响力。
除此之外，医药电商发展迅猛，但是无法满足消费者在产品运送效率、消费体验等方面的诉求。在这种情况下，医药流通企业可以将电商业务与线下门店进行联动，利用强大的物流运输能力，提高市场转化率，批发与零售双驱动发展，进而拓展更大的市场空间。
根据公开资料显示，截止2018年期末，一心堂在昆明、成都、攀枝花、重庆、南宁、兴义、太原、海口、天津、郑州等地建立了物流配送中心，物流总建筑面积为107795.6平方米，用于常温、阴凉、冷藏商品的存储及流转。
一心堂各仓储中心依托一心堂电商PC端、移动端、微信、实体店实现一份库存供全国，一方面为门店提供无线延展的虚拟货架，多渠道满足顾客特定的商品需求；另一方面，提高线上业务运转能力，为自营O2O业务打下基础，业务得到同心多元化扩容。
值得注意的是，2019年政策将持续推动“互联网+医疗健康”的发展，随着在线购买健康产品的普及、制药公司的推广、处方外流的大趋势以及电子处方的推广，预计未来我国药品B2C渠道将维持41.9%的高年复合增长率，并于2026年达到6723亿元的水平。
从医药行业“两票制”的实施情况来看，医药生产商与医院之间的多层经销商被砍掉，拥有强大医药配送体系的药商将是当前行业格局变迁的受益者，“并购店王”一心堂正是其中一员。
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