一心堂 002727
一.公司主营业务分析
云南鸿翔一心堂药业(集团)股份有限公司的主营业务为医药零售连锁和医药批发业务，其中医药零售连锁是公司的核心业务。公司主要经营范围包括中药、西药及医疗器械等产品的经营销售，主要收入来源为直营连锁门店医药销售收入。 公司从事医药零售和批发，隶属于医药流通行业。医药流通是指医药产业中连接上游医药生产厂家和下游经销商或零售终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货物，然后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。 经过十余年的发展，公司已经成为总资产超60亿元，年营业收入超62亿元，拥有4,085家直营连锁门店的大型医药零售连锁企业，是云南省销售额最大、网点最多的药品零售企业。根据中国药店杂志公开发布数据，自2007年起，公司销售额及直营门店数连续多年进入中国连锁药店排行榜十强，近年来行业内综合竞争力排名稳居前列，市场份额逐步扩大。
二.公司财务分析以及预测
公司2018年Q1净利润同比增长35.01%；评级机构预测公司2018年全年净利润将达到5.26亿元，同比增长24.52%，公司近5年ROE均达到15%以上，股东回报率良好，公司作为医药流通行业的"中端"，拥有遍布全国的药品销售门店，在药品生产厂商以及消费者中起着桥梁的作用，因此销售净利润比较稳定，另外由于公司在全国建立医药销售渠道，所需资金缺口较大，需要融资，可以总体看出资产负债处于合理范围之内，还有就是公司账面应收账款比较多，有很多积压的账款需要注意。
三.综合分析
公司作为医药零售行业的长期投资价值在各个医药细分领域中最为确定，受益于处方外流、药店分级管理、并购整合带来的行业集中度上升。本质上上市的四家医药零售企业差别并不大，不过是在投资并购战略上的激进与稳健。一心堂的估值明显低于行业平均水平，有赚取估值和利润乘数的戴维斯双击效应，在药店上市公司中有赚取超额收益的机会。从市场给出的一致预期来看，另外三家上市公司平均估值在50倍，公司在35倍。
【温馨提醒：以上分析是基于公司基本面的分析，需要注意股价走势短期可能会受到技术面，股市整体环境以及国家政策的影响出现大幅波动，建议防范风险，合理选择入场点位】
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