3月2日凌晨，上海證券交易所正式發佈了實施設立科創板並試點註冊制的《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》、《上海證券交易所科創板股票上市委員會管理辦法》、《上海證券交易所科技創新諮詢委員會工作規則》、《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》、《上海證券交易所科創板股票上市規則》、《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》6項主要業務指引和配套規則。這意味著，科創板距離正式分娩進入了倒計時階段。在接受上游新聞記者採訪的業內人士看來，科創板對A股市場的影響，一定要辯證客觀看待。
推出科創板如何影響A股？
記者：我們看到從高層提出設立科創板到今天，也就僅僅4個月的時間。4個月！以前無論滬深主板還是中小創業板醞釀期，比科創板要長得多，而且創業板前後醞釀了整整10年，結果是不少人說創業板已經失敗了。但我們看到這次科創板僅僅4個月就要分娩了，結果會如何呢？
華龍證券新華路營業部總經理鄧丹：會更好！首先，雖然科創板從高層提出到今天才4個月，但是科創板並非這4個月才醞釀的，相反，早在3年前的這個時候，針對設立科創板（當時叫戰略新興板）的計劃被刪除了——注意，是刪除，而不是取消，也就是說推出科創板的時間延後了。為什麼當時要延後推出科創板，在我們看來，是因為當時的市場估值偏高，如果貿然推出科創板，那就會給市場帶來巨大的壓力。倘若推出時間距離熊市見底時間越近，那科創板對市場的正面影響就會越來越大。其次，我們在去年曾判斷，2020年以後股市將正式上升為國家戰略（實際上今年就已經上升為國家戰略了，但我們認為正式確立戰略地位在明年），A股將出現一輪前所未有的長期大牛。從證監會、上交所等管理層發佈的規則指引來看，有註冊制保駕護航，科創板不會成為上市公司高管大股東的提款機，只會做得更好。所以，科創板的推出，並不突然，而是充分準備了的。
科創板利好哪些板塊？
記者：科創板即將分娩，肯定會在二級市場激起千層浪。您認為科創板會利好A股市場的哪些板塊呢？
申萬宏源重慶分公司首席投顧何武：由於科創板主要以科技創新類上市公司唱主角，因而科創板的分娩，必然對A股市場中的高新技術股、創投概念股產生影響。對創業板為首的高新技術股也就是高科技股而言，既是鼓勵也是鞭策，鼓勵或鞭策它們加快技術革新推動產業升級換代的進度。對創投概念股來講，主要起到增加投資收益的作用。至於券商板塊，歷來是IPO最大的受益者，科創板在交易規則方面，是歷史上多年未見的，比如上市前幾天允許T+0且不設漲跌幅，之後每天20%的漲跌幅。交易彈性的增加有助於提升證券行業的業績。
銀河證券江南大道營業部總經理唐賀文：科創板對高科技、創投、券商板塊的正面影響也不是絕對的。對高科技板塊來講，科創板的推出使得競爭更加激烈，加速了高科技類上市公司優勝劣汰的步伐，投資者在篩選這些股票時，一定要對基本面慎之又慎，切忌投機。對創投公司來講，僅僅增加投資收益絕非長久之計，最終股價要回歸基本面，因此我們不建議追高創投板塊。至於科創板對券商板塊的影響，也未必是絕對正面的，因為科創板的可操作性很強，分流資金明顯，所以如果接下來行情再出現去年那樣的下跌，那就不排除科創企業上市當天破發的可能，而上市當日破發一旦形成效應，反而會拖累券商的業績，並且破發現象本身又會加劇市場的弱勢，形成惡性循環。因此，科創板對A股市場的科技、創投、證券板塊到底是利好還是利空，不是它本身能決定的，一定要配合資金面進行綜合分析再進行操作或許更穩妥一些。對於這一點，我們近期不斷地組織投資者備戰科創板，但風險方面也進行了多角度的強調，以防不測。
科創板分娩後會否再遭爆炒？
記者：中國股市向來有“炒新”“炒小”的風氣，29年來這種現象幾乎都沒什麼改變。那麼科創板推出後，是否真的會出現“爆炒”？投資者是否有必要去“追新”？具體應該怎樣選股呢？
海通證券中山三路營業部高級投顧張亮：“炒新”“炒小”並非中國股市才有的現象，國際市場也如此，只要有強大的成長潛力，就一定會受到資金的青睞。中國作為一個有著深厚發展潛力的國家，“炒新”“炒小”反映出市場對未來的一種期待，而不是簡單的投機行為。不過在我們看來，並不主張投資者去“追新”，以免偷雞不成蝕把米。
記者：如果不追科創板，那投資者會不會錯過科創板的盛宴？
海通證券中山三路營業部高級投顧張亮：A股市場的發展歷史多次證明，最新推出的“板”從來就不會成為最近一輪牛市的最賺錢群體。與滬深主板、中小板歷史數據進行橫向對比來看，中小板最賺錢時期並不是2005年6月至2008年1月，而是2008年10月-2010年11月。創業板推出後1年時間，表現甚至還不如中小板，相反中小板見頂後不久，創業板見頂並出現了超越中小板和滬深主板的跌幅。這說明最新的“板”不僅不會“暴富”，相反推出後很可能因表現不盡人意而“暴負”。因此我們不建議投資者去冒這個風險。
記者：A股市場如果牛市開啟，投資者有其他淘金方案嗎？
海通證券中山三路營業部高級投顧張亮：科創板的盛宴應該是“下下輪牛市”而不是“下一輪牛市”，更不是現在和今年。下一輪牛市最賺錢群體，是2017年以來“橫盤0.5~1年+下跌1~2年”的次新股。做出這個判斷的依據，可以參考歷史上的中小板和創業板的綜合指數。我們看到，2007年5月底至2008年1月中旬，中小板綜構築了一個上升楔形整理平臺後，連續下跌了9個月，隨後成為了2008年10月-2010年11月“改革轉型牛”的主角。2010年6月-2010年12月，創業板綜也構築了一個不規則的上升楔形整理平臺，之後2年跌幅超過50%，卻成為了之後“改革轉型牛”的主角。而2010-2012年的創業板綜，就相當於熊市中段上市的次新股。按照這個邏輯，我們認為投資者要重點關注的就是2017年以來“橫盤0.5~1年+下跌1~2年”的次新股——這類股有望成為下一輪牛市最賺錢的群體。
上游新聞記者 王也
閱讀更多 上游新聞 的文章
