中國經濟網北京2月1日訊 （記者 李榮 康博）回首剛剛過去的2018年，A股各大指數一片墨色，私募業績同樣很難看。私募排排網數據顯示，以曾曉潔為核心的北京源樂晟資產旗下14只公開數據的產品在2018年全線告負，10只產品虧損超20%，佔比超過七成。
排在源樂晟資產旗下產品2018年跌幅榜首位的是源樂晟銳進58期，其全年跌幅為32.37%，該基金在2018年三季度買入的醫藥股仁和藥業、開立醫療下半年經歷了強烈震盪，股價下探明顯，二季度買入的消費股絕味食品也走勢低迷，重倉股失利或許是該基金業績墊底的重要原因之一。
不過，根據中國經濟網記者瞭解，在2018年以前，源樂晟資產旗下產品的業績普遍表現優秀，在很大程度上這取決於公司創始人，也是曾經的理科狀元曾曉傑多年來對行情的準確判斷。但在去年的慘淡行情下，曾曉傑還是沒能抗住煎熬，導致產品大面積虧損，其中的鵬華資產-源樂晟5期的累計單位淨值更是跌破1元，截至2018年12月28日收盤，該基金的累計單位淨值為0.8758元。
七成產品去年虧損超20% 源樂晟銳進58期墊底
根據中國經濟網記者統計，源樂晟資產成立於2018年以前且近期淨值有更新的14只產品2018年全線虧損，且有10只產品跌幅超過20%，佔比超過七成。還有3只產品虧損超過30%，分別是源樂晟銳進58期、源樂晟尊享A期、鵬華資產-銳進5期源樂晟全球，其中，源樂晟銳進58期與源樂晟尊享A期成立於2016年5月，而鵬華資產-銳進5期源樂晟全球成立於2014年12月。
排在源樂晟資產旗下產品2018年跌幅榜首位的是源樂晟銳進58期，該基金的全年跌幅為32.37%，截至2018年12月28日收盤，該基金成立以來的累計收益率僅為0.19%。從區間收益來看，其近三年、近二年和近一年的階段漲幅分別為1.95%、0.81%、-35.88%。
資料顯示，源樂晟銳進58期採用股票多頭策略，初始規模為1.39億元，最初的八個月裡，該產品淨值持續保持低位徘徊，直到2017年藍籌行情刺激下，其淨值才開始一路波動上揚，並於2018年初創下成立以來的最佳業績，當時其累計單位淨值一度超過1.5元。但自2018年2月開始，由於股市深度回調，該基金業績也走向下坡路，截至2018年12月28日收盤，該基金的累計單位淨值僅餘1.0019元。
從歷史回撤來看，2018年之前，源樂晟銳進58期的回撤幅度一直控制在-10%以內，但自2018年2月起，伴隨著淨值下跌，該基金的回撤幅度逐漸拉昇，2018年12月28日其回撤幅度高達-37.12%。
根據中國經濟網記者瞭解，源樂晟銳進58期在2018年三季度時曾經新進買入了仁和藥業、開立醫療兩隻醫藥行業股票，分別位居第10和第7大流通股東，然而從二級市場走勢看，仁和藥業在2018年二季度和三季度連續走高後，四季度上衝乏力最終季度跌幅20%，但此後並沒有明顯的繼續下探，2019年以來股價也僅下跌了1%左右。
相比之下，開立醫療的走勢則更慘一些，在源樂晟銳進58期買入時正是該股創出歷史新高的時候，隨即大幅震盪並於2018年三季度下跌了10.31%，四季度繼續重心下移下跌9.82%。但2019年1月份，該股跌幅顯著擴大，幅度已經超過了-12%。
源樂晟銳進58期買入上述兩隻股票的時間正好是去年上半年醫藥行業整體表現強勁之後的拐點，短期內形勢不容樂觀。
而對於消費股絕味食品來說，雖然從源樂晟銳進58期去年二季度買入以後也經歷了強烈震盪，但好在如今股價已經收復了大半個失地。然而這並不能對源樂晟銳進58期去年的業績起到任何向好的作用，最終該基金還是成為了公司2018年墊底產品。
另外值得注意的是，源樂晟旗下的前海開源樂晟資產管理計劃近年來在二級市場也是風起雲湧。從持股來看，前海開源樂晟資產管理計劃早在2016年一季度時就買入遼寧成大，當時該股的季度跌幅為22.21%，加權均價在17.3元，一直到遼寧成大披露2018年三季度時，該資管計劃都一直持有，只不過相比如今10元左右的價格，其跌幅已達40%。
同時，這隻資管產品還從2016年二季度起買入了中海油服，只不過在中海油服2017年一季報裡，由於持股數被其他流通股東超越，所以當時並未進入前十之列，但這並不妨礙其一直持有到2018年二季度。
不過從這段時間中海油服的二級市場走勢看，該股處於緩慢下跌趨勢，雖然外界並不能確定前海開源樂晟資產管理計劃在中海油服的投資是否虧損，不過可以肯定的是，其盈利機會也不大。
曾曉傑歷史業績優秀 仍有1只產品淨值跌破1元
從源樂晟資產有可比業績的產品來看，絕大多數的基金經理都為曾曉傑。資料顯示，曾曉潔於1997年以瑞安理科狀元的身份考入北京大學，後又被保送金融學研究生。畢業後，曾曉潔於2003年-2005年在中國人壽擔任股票投資部研究員，負責宏觀、公募基金可轉債的研究。2005年-2008年成為中國人壽當時最年輕的基金經理，主管第三方委託資金的股票投資業務，負責中小保險公司的委託資金以及十幾家年金的股票投資。
源樂晟資產的全稱為“北京源樂晟資產管理有限公司”，其前身是深圳市樂晟投資顧問有限公司，2008年由曾曉潔創立，2009年5月遷址北京。在2017年8月份，源樂晟資產的管理規模首次突破100億大關。
曾曉潔在2009年上半年出擊地產、鋼鐵等週期行業股票，下半年迅速轉向消費行業，2010年配置醫藥、消費行業，2012年則是電子、地產，2015年上半年大舉進軍互聯網+、TMT行業。覆盤這幾年業績，他在牛市中能夠大概率選對行業，在震盪市中也能把握高景氣行業，是業績增長的重要影響因素。“兵無常勢，水無常形”也成為曾曉潔的投資座右銘。
曾曉潔坦言：“我不會基於公司有多好去買它，而是首先去判斷未來市場到底有沒有風險，如果市場風險很大，公司再好我們也不買。”正是因為曾曉傑是私募中少有的“險資派”，其對於風險控制超乎尋常，因而源樂晟資產的產品投資風格整體偏向穩健，類似於2018年全線下跌的情況十分少見。
根據中國經濟網記者瞭解，在2018年以前，源樂晟資產旗下產品的業績普遍表現優秀，以至於即便是在2018年產品全線虧損的情況下，大部分產品依然保持著較高的累計收益，但仍有1只產品累計單位淨值跌破1元，即鵬華資產-源樂晟5期。
中國經濟網記者注意到，源樂晟資產旗下2011年及更早成立的產品累計單位淨值均在2元以上，而2008年成立的一隻產品累計單位淨值更是超過6元。2014年至2016年期間成立的產品雖收益沒有那麼高，但累計單位淨值也在1元以上，而唯一淨值跌破1元的鵬華資產-源樂晟5期則成立於2017年8月。
究其原因，其他成立時間長的產品或是經歷了2017年藍籌行情，或是經歷了2014、2015年牛市時期，在2018年市場大跌之前都有了較為充裕的前期積累。而鵬華資產-源樂晟5期成立時間尚短，其成立時2017年藍籌行情已進行到下半部分，雖不至於完全錯失良機，但畢竟是獲利有限，因而在2018年股市大跌時其前期獲利回吐，淨值跌破1元也在常理之中。
私募排排網數據顯示，鵬華資產-源樂晟5期在2018年全年下跌23.03%，截至2018年12月28日收盤，該基金成立以來的累計收益率為-12.40%，其累計單位淨值為0.8758元。
在市場風格發生切換的背景下如何做好投資決策是源樂晟資產面臨的一大考驗。近期，源樂晟資產表示，當前市場的首要特徵是對風險的定價已經比較高，體現為風險溢價處於歷史極值位置，對不確定性的容忍度很低，不想承擔任何風險，一切都在等靴子落地，這是典型的市場底部區域心理特徵。當前市場處在大變革時期，是投資的挑戰，也是機遇。變革對投資體系形成了挑戰，同時有機會以非常低的估值，買入真正可以獲得超額回報的優質公司，享受最終變革的成果。
顯然，尋找低估值又有潛力獲得超額的回報優質公司對於每傢俬募機構而言都非常重要，但過程並不那麼容易，源樂晟資產能否在數以千計的上市公司中找到真正低估值的優質公司呢？我們拭目以待。
源樂晟投資2018年業績一覽表
<table> <tbody>排名
證券簡稱
2018年單位淨值增長率 %
累計單位淨值增長率 %
累計單位淨值 元
基金成立日
淨值截止日
1
源樂晟銳進58期
-32.37
0.19
1.0019
2016-05-09
2018-12-28
2
源樂晟尊享A期
-32.37
0.21
1.0021
2016-05-04
2018-12-28
3
鵬華資產-銳進5期源樂晟全球
-30.80
55.69
1.5569
2014-12-15
2018-12-28
4
源樂晟4期
-27.77
144.04
2.4404
2010-04-29
2018-12-28
5
源樂晟5期(中信)
-26.25
142.35
2.4235
2010-07-30
2018-12-28
6
源樂晟2期
-25.52
168.86
2.6886
2010-01-28
2018-12-28
7
源樂晟7期
-25.02
135.95
2.3595
2010-10-08
2018-12-28
8
源樂晟6期
-25.01
175.03
2.7503
2010-07-28
2018-12-28
9
鵬華資產-源樂晟5期
-23.03
-12.40
0.8758
2017-09-01
2018-12-28
10
樂晟精選
-22.07
543.67
6.4367
2008-07-08
2018-11-30
11
源樂晟策略創新1期
-18.95
169.04
2.6904
2011-09-30
2018-12-28
12
平安闔鼎源樂晟雙誠2號
-14.90
42.78
1.4278
2015-02-03
2018-07-27
13
源樂晟10期
-8.25
168.92
2.6892
2011-02-22
2018-05-10
14
源樂晟3期
-3.90
261.44
3.6144
2010-05-28
2018-02-09
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