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国家开发银行收紧棚改货币化，地产股应声下跌，房企市值蒸发千亿，吃瓜群众是不是莫名了，至于么？或者说，拆迁离我们这些普通人这么遥远，一个货币化收紧，就让地产市场又天翻地覆了？那今天就说说棚改货币化收紧的蝴蝶效应。
棚改即棚户区改造，是指为改善困难家庭住房条件的城镇危旧住房改造工程。2014年，国务院办公厅印发《关于进一步加强棚户区改造工作的通知》，推进改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村。对于棚户区改造，政府在财政投入、建设用地、税费和信贷等方面给予支持。
棚改货币化的政策支持，我们用白话来解释一下，就是地方政府手里有块棚户区的地块，可以改造成商品房，但是首当其冲的难题就是拆迁，政府也一下子拿不出这么多现金给到拆迁户。这时候，国家开发银行会配套给与贷款进行支持，而这个贷款的还款来源，就是拆迁之后，政府把土地卖给开发商，收到的土地价款再来还款。
再之后，就是大家非常熟悉的房地产开发流程：地产开发商拿到土地——去银行抵押——贷出开发贷——进行开发建设——然后将建成后的商品房销售——归还银行的开发贷。
不难看出，这一系列的流程中，贷款起到了至关重要的作用，是项目推进的润滑剂，就像老百姓买房一样，当贷款支持力度充足的情况下，市场鼓励老百姓买房，一旦贷款收紧，贷不出贷款了，那么老百姓买房就变得困难了。
再回到棚改货币化收紧的问题上来，现在如果在拆迁的阶段，减少货币化拆迁的支持，那么其实质就是等同于在土地源头上减少了贷款支持，政府就很难再从国开行拿到贷款去拆迁了。在此情况下，土地出让的速度就会逐渐放慢，开发商拿地的节奏也会放慢，而开发商就是靠土地吃饭的，没有了原材料就没有办法开发商品，没有商品就没有收入和利润。所以，地产股以快速下跌作为反馈，就不难理解了。
那么对于房价的影响呢？目前尚不明朗！因为如果简单看土地供给端收紧，那么未来的商品供小于求，房价反而应当面临上涨的压力。但是，另一方面，如果从房地产整个产业链的源头把流动性抽走，也就是国开行的这个PSL(抵押补充贷款)政策收紧，那么无异于将整个产业的流动性收紧了，这样的话，会形成市场的下跌压力。一涨一跌，仍需关注其他因素的影响，才能看出棚改货币化收紧的蝴蝶效应。
但是至少有一点是可以肯定的，如果货币化棚改的政策确实开始实施收紧，那么2018年上半年就可能是未来若干年内最后一批拆二代的盛宴了，动辄拆迁分得千万货币外加几套房子的时代将一去不复返了。地方政府则面对着依然繁重的棚户区改造的任务，压力山大。当然，日子最不好过的，还是房企，没有了行业产业链源头的流动性支持，会有越来越多的棚户区恢复成“拆不起”，没有了源头流动性支持和充足的土地供给，房企只有再次回到高周转这个课题，自求多福了。这是不是意味着2019年的确是个不错的购房时间窗口呢，我们拭目以待。
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