圖為上交所首席經濟學家胡汝銀接受新華網記者專訪
新華網新加坡頻道7月28日電（記者 吳婷婷）上交所首席經濟學家胡汝銀在“慧眼中國環球論壇2014年會”期間，接受了新華網新加坡頻道記者的專訪。他表示，要增加A股對優質企業的吸引力，就要理清監管部門在資本市場的定位，向市場放權，交易所的規則將至關重要。而目前中國資本市場改革的重點則是大力提高直接融資的比例、建立健全多層次的市場體系。
交易所應成為上市規則的制定者
長期以來，由於IPO暫停或者長期排隊，以及一些硬性指標的限制等，使得很多優秀的企業不得不遠赴海外上市。
胡汝銀表示，美國、新加坡、日本等交易所都在努力吸引優質外國公司去上市，並利用這些公司的資源發展自身的證券市場和金融中心。他表示，證券市場的根本作用是通過適當的制度安排，形成合理的金融資產價格，便於社會儲蓄進行投資。為保證市場的健康發展、增加A股對優質企業的吸引力，首先要理清監管部門在資本市場的功能定位，並通過放松管制，向市場放權，使價格回到合理的水平上，這是對投資者最好的保護。
除此之外，還應對包括證券法、公司法在內的法律法規進行修改，加大對違法違規行為懲罰力度。“例如，按照《公司法》規定，三年連續盈利的公司才符合上市條件。可問題是，上市條件不應由《公司法》規定，應該由交易所的規則來決定。而且投資股票是投資公司的未來，目前三年盈利基準是向後看而不是向前看。”他談到。
胡汝銀表示，交易所的規則相對靈活的多。針對不同企業，國外很多交易所通過設置不同層次的市場，制定不同的上市標準，最大程度上滿足處於不同發展階段的企業。從上市標準來看，除了考核過去的盈利能力外，淨資產、年收入、商業模式是否清晰、公司經營是否規範等都是考量標準。
建立健全多層次資本市場 提升直接融資比例
統計數據顯示，目前中國銀行業資產佔全部金融資產的比例高達75% ，遠超過德國、日本等以間接融資為主導的國家。在這一背景下，近年來企業槓桿率普遍高企，整個金融體系存在一定的系統性風險。因此大力提高直接融資的比例、建立健全多層次的資本市場是改革和發展的重點。
胡汝銀表示，要建立健全多層次的股權、債權市場，除了推進證券市場市場化的進程以外，還應大力發展場外市場和衍生品市場。
“目前A股上市公司有2000多家，在新三板掛牌企業數量不到1000家，預計未來3年內掛牌數將大幅增長，達到5000家左右，再加上幾十家地方的股權交易中心，預計將達到 6000家。”胡汝銀表示。
他還表示，在加快資本市場改革、形成相對成熟、健康的基礎證券市場的前提下，才能發展出一個高效的衍生品市場，機構可以利用大量的對沖的工具進行風險管理，這樣整個市場就會變得有效率。
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