“負債率是企業在經營過程中非常重要的財務指標，它是衡量企業經營的一項關鍵數據。”著名經濟學家宋清輝表示，資產負債率高說明企業償還債務的能力較低，財務風險較大，企業的發展能力相應減弱，投資者應注意這一點。
亞星化學陷6000萬元訴訟糾紛 資金鍊或進一步承壓
中國經營報記者 王瀚，陳家運
在大股東多次易主後，濰坊亞星化學股份有限公司（以下簡稱“亞星化學”，600319.SH）於2017年11月被成泰控股接手，後者成為上市公司的第一大股東。
此後，亞星化學成功扭轉經營頹勢，今年第一季度報告顯示，該公司扣非後淨利潤為1125萬元，同比增長416%。
不過，《中國經營報》記者獲悉，在資金方面，亞星化學卻風波不斷。
去年在經歷償還逾期債務及代償子公司擔保款項事件後，亞星化學的資金風險問題備受外界關注。今年4月，一起涉資6034萬元的訴訟案再次將亞星化學推向了輿論的風口。
昔日夥伴對簿公堂
4月20日，亞星化學收到了濰坊市中級人民法院（以下簡稱“濰坊中院”）送達的關於與山東強力節能環保科技有限公司（以下簡稱“山東強力”）買賣合同糾紛的傳票及凍結、查封資產清單。
山東強力認為，亞星化學拖欠其節能款項， 違反合同約定，造成其重大經濟損失，故向法院提起訴訟。山東強力請求判決亞星化學向其支付項目節能效益分成款 約6034.15萬 元（截至 2018 年 2 月 25 日）。
山東強力總經理陳峰在接受《中國經營報》記者採訪時表示，山東強力與亞星化學在2012年開始合作，前者全資對亞星化學廠區內鍋爐進行節能改造，產生的節能效益從2017年年末停止結算，對於起訴書中涉及的六千多萬元，包含2012年至今未按合同比例全額付清節能效益款。
亞星化學公告顯示，山東強力與亞星化學於 2012 年 2 月16日簽訂《節能技術改造 EMC 合同》。合同約定由山東強力為公司熱電分公司流化床鍋爐節能改造項目進行系統節能項目的技術改造和服務。本項目的全部改造費用先由山東強力全部投資，實施節能改造後，由公司向山東強力按節約燃煤和節約電能效益的比例支付相應的節能效益款，效益分成期限為 6 年（完整節能年）。
陳峰向本報記者表示：“在2012年至2017年（與亞星化學）合作還算愉快，雖然沒有全部按合同數額結算，但也能維持。”
而讓陳峰疑惑的是，現在環保抓的緊，小廠都關閉了，亞星化學的水合肼、發泡劑等主營產品供不應求，效益非常好，在效益這麼好的時候，亞星化學卻停止結算山東強力的節能效益款。
“之前亞星化學在2013年最困難的時候，也只是停算了四個月，我們還能理解，但現在的情況，我們給亞星化學發文詢問，一直都沒有回信。” 陳峰向記者如是表示。
陳峰略顯無奈，其告訴本報記者：“我們已經拖欠工人好幾個月工資，只能通過起訴，我們的律師才和亞星對接上，目前正在協商解決。”
不過，亞星化學方面卻認為，山東強力在項目投資等方面未按合同約定嚴格履行義務，卻收取節能效益分成款有損公司利益。公司因此暫緩向山東強力支付部分節能效益分成款。
根據亞星化學4月20日公告，受上述糾紛影響，濰坊中院已凍結該公司名下約6034.15萬 元的銀行存款或查封同等價值的財產。
截至4月10日，濰坊中院輪候查封了亞星化學已抵押給債權銀行的價值 2.54億元的機器設備，並凍結了亞星化學在中國銀行(3.900, 0.05, 1.30%)的銀行賬戶，凍結資金共計約 1406萬元。隨後經亞星化學申請，濰坊中院以公司在農商銀行存有同等價值的人民幣賬戶與公司在中國銀行的銀行賬戶進行了置換。
4月20日，亞星化學收到濰坊中院發送的“凍結、查封財產清單”，除了上述已經被輪候查封的機器設備和凍結的銀行賬戶外，濰坊中院還查封、凍結了公司擁有的（2010）第 C036 號土地所有權、持有濰坊賽林貿易有限公司 50 萬股股權和濰坊亞星貿易有限公司 1000 萬股股權。
亞星化學提醒，上述訴訟案件尚未一審開庭審理，尚不能判斷本次訴訟對公司本期利潤或期後利潤等的影響。
對於亞星化學訴訟案件是否會影響公司正常運轉等問題，記者送函並致電亞星化學，但截至發稿並未收到回覆。
環保案件存疑
除了與山東強力案件外，亞星化學與濰坊環保局的糾紛也在發酵。亞星化學主要業務是氯化聚乙烯（CPE）、燒鹼、ADC發泡劑、水合肼的生產及銷售，此外，公司還從事蒸汽和電力生產及銷售。
公開信息顯示，亞星化學2016年至2017年因環保問題被罰13次，處罰金額943萬元。
自2016 年11月1日至 2017 年 6月28 日，濰坊市環保局連續向亞星化學出具《行政處罰決定書》。由於亞星化學工業園區汙水在排入汙水處 理廠管道之前，氯化物、氨氮濃度超標排放，該公司被處以應繳納排汙費數額五倍的罰款及實施按日連續處罰，處罰金額合計 943萬元。
2017年6月28日，濰坊市環保局環境執法人員對亞星化學違法排放汙染物行為進行了第九次複查，並在廠外虞河汙水排放口採集了水樣。經檢測，亞星化學所排汙水氯化物濃度為24200mg/L，超標29.25倍。
對於上述環保問題，記者以投資者身份致電亞星化學問詢，得到答覆稱，公司對於環保問題非常重視，環保問題已經關停很多中小型企業，然而因為公司在安全、環保方面進行投入優勢，才使得公司在去年效益大幅提升。公司在此前被連續處罰並不影響其正常經營。
事實上，對於濰坊市環保局作出的處罰意見，亞星化學並不認同。早在2017年亞星化學就濰坊市環保局處罰問題提起兩次行政申訴。
亞星化學認為，濰坊市環保局作出的系列行政處罰決定，缺乏事實根據和法律依據，損害了亞星化學合法權益。亞星化學請求法院對本次處罰的合法性進行審查，並依法不準予執行。不過，截至 2017 年12月31日，法院尚未立案執行。
同時，濰坊市環保局也在去年對亞星化學拒不執行處罰決定進行行政申訴。濰坊市環境保護局向法院申請強制執行對濰坊亞星化學於2017年5月5日作出的濰環連罰字[2017]ZD8號按日連續處罰決定。最終法院對亞星化學准予強制執行。
短期償債能力堪憂
雖然在今年亞星化學業績有所好轉，但該公司短期償債能力依然堪憂。
記者梳理發現，2015年~2018年一季度，亞星化學扣除非經常性損益的淨利潤分別為-3.3億元、-1.45億元、0.27億元和0.11億元；資產負債率分別為108.09%、99.57%、97.85%和96.93%。
“負債率是企業在經營過程中非常重要的財務指標，它是衡量企業經營的一項關鍵數據。”著名經濟學家宋清輝表示，資產負債率高說明企業償還債務的能力較低，財務風險較大，企業的發展能力相應減弱，投資者應注意這一點。
另外，從短期償債能力來看，截至3月31日，亞星化學短期借款為7.3億元，佔到該公司總資產的51.33%。另外，流動比率和速動比率是反映企業短期償債能力的重要指標。亞星化學在2016年至2018年3月31日的這兩組數據也在不斷降低，速動比率分別為0.40、0.31和0.26；流動比率分別為0.45、0.43和0.40，呈下降趨勢。
一般來說，流動比率越高，表明償債能力越強；流動比率越低，則企業償債能力越弱。另外，速動比率維持在1較為正常，如果速動比率過低，表明企業的短期償債風險較大。
同時，記者注意到，據亞星化學2017年年報披露，截至 2017 年 12 月31日，亞星化學合併財務報表營運資金為-8.37億元，累計虧損 11.85億元，可能會影響亞星化學的持續經營能力。
亞星化學在2017年年報中也坦言，公司作為化工企業，其顯著特點就是屬於重資產行業，需要投入大量運營資金，加之近年來公司受行業影響經營業績不佳，導致資金壓力逐年上升，已經成為公司的新常態。
另外，亞星化學表示，公司在努力做好開源節流等自身經營工作的同時，積極與金融機構加強協調溝通，多措並舉， 確保資金正常週轉。
事實上，為了滿足公司經營發展需要，經與各銀行協商，亞星化學2018 年度擬向六家銀行申請合計金額為 11.12 億元人民幣的綜合授信額度。原標題：亞星化學陷6000萬元訴訟糾紛 資金鍊或進一步承壓
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