著名經濟學家宋清輝則相對樂觀，其在接受記者採訪時表示，目前A股已經離觸底反彈不遠了。宋清輝認為，目前市場上對銀行潛在不良率的擔憂已逐漸消除，預計銀行板塊很快就會迎來估值修復的機會,有實力的投資者可以考慮“囤貨”，風險承受能力較差的投資者可以持幣觀望，擇機而入。
大盤劇烈調整，績優成長股有望率先突圍
證券市場紅週刊記者 劉增祿
時隔11年，A股再現“5.30”暴跌魅影。大盤於5月23日開始的突然掉頭向下，讓諸多投資者始料未及，上證指數的6連陰也使得大盤指數創下了年內新低3041點。
相較大盤指數於6個交易日內下跌了5.38%，跌幅超過同期大盤表現的公司高達2362家，跌幅超過15%的更是有287只。相對來說，在3500家公司中，能夠實現上漲的僅僅只有299家。在大盤快速下跌中，有大批破發、破淨公司捲土重來。
大盤劇烈調整，個股泥沙俱下
據Wind資訊數據統計，5月23日以來，剔除期間未正常交易的公司，滬深兩市有2725只股票股價出現下跌，2319只個股走勢跑輸了市場平均水平（5月23日~6月6日，上證指數累計下跌3.09%），佔比69.06%。在跌幅榜前列的公司中，退市吉恩、退市昆機首當其衝，連續跌停讓兩家公司股價在11個交易日內分別縮水了46.88%和46.74%。與此同時，*ST天馬、*ST天業、華誼嘉信、凱瑞德的股價也出現深幅回調，累計跌幅均超過了40%。
觀察上述6家下跌慘烈，累計跌幅超過40%的公司，可以發現它們2017年度扣非後的淨利潤全部虧損。今年一季度，這6家公司除了華誼嘉信扣非後淨利潤能夠實現盈利外,餘下公司仍業績表現不佳。
華誼嘉信是於2010年上市的，公司規模近年來的持續攀升與其這幾年展開的數十起併購相關，在提升經營規模的同時，業績也保持增長。然而，這種向好的趨勢在2017年度卻遭遇到打臉，此前幾年共花了23億元併購的標的因業績變臉而使得上市公司資產遭遇了大幅減值，進而換來上市公司在2017年實現營收35億元、同比增長1.46%的同時，淨利潤鉅虧2.77億元、同比劇降311.16%的結果。可就在這種背景下，華誼嘉信仍在力推重大資產重組，擬採取現金方式購買Smaato公司股權。可就在這重組推進過程中，上市公司卻因涉嫌信息披露違法違規受到監管層立案調查。自5月30日復牌以來，股價在利空因素催化下連收4個“一字”跌停。
除了上述短期跌幅巨大公司，在股指的快速殺跌下，市場中破發、破淨公司也如雨後春筍般大面積破土而出。統計數據顯示，以6月6日的復權收盤價計算，兩市共有210家公司收盤價跌破了上市初期的首發價格，ST銳電、龐大集團、吉鑫科技等24家公司的最新股價已較自己上市初的首發價格“腰斬”；而股價跌破每股淨資產的公司也快速增至99家。在收盤股價較每股淨資產相距較大的5家公司中，銀行股佔居4家，分別為興業銀行、華夏銀行、浦發銀行和民生銀行。
銀行股成破淨大戶
股價跌破每股淨資產價格，通常意味著股價被低估的嫌疑更高，而如果市場中破淨股大批量出現,則往往被視為是市場觸底的信號。結合歷史數據統計，目前（6月6日）市場中99家破淨股的數量已經較2016年初的4天4熔斷後股指一路回落,並於1月27日創2638.3點低點時市場中53只破淨股增加幾近一倍。申萬研究所首席市場專家桂浩明表示，A股大面積破淨確實說明市場已經進入相對比較低的位置，但能否馬上觸底反彈還有待觀察，底部的確認還需要一個時間過程。相比之下，著名經濟學家宋清輝則相對樂觀，其在接受記者採訪時表示，目前A股已經離觸底反彈不遠了。
在破淨股中,從板塊角度分析，大盤股成為此次個股破淨的重災區，銀行、地產類公司比比皆是。其中，26只上市銀行中有15家公司的股價跌破了每股淨資產，佔比57.69%。盤面表現上，申萬銀行指數自2月初創出近十年高點展開回調以來，銀行股便跌跌不休，平安銀行、建設銀行、工商銀行、張家港行等15只銀行股累計跌幅均超過了20%，跌幅最深的平安銀行4個月時間股價的跌幅甚至已經超過了30%。或是股價的持續下跌對企業的負面影響越來越重，近期有不少上市銀行迫於壓力開始“救價”。如江蘇銀行於5月25日就發佈公告稱，截至2018年5月24日收盤，該行股票已連續20個交易日收盤價低於最近一期經審計的每股淨資產7.90元，達到實施穩定股價措施啟動條件，本行將制定並公告股價穩定具體方案。
其實,若仔細觀察分析銀行股基本面,可以看到多數銀行股的基本面不但沒有出現惡化，甚至在2017年度和2018年一季度還表現不俗。數據統計顯示，除了浦發銀行今年一季度淨利潤出現了1.09%的小幅下滑外，其餘25只銀行股最近兩個報告期淨利潤均實現了增長。成都銀行、貴陽銀行、寧波銀行、南京銀行等11只中小銀行股更是在2017年和2018年一季度淨利潤同比增速始終保持在兩位數以上。
如此良好的基本面，銀行股依然表現不佳，對此，否極泰基金經理董寶珍認為，銀行業未來將得到淨利差上升，壞賬率下降兩大戰略利多的支撐，此前引發銀行業經營惡化的兩個指標都已經走到了極限，已共同展現出好轉的跡象。宋清輝也認為，目前市場上對銀行潛在不良率的擔憂已逐漸消除，預計銀行板塊很快就會迎來估值修復的機會,有實力的投資者可以考慮“囤貨”，風險承受能力較差的投資者可以持幣觀望，擇機而入。然而這兩位的樂觀看多，二級市場中的投資者卻似乎並不太買賬，仍選擇躲避，而這從市場中的資金流向數據上可以得到體現。在近60個交易日中，主力資金從銀行板塊中淨流出了262億元，而在26只銀行股中，主力資金淨流出的也有24家。
其實，主力資金在近3個月中對銀行的謹慎態度是與桂浩明的看法基本一致的。他認為，估值不高的銀行股目前還需要辯證的看待，雖然從去年以來的業績表現看，銀行股基本面確實已經出現了拐點,但受最新的資管新規影響，去槓桿的背景下的銀行表外業務受壓縮仍然會對其利潤產生負面影響，與此同時,今年以來企業違約現象也比較嚴重，這同樣也會對銀行股帶來負面影響，所以投資者春節後對銀行股態度的謹慎也是非常必要的。
部分績優成長股有望率先突圍
其實,若從基本面分析,近期市場中很多超跌甚至破發、破淨公司的基本面確實堪憂，在價值投資理念盛行的當下遭遇市場用腳投票也是情有可原的。如2017年11月21日和22日登陸滬市主板不久的恆林股份、山東出版，均是上市連續收出3個漲停開板，上市第4日衝高回落後股價一路震盪回調的。今年2月6日，恆林股份收盤價率先跌破了首發價格；3月23日，山東出版的股價也跌到首發價之下。以6月6日收盤價統計，恆林股份破發幅度為14.24%，山東出版破發幅度為5.12%。觀察這兩家公司近兩個報告期的業績，恆林股份2017年、2018年一季度扣非後淨利潤持續同比下滑，下滑幅度分別為35.23%和85.41%；山東出版雖然2017年扣非後淨利潤有所增長，但今年一季度也出現了7.73%的負增長。
然而,相較上述基本面不佳公司，在目前股價超跌的公司中，也並非所有公司的成長性都不佳。若以5月23日以來股價下跌超過10%的733家公司為統計樣本，則可發現其中仍有243家公司2017年、2018年一季度扣非後淨利潤持續盈利且同比均實現了增長,而同比增長幅度始終保持在30%以上的也高達103家。
以近日來股價快速回調了17.4%的魯北化工為例，該公司2017年度、2018年一季度扣非後淨利潤分別實現了198.93%和370.46%的同比增長。公司4月26日公佈一季報時披露，因原鹽、溴素產品市場銷售價格高於上期，行業形勢發展較好業績穩定，並通過各項工藝系統的技術改造，進一步實現節能降耗，使部分主要產品生產成本有所降低，加上化肥市場銷售價格穩中有升，上半年公司盈利能力仍將預計獲得較快增長。從該公司目前的估值水平看，其6月6日動態市盈率僅為30.92倍，在利潤增速持續上升中,其估值仍有一定幅度的提升空間。
類似公司還有短期跌幅超過20%的華友鈷業，其在2017年年報和2018年一季報扣非後淨利潤分別增長2740.39%和233.81%後，最新中報業績預告還顯示，在鈷及三元前驅體產品產銷量增長且主要產品繼續保持較高價格下，中期淨利潤有望實現較大幅度增長。更為重要的是，在連續兩期利潤同比翻倍增長的背後，該公司目前的估值還僅有24.82倍。
對於目前的市狀,桂浩明認為，近期市場的突然回調，不乏有一些個股存在被趨勢錯殺的嫌疑，投資者不能因此一棒子全打死,仍可從中尋找到一些成長性優異的且可能被錯殺的績優公司介入，一旦市場出現回暖，這些公司有望率先突圍。原標題：大盤劇烈調整，績優成長股有望率先突圍
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