金亞科技退市：A股的零容忍態度
曾是創業板“28星宿”之一的金亞科技，如今陷入強制退市的泥潭。回溯過往，自上市之日起，金亞科技就在財務造假的這條不歸路上越陷越深。有專家認為，低違規成本與背後竊取的巨大利益之間的反差，成為上市公司頻頻實施財務造假的最大“動力”
昔日創業板明星股金亞科技股份有限公司(以下簡稱金亞科技)一步步走向了退市邊緣。
6月25日，金亞科技發佈《關於公司因涉嫌犯罪案被中國證監會移送公安機關的公告》，揭開了其IPO時欺詐發行的面紗。金亞科技稱，公司涉嫌構成欺詐發行股票罪，證監會已於近日將該案移送公安機關。
深交所6月27日宣佈，已正式啟動對金亞科技的強制退市機制，公司股票存在被暫停及終止上市的風險。6月27日起，金亞科技的證券名稱被改為“*金亞”。
這意味著，金亞科技或將成為繼欣泰電氣後第二例因欺詐發行而被退市的A股創業板企業。
財務造假成“習慣”
公開資料顯示，金亞科技成立於1999年，2009年10月30日於深交所創業板上市。其主營業務為數字電視系統前後端軟、硬件產品的研發、生產、銷售及服務，為廣電網絡及通信運營商提供數字電視端到端整體解決方案。
金亞科技是2009年10月創業板成立時的第一批上市公司，發行市盈率高達45倍。曾是創業板“28星宿”之一，如今卻陷入強制退市的泥潭。
2016年8月22日，證監會對金亞科技涉嫌欺詐發行股票等違法行為立案調查。證監會的調查表明，金亞科技為了達到發行上市條件，通過虛構客戶、虛構業務、偽造合同、虛構回款等方式虛增收入和利潤，騙取首次公開發行(IPO)核准，其行為涉嫌構成欺詐發行股票罪。
經證監會查實，金亞科技在IPO申報材料中虛增2008年、2009年1月至6月營業收入，佔當期公開披露營業收入的47.49%、68.97%；虛增2008年、2009年1月至6月利潤，分別佔當期公開披露利潤的85.96%、109.33%。
事實上，此次涉嫌欺詐發行、陷入強制退市風波並不是金亞科技首次暴雷。回溯過往，自上市之日起，金亞科技就在財務造假的這條不歸路上越陷越深。
2015年6月4日及6月5日，金亞科技發佈公告，首次披露了公司及時任董事長周旭輝涉嫌違法違規，被證監會立案調查。彼時的調查尚未涉及欺詐發行，而是關於2014年度報告中的偽造財務數據。
2017年11月13日，金亞科技公告稱，收到證監會《行政處罰及市場禁入告知書》，並對外披露了其2014年財務造假的細節。
2013年，金亞科技大幅虧損，為了扭轉公司虧損，時任董事長周旭輝在2014年年初定下了公司當年利潤為3000萬元左右的目標。於是，周旭輝便按照目標在每個季度末確定對外披露的利潤數據，並由財務負責人偽造相關數據配合做假賬。金亞科技還設置了003和006兩份賬套，前者用於內部管理，以真實發生的業務為依據進行記賬；後者用於對外披露，偽造的財務數據都記錄於006賬套。
經核實，金亞科技2014年年報合併財務報表共計虛增營業收入7363.5萬元，虛增營業成本1925.3萬元，虛增利潤總額8049萬元，佔當期披露的利潤總額的比例為335.14%，並使利潤由虧損變為盈利。
違法成本低致造假氾濫
靠財務造假上市，又靠財務造假“續命”，金亞科技只是近年來A股市場財務造假層出不窮的一個縮影。
僅2017年，就曝出九好集團財務造假案、雅百特財務造假案、爾康製藥財務造假案等多個大案。
業內人士普遍認為，A股市場財務造假層出不窮，主要在於違法成本太低。
根據證券法第一百九十三條規定，發行人、上市公司或者其他信息披露義務人未按照規定披露信息，或者所披露的信息有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，責令改正，給予警告，並處以三十萬元以上六十萬元以下的罰款。
2018年3月6日，針對2014年的財務造假，金亞科技公告稱，收到了證監會開出的頂格罰單。證監會對金亞科技給予警告，並處以60萬元的罰款；對金亞科技前董事長周旭輝給予警告，並處以90萬元的罰款以及終身證券市場禁入。
“低違規成本與背後竊取的巨大利益之間的反差，成為上市公司頻頻實施財務造假的最大‘動力’。”獨立財經撰稿人曹中銘指出。
Wind數據顯示，截至今年一季度末，金亞科技股東戶數為4.39萬戶，大部分為散戶投資者。截至7月2日，*金亞收跌於每股2.07元，較歷史最高價下跌超過96%。
退市將成新常態
長久以來，A股退市公司數量少一直是被外界所詬病的重要問題之一。
不過，今年以來，已有*ST吉恩、*ST昆機、*ST烯碳3家上市公司被啟動強制退市。其中，*ST吉恩、*ST昆機因連續虧損，財務指標不合格被終止上市；*ST烯碳則因會計師事務所給出“非標”審計意見而被終止上市。
儘管A股退市力度在加大，但與海外成熟資本市場相比，退市數量依然不足。相關統計數據顯示，自2001年退市制度建立以來，滬深證券交易所累計退市上市公司不足百家，年均退市率不足0.35%。而紐交所年均退市率為6%，納斯達克年均退市率為8%。
自欣泰電氣欺詐發行被強退後，證監會曾公開表態稱，對欺詐發行等重大違法公司，資本市場將採取零容忍態度，堅決執行重大違法強制退市制度，將其清出資本市場。而這也被市場解讀為監管層釋放出退市常態化信號。
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