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肇始於美國次貸危機的全球金融危機已有十年，全球金融體系日趨完善，銀行變得更加安全，但由於沒有吸取這場危機所帶來的教訓，世界有可能重蹈10年前的覆轍。2018年9月6日,《經濟學家》雜誌刊發《世界沒有吸取金融危機的教訓》一文對此做了深入分析。
原文 ：《：世界沒有吸取金融危機的教訓》
周嶽峰/編譯
圖片 |網絡
當歷史學家們回顧21世紀初時，他們將會確認兩次重大沖擊。第一次是2001年的“9·11”恐怖襲擊事件，第二次則是2008年9月由雷曼兄弟公司倒閉所引發的全球金融危機。前者帶來了無休止的戰爭，而後者則導致了一次經濟和政治的清算，這一清算迄今遠未結束。
系統性的銀行業崩潰是人類歷史的一個特徵，它們無疑將會再次發生。即使當審慎佔據上風時，也沒有任何一個監管機構能夠精準地判斷金融風險。在金融危機爆發後所採取的舉措是否有效，一種較好的測試辦法是它們是否降低了今後爆發金融危機的可能性及其危機規模，而在這點上，好壞消息都有。
好消息是銀行已變得更加安全。它們現在必須用增加股權和減少債務的方法來為自身提供資金。即使在鮮有銀行賺取大量利潤的歐洲，整個銀行體系也比以前更加穩健，大西洋兩邊的銀行都需要接受定期壓力測試。不過，人們尚未認真吸取教訓。
在金融危機爆發後，各國政府除了支持陷入困境的銀行之外別無選擇。但是，除了放棄無力償債的家庭之外，它們對所有其他人都做出了不明智的決定。這類政策的失敗未得到更加廣泛的承認，這一事實對於未來對付金融危機的政策回應並不是好兆頭。
經濟停滯不前助長了民粹主義，而且，通過尋找替罪羊以及尋找懲罰的過於簡單化的解決方案，民粹主義使得人們直面由金融危機所暴露的真正長期性問題變得更為困難。住房、離岸美元融資和歐元 這三個問題尤為突出。
雖然下一場金融危機的確切形態尚不清楚，但是，不管怎樣都會涉及到房產。現在，富裕國家政府無法再像21世紀頭十年中期那樣，對增加房屋所有權的願望和避免家庭信貸危險兩者很好地加以調和。各地法規鼓勵銀行對房產而不是企業放貸，只有當政治家們接受諸如減少家庭借貸等根本性改革措施時才能減輕相關風險。
其次是美元。由於歐洲的銀行耗盡了它們償還以美元計價借款所需要的美元，所以這場危機蔓延開來，美聯儲則充當了全球最後貸款人的角色，向外國銀行提供了1萬億美元的流動資金。從那時以來，離岸美元債務的數量大致翻了一番。一旦下一場金融危機爆發，即便屆時特朗普總統已經不在位，美國的政治制度也不太可能讓美聯儲為這個龐大體系做後盾。而且，尋找使得離岸美元融資安全的各種方法所依賴的那類國際合作也將變得過時。
民族主義的興起也阻礙歐洲解決歐元的結構性問題，金融危機顯示了一國的銀行和政府是如何交織在一起的：
政府設法借貸足夠多的資金來支持各個銀行，而這些銀行則由於政府債務價值的下跌而被拖垮。這種“厄運循環”基本上未被觸動，而在歐洲分擔更多的跨國界風險之前，單一貨幣的前景依舊令人生疑。歐元一次亂糟糟的崩潰將使得2008年金融危機看來像是一次野餐。在雷曼兄弟公司倒閉十年後，金融業還有大量問題亟待解決。
文章原載於社會科學報第1626期第7版，未經允許禁止轉載，文中內容僅代表作者觀點，不代表本報立場。
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